Mit dem Begriff Goldilocks beschreiben Börsianer die beste aller Welten für Anleger: Gut laufende Konjunktur, gut laufende Unternehmensgewinne, wenig Inflation und niedrige Zinsen. Können die Amerikaner genau das bekommen, nämlich eine weiterhin robuste US-Konjunktur, während die Federal Reserve die Zinsen weiter senkt, weil die Inflation gesunken ist? Und die Konzerngewinne sprudeln ohnehin weiter. Aktuell erhöhen Ökonomen jedenfalls die BIP-Wachstumsaussichten für die USA, sie die drei grauen Balken in der Grafik.
Ökonomen haben die vierteljährlichen Prognosen für das Wirtschaftswachstum in den USA bis Anfang nächsten Jahres nach oben korrigiert, da sie die Verbrauchernachfrage optimistischer einschätzen und weiterhin davon ausgehen, dass die begrenzte Inflation die Federal Reserve auf dem Weg zu niedrigeren Kreditkosten halten wird. Die leichten Aufwärtskorrekturen des Bruttoinlandsprodukts (BIP) vom dritten Quartal 2024 bis zum ersten Quartal 2025 deuten auf ein durchschnittliches Wachstum von etwa 2 % in diesem Zeitraum hin, wie aus der jüngsten monatlichen Bloomberg-Umfrage unter Wirtschaftswissenschaftlern hervorgeht.
Während das Tempo des Wirtschaftswachstums im Jahr 2025 im Vergleich zu diesem Jahr voraussichtlich langsamer sein wird, haben die Prognostiker ihre Rezessionswahrscheinlichkeit für das kommende Jahr auf 25 % gesenkt. Dies ist der niedrigste Wert seit März 2022 und deutet darauf hin, dass es der Fed gelingen wird, die Inflation einzudämmen, ohne der Wirtschaft großen Schaden zuzufügen (Goldilocks-Szenario).
Die von der US-Notenbank bevorzugten Preisindizes liegen nahe an ihrem Ziel von 2 %, sodass die Währungshüter die Geldpolitik allmählich lockern und eine Verschlechterung des Arbeitsmarktes verhindern können. Von Bloomberg befragte Ökonomen erwarten für das nächste Jahr ein monatliches Stellenwachstum von durchschnittlich 125.000 – gegenüber einem monatlichen Durchschnitt von 200.000 in diesem Jahr. Sie rechnen mit einer Arbeitslosenquote von durchschnittlich 4,3 %, gegenüber derzeit 4,1 %.
„Wir gehen weiterhin davon aus, dass die Fed die Zinssätze im November und Dezember und im Jahr 2025 senken wird, da wir die Inflation immer noch in einem Abwärtskanal sehen“, sagte Kathy Bostjancic, Chefökonomin bei Nationwide Mutual Insurance Co. Zusätzlich zu den Zinssenkungen im November und Dezember gehen die Ökonomen davon aus, dass die Entscheidungsträger der Fed die Kreditkosten im nächsten Jahr um weitere 1,25 Prozentpunkte senken werden.
Die Bloomberg-Umfrage deutete auch auf die Widerstandsfähigkeit der Verbraucher hin. Während die Ausgaben der privaten Haushalte im ersten Quartal auf Quartalsbasis voraussichtlich noch zurückgehen werden, haben die Ökonomen ihre Schätzungen für das Ausgabenwachstum im Vergleich zur vorherigen Umfrage angehoben. Sie äußerten sich auch etwas optimistischer über die Unternehmensinvestitionen zu Beginn des Jahres 2025, da die politische Landschaft in Washington klarer wird.
„Ein klares Ergebnis mit einem reibungslosen politischen Übergang zum neuen Präsidenten wird für Klarheit sorgen und die Stimmung stützen, und in einem Umfeld niedrigerer Zinssätze könnte dies die wirtschaftlichen Aussichten verbessern“, sagte James Knightley, Chefökonom für internationale Wirtschaft bei ING.
FMW/Bloomberg
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