Goldman Sachs sieht die jüngsten Rückschläge an den Aktienmärkten nicht als Warnsignal, sondern als Chance: Der Investmentriese ruft zu „Buy the Dip“ auf – vor allem bei hochgehandelten Momentum-Aktien, die stark von der KI-Euphorie getrieben sind. Während viele Anleger angesichts der zum Teil heftigen Kursverluste verunsichert sind, verweist Goldman auf historische Muster, die für eine baldige Erholung sprechen könnten.
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KI- und Momentum-Aktien: „Buy the Dip“
Laut einem Bericht von Bloomberg sagen die Strategen von Goldman Sachs, dass es Zeit sei, bei Momentum-Aktien auf „Buy the Dip“ zu setzen. Starke Kursverluste bei zuvor hochgeflogenen Momentum-Aktien könnten laut dem Handelsdesk von Goldman Sachs eine Kaufgelegenheit bieten, wenn man sich an der Vergangenheit orientiert.
Die Strategen verwiesen auf Erholungen nach ähnlichen Kursverlusten im „High Beta Momentum“-Korb von Goldman Sachs in Verbindung mit der aktuellen technischen Konstellation. Wenn der Long-Short-Momentum-Korb in der Vergangenheit innerhalb von fünf Tagen um 10 % oder mehr gefallen war, stieg er in 80 % der Fälle in der folgenden Woche wieder an, so die Händler in einer Mitteilung an ihre Kunden vom Dienstag. Die mittlere Rendite betrug in der folgenden Woche 4,5 % und im folgenden Monat mehr als 11 %.
Überverkauftes Terrain
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Die plötzliche Umkehr der Momentum-Strategie, die sich auf den Kauf von aktuellen Gewinnern und den Leerverkauf von Nachzüglern konzentriert, setzte zunächst inmitten einer Rallye der Aktien ein, die im Korb zum Leerverkauf vorgesehen waren. Die Rückgänge in dieser Woche wurden jedoch stärker durch Verluste im Long-Teil des Korbs getrieben, „da Themen wie KI die Auswirkungen dieser Rotation zu spüren bekommen”, schrieben die Händler von Goldman Sachs. Der Korb fiel vom 6. bis 19. August um 13 %, nachdem er nahe seinem Allzeithoch gehandelt worden war.
Die Händler durchforsteten auch technische Charts nach Hinweisen darauf, was den Ausverkauf im Momentum-Handel stoppen könnte. Der Korb von Momentum-Aktien notiert nahe einer überverkauften Zone und nähert sich dem Boden seines sogenannten Regressionskanals. Dieser stellt im Grunde die untere Grenze eines bestehenden Trends dar. Zudem fiel der Korb unter seinen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt, der als wichtige Unterstützung dienen könnte.
„Es könnte ein guter Einstiegspunkt in den historisch lohnenden Faktor sein, sofern die Technologiegewinne nächste Woche nicht zu einem anhaltenden KI-Ausverkauf führen“, schrieben die Händler von Goldman Sachs. Nvidia Corp., das größte Unternehmen im S&P 500 und im Nasdaq 100, wird am 27. August seine Quartalsergebnisse veröffentlichen.
Die großen Verlierer
Zu den größten Verlierern an den Aktienmärkten in den letzten drei Tagen zählen die Aktien von Palantir Technologies mit einem Minus von 12 % sowie Advanced Micro Devices und Super Micro Computer mit einem Verlust von 6 % oder mehr. Nvidia fiel in diesem Zeitraum nur um 2,8 %, aufgrund seines hohen Gewichts in den Leitindizes belastete das Unternehmen jedoch die Aktienmärkte.
„Diese Tech-Aktien gehörten zu den am stärksten gehandelten Titeln des Jahres, basierend auf Optimismus gegenüber KI und spekulativer Dynamik, was sie anfällig für schnelle Umschwünge machte“, schrieb Chris Murphy, Co-Leiter der Derivate-Strategie bei Susquehanna International Group, in einer Mitteilung.
Der Ausverkauf des Momentum-Faktors, zu dem auch hochfliegende KI-Aktien auf der Long-Seite des Korbs gehören, erfolgt vor dem Hintergrund einer Vielzahl von Bedenken am Markt. Dazu zählen hohe Bewertungen, überdehnte Rallyes und zunehmender Wettbewerb aus China.
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Der Nasdaq-100-Index ist derzeit mit dem 27-fachen der erwarteten Gewinne für die nächsten zwölf Monate bewertet und liegt damit fast ein Drittel über seinem langfristigen Durchschnitt. Unterdessen gehörten die Warnungen Chinas an Technologieunternehmen, den H20-Chip von Nvidia zu meiden, sowie der Kursrückgang des Cloud-Computing-Unternehmens CoreWeave nach dessen Gewinnbericht zu den jüngsten Gegenwinden für Momentum-Aktien.
Zwischen Chance und Risiko
Eine weitere Quelle der Besorgnis für Technologieinvestoren tauchte diese Woche auf: Ein Bericht des Massachusetts Institute of Technology kam zu dem Ergebnis, dass die meisten zur Steigerung des Umsatzwachstums umgesetzten generativen KI-Initiativen ins Leere laufen und nur 5 % der generativen KI-Pilotprojekte Gewinne erzielen.
Dies ist jedoch nicht der einzige Rückschlag für den High-Beta-Momentum-Korb von Goldman Sachs in diesem Jahr: Es ist bereits der vierte Rückgang um mehr als 10 % im Jahr 2025.
„Der jüngste Rückgang der Dynamik ist bezeichnend für die Entwicklung dieses Faktors im gesamten Jahr. Das gesamte Jahr 2025 war von frustrierenden und unruhigen Handelsaktivitäten geprägt“, so Christopher Cain von Bloomberg Intelligence. „Der jüngste Rückgang könnte zwar eine taktische Chance darstellen, wir weisen jedoch auch darauf hin, dass Aktien mit hoher Dynamik im Vergleich zu Aktien mit geringer Dynamik historisch gesehen zu den teuersten Bewertungen zählen.“
FMW/Bloomberg
hmmm, mal sehen ob es immer noch ein paar gibt, die sich selbst jetzt noch willig rasieren lassen. denn wenn selbst nach solchen „aufrufen“ zu wenig passiert, weiß der geneigte beobachter mit ein wenig erfahrung was als nächstes kommt. und das ist keine weitere rally – zumindest keine richtung norden.
Goldman Sachs in Reinkultur. Sie lassen aber auch keine Gelegenheit aus, uns Dummies ihren Mist zu verkaufen. Auf jedem Top rief GS noch höhere Kurse aus, sei es 2007 bei Crude Oil (250 Dollar pro Fass, um nur ein Beispiel zu nennen). Vermutlich leeren sie dabei ihre eigenen Positionen. Schon bald kann man vermutlich mit Puts ein Vermögen machen.
Wird ein letztes Mal funktionieren. Retail hat noch genug Geld und Gier, um nochmal den S&P500 hoch zu kaufen…Vermutlich nochmal 6.600-6.700 Punkte. Am Ende jedes Bullenmarkts sind es die Kleinanleger, die den überteuerten Mist aufkaufen, während die Profis Kasse machen…