Strategen von Goldman Sachs senken ihre Ziele für europäische Aktienmärkte aufgrund der erwarteten Auswirkungen der Zölle von Präsident Donald Trump, und setzen damit auf eine konträre Wette zu einem Zeitpunkt, an dem die Region die US-Konkurrenten um einen Rekord geschlagen hat.
Das Team unter der Leitung von Sharon Bell geht laut Bloomberg nun davon aus, dass der Stoxx Europe 600 Index in drei Monaten bei 510 Punkten gehandelt wird, verglichen mit ihrer vorherigen Schätzung von 560, da sie davon ausgehen, dass die US-Zölle höher ausfallen werden als erwartet. Das neue Ziel impliziert einen Rückgang von 4,5 % gegenüber dem Schlusskurs vom Montag.
Die Reduzierung spiegelt auch Prognosen eines schwächeren Wirtschaftswachstums in den USA und Europa wider, so Bell. „Rezessionen gehen in der Regel mit Korrekturen der Aktienmärkte einher, und obwohl der europäische Markt in dieser jüngsten Phase der schwächeren US-Index-Performance widerstandsfähig war, stellen wir fest, dass europäische Korrekturen historisch gesehen stark mit Rückgängen am US-Markt verbunden sind“, schrieb sie in einer Notiz.
Bells Ansicht steht in krassem Gegensatz zum wachsenden Optimismus in Bezug auf europäische Aktienmärkte in diesem Jahr. Der Stoxx Europe 600 hat gerade seine bisher größte vierteljährliche Outperformance des S&P 500 in Dollar erzielt. Die optimistische Stimmung wurde durch Wetten auf höhere Staatsausgaben, einen möglichen Waffenstillstand in der Ukraine und eine sich stabilisierende politische Lage angeheizt.
Fast die Hälfte der Strategen in einer Bloomberg-Umfrage im vergangenen Monat hob ihr Ziel für den Referenzindex bis Ende 2025 an. Beata Manthey von der Citigroup, die im Oktober als erste die Rally der europäischen Aktienmärkte vorhersagte, sagte auch, dass Europa weitere Gewinne bevorstehen. In den USA haben Strategen jedoch Alarm geschlagen, was die Auswirkungen der Zölle betrifft. David Kostin von Goldman Sachs hat sein Jahresendziel für den S&P 500 diesen Monat zum zweiten Mal gesenkt.
Trump wird seine Pläne für einen gegenseitigen Zoll am Mittwoch während einer Veranstaltung im Rosengarten des Weißen Hauses bekannt geben, sagte seine Top-Sprecherin und fügte hinzu, dass die Ankündigung „länderbasierte“ Zölle beinhalten werde. Europäische Sektoren wie Autohersteller und Bergbauunternehmen könnten stark von etwaigen Abgaben betroffen sein.
Das Europa-Team von Goldman Sachs senkte außerdem sein 12-Monats-Ziel für den Benchmark der europäischen Aktienmärkte von 580 auf 570 Punkte. Das neue Ziel impliziert immer noch ein Rekordhoch für den Index, da erwartet wird, dass die Zölle in den kommenden Jahren teilweise durch niedrigere Steuersätze und höhere Ausgaben für den Haushalt und die Verteidigung ausgeglichen werden. „Wir argumentieren auch weiterhin, dass der relative Abschlag Europas gegenüber den USA einen gewissen Puffer bietet und die längerfristige Positionierung in Europa niedrig ist“, sagte Bell.
FMW/Bloomberg
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