Goldman Sachs: einfach unbelehrbar!

FMW-Redaktion

Preisfrage: Was kann man von einem guten Trader erwarten?

Die Antwort: dass er in der Lage ist, seine Meinung zu ändern, wenn die Fakten zunehmend die Meinung widerlegen.

In diesem Sinne ist Goldman Sachs offenkundig ein miserabler Trader! Warum? Weil Goldman Sachs trotz der gegenteiligen Fakten an seiner Meinung festhält – das ist fast schon tragikomisch..

Heute erreichte die Rendite der 10-jährigen US-Anleihe ein neues Allzeittief – sprich der Kurs steigt auf bisher nicht erreichte Höhen. Und was sagt Goldman Sachs? Der Markt irrt sich, wir haben – obwohl wir bislang total falsch liegen, doch recht! Das steht so in einer Email an die verehrte Kundschaft von Goldman Sachs, die sicher leicht genervt ist von den miserablen Prognosen und daraus resultierenden miserablen Handelsergebnissen.

Die Bank ist offenkundig sehr nervös – Trader wurden kürzlich gefeuert, hochrangige Manager sind ausgeschieden (worden) in den letzten Wochen (siehe dazu den Artikel „Es rumort bei Goldman Sachs: Entlassungen, Abgänge von Hochkarätern..“).

Nur noch daneben mit Prognosen und Handel: Goldman Sachs unter seinem CEO Lloyd Blankfein
Foto: http://www.goldmansachs.com/who-we-are/leadership/board-of-directors/images/lloyd-blankfein-193×193.jpg
CC BY-SA 3.0

Fast alle Prognosen von Goldman haben sich in 2016 als falsch erwiesen. Dazu zählt auch der Glaube der Goldmänner, dass die Fed die Zinsen mehrfach anheben werde in diesem Jahr – und daher die Renditen (sprich Zinsen) auf Staatsanleihen vor allem der USA weiter steigen werden. Das Gegenteil ist bekanntlich der Fall – und mit dem Brexit hat sich der Trend zu Staatsanleihen und Allzeittiefs bei den Renditen noch weiter verstärkt.

Das ist eine Überreaktion – sagt Goldman Sachs nun in der besagten Mail an die Kundschaft. Wir werden uns weiter gegen diese Rally stemmen, weil die Märkte falsch liegen – nicht etwa wir! Das hat schon Züge von kindlichem Trotz.

Und das Argument von Goldman? Der Brexit habe kaum Einfluß auf die Restwelt und werde daher die Fed nicht davon abhalten, die Zinsen weiter anzuheben. Großbritannien sei, in globalem Maßstab, einfach zu unwichtig („not a global economic bellwether“).

Aber was, wenn es nicht oder nicht nur um Großbritannien geht? Sondern auch um Europa, auch um ökonomisch-politische Verwerfungen, die sehr wohl globale Auswirkungen haben und daher eine Fed, die ohnehin eine Art „Beißhemmung“ in Sachen Zinsanhebung zu haben scheint, gar keine andere Chance hat, als eben die Zinsen nicht anzuheben? Die Fed Fund Futures übrigens preisen die nächste Zinsanhebung mit einer überragenden Wahrscheinlichkeit ein – allerdings erst für das Jahr 2018..

Anfang des Jahres ging Goldman davon aus, dass die Rendite für die 10-jährige US-Staatsanleihe auf 3% steigen werde – weil eben die US-Wirtschaft so furchtbar stark sei und daher die Fed die Zinsen so furchtbar heftig anheben müsse. Immerhin haben die Goldmänner das inzwischen auf 2% herunterrevidiert – liegen damit aber noch meilenweit vom Ist-Zustand entfernt (derzeit rentiert die 10-jährige US-Anleihe mit knapp 1,38%).

Was Goldman da abliefert, ist ein Armutszeugnis. Jeder – selbst Goldman Sachs – kann mal daneben liegen, klar. Aber wer ständig daneben liegt und das für den Fehler des Marktes und nicht der eigenen Meinung hält, bekommt schwere Probleme. Und genau diese Probleme hat Goldman jetzt, man hat offenkundig den Zugang zu den großen Entscheidern am Finanzmarkt verloren. Sieht so aus, als wäre die Zeit, als Goldman noch geradezu allmächtig schien, vorbei!