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Anleihen

Goldpreis versus Zins – das Leiden ist nur von kurzer Dauer

Hannes Zipfel

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Zuletzt kam der Goldpreis unter Druck, nachdem die Kapitalmarktzinsen sprunghaft von historischen Tiefstständen aus anstiegen. Doch das ist nur ein Intermezzo auf dem langen Weg der Zinsen Richtung null und tiefer. Das Interesse an Gold von Seiten der Investoren ist gerade erst neu erwacht und nur die wenigsten erkennen den sich abzeichnenden Megatrend der monetären Edelmetalle.

Goldpreis – mittelfristiges Einstiegsniveau

In der aktuellen ökonomischen und geopolitischen Gemengelage sowie unter Berücksichtigung des übergeordneten Schuldentrends ist jeder Rücksetzer beim Goldpreis eine Kaufgelegenheit. Eingefleischte Aktienfans mag das schockieren, aber sie liegen schon seit geraumer Zeit mit dem Ignorieren von Goldinvestments falsch. Währen der DAX soeben seine Stände aus dem April 2015 wiedererreicht hat, stieg der Goldpreis in Euro in den letzten vier Jahren um 42 Prozent an. Auch auf Dollarbasis schlägt Gold wieder die Aktien: Der S&P 500 bringt es im Jahresvergleich auf eine Performance von 3,09 Prozent – der Goldpreis auf satte 25,27 Prozent, und das trotz aktueller Korrektur. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen ist um 43 Prozent geschrumpft, die Anleihen vice versa um 9,44 Prozent gestiegen.

Goldpreis Anleihen Rendite Vergleich

Den Hochpunkt der jüngsten Kurs-Rallye erreichte der Goldpreis just zu dem Zeitpunkt, als die US-Renditen ein neues Tief bei 1,45 Prozent p. a. für zehnjährige Staatsanleihen markierten. Doch bei 1.555 US-Dollar pro Unze war erst einmal Schluss. Die aktuelle Korrektur führte den Goldpreis im Tief auf die Unterstützung bei ca. 1.487 Dollar (23,6 Prozent Fibonacci Retracement). Ob wir von hier aus gleich wieder Richtung zyklischer Höchststände drehen, hängt stark von der heutigen Fed-Sitzung und der anschließenden Verbalakrobatik von Jerome Powell ab.

Goldpreis in US-Dollar seit März

Doch wie ich bereits jüngst in dem Artikel „Trump hat recht – die Fed lügt“ schrieb, kommt die US-Notenbank gar nicht umhin, ebenfalls noch in diesem Jahre ein neues QE-Programm zu starten. Die Staatsverschuldung der USA explodiert einfach zu stark, als dass der Markt allein die Flut an neuen Staatsanleihen aufnehmen kann. Zumal auch die explodierenden Zinszahlungen der US-Bundesregierung mit neuen Schulden refinanziert werden müssen. Wie schnell dabei die exorbitante Emission von US-Staatsanleihen und die damit einhergehende Absaugung von Liquidität für die Finanzmärkte gefährlich werden kann, haben wir gestern gesehen, als der amerikanische Reposatz binnen kürzester Zeit in den zweistelligen Bereich nach oben schoss und nur durch eine Rettungsmaßnahme der Fed ein Dominoeffekt mit unvorhersehbaren Folgen verhindert werden konnte.

US-Bundesregierung Zinszahlungen

Fazit

Schaut man sich das „Big Picture“ an, überwiegen nach wie vor ganz klar die Pro-Argumente für Gold. Es ist auch nicht absehbar, wie die Zentralbanken aus dem Teufelskreis explodierender Schulden, sinkender Zinsen und massiven QE-Programmen wieder herauskommen wollen. Der weltweit einmalige und von fiskalischen Stimuli begleitete Versuch der Fed dies zu schaffen, scheiterte bereits im Ansatz. Es gibt perspektivisch nur zwei Lösungen für dieses Dilemma: Entweder die Schulden werden weg inflationiert und dabei die Währungen ruiniert oder es kommt zum globalen Schuldenschnitt, den Frau Lagerde favorisiert, mit gleichem Effekt für die Währungen. In beiden Fällen schützen ultimativ nur reale Vermögenswerte, allen voran Gold und Silber – physisch, anonym und nicht verliehen.

9 Kommentare

9 Comments

  1. Avatar

    Columbo

    18. September 2019 19:59 at 19:59

    Gold „anonym“ ist heute eine Illusion. Geht es um ein paar Philharmonikermünzen, ok, kein Problem. Im mehrfachen Kilobereich geht nichts mehr anonym. Versuchen Sie größere Mengen Gold an eine Bank oder Händler „anonym“ zu verkaufen. Da kommen einige Fragen auf Sie zu und später dann ein Brief vom Finanzamt. Oder um fünf Uhr morgens Besuch von ein paar freundlichen Herren.
    Goldinvestments(auch physische) „anonym“ ist totaler Schwachsinn, Aktien kauft ja auch keiner anonym.

    • Avatar

      leftutti

      18. September 2019 21:05 at 21:05

      @Columbo, du vergisst das kommende Steuer- und Finanzparadies Alligator Island in der Nordsee. Als einziges Land, das es geschnallt hat, das sinkende EU-Schiff rechtzeitig zu verlassen, wird es dir gerne und anonym deine glänzenden Barren zu 10.000 Pfund pro 31,1034768 Gramm eintauschen.

      Ich persönlich habe mich für eine andere Altersvorsorge entschieden. Ein Kredit in Höhe von 1 Million EUR zu 0% Zinsen und einer symbolischen Tilgungsrate von 1 EUR p.a. wird zum Renteneintritt zu einem Zinssatz von -5% verkauft. Ergibt eine jährlich Rente von 5% nominal, gehebelt durch die anhaltende Deflation von 3% auf 8% real.

      Harte Arbeit, Mut, Fleiß und Risikobereitschaft müssen sich schließlich lohnen.

      • Avatar

        Columbo

        18. September 2019 22:21 at 22:21

        Ja@Leftutti, wäre besser, was hab ich mich schon über das Sch…Gold geärgert.

  2. Avatar

    Hesterberg

    19. September 2019 09:58 at 09:58

    @Hannes Zipfel
    Alles richtig, was Sie schreiben! Gold wird bald durch die Decke gehen, Silber sogar durch zwei Decken.

    @Columbo
    Natürlich kann man kiloweise Gold anonym kaufen! Man muss es nur entsprechend portionieren und mehrmals einkaufen. Das ist bislang auch (noch) völlig legal. Es wäre auch ziemlich dumm, einen Kilo-Barren zu kaufen (sofern man sich überhaupt einen leisten kann), denn den würde man anonym in der Tat nicht mehr legal verkaufen können.

  3. Avatar

    Columbo

    19. September 2019 12:18 at 12:18

    @Hesterberg
    Warum sollte das dumm sein, einen oder mehrere Kilobarren legal kaufen oder verkaufen zu wollen. Große Stückelungen sind billiger(Spread). Was hat Gold mit Illegalität zu tun?. Es eine Anlage und/oder Versicherung, wie halt andere auch.
    Kein Mensch kauft/verkauft Aktien, Immobilien oder einen Wald anonym/illegal, warum Gold? Und warum glaubt man, im Notfall enteigne der Staat nur die Goldbesitzer, nicht aber die Aktien und Immobilienbesitzer?

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      Hesterberg

      19. September 2019 16:48 at 16:48

      @Columbo
      Wie kommen Sie denn darauf, man glaube, im Notfall enteigne der Staat nur die Goldbesitzer??? Niemand glaubt das. Bei einer Staatspleite sind die Sparguthaben als erstes weg, dann kommen Zwangshypotheken für die Immobilienbesitzer und wenn das immer noch nicht reicht, um die Staatsschulden zu bezahlen, werden auch die Aktien- und Edelmetallbesitzer zur Kasse gebeten. Jetzt wissen Sie auch, warum überall empfohlen wird, Edelmetalle legal anonym zu kaufen, solange das noch geht. Weil der Staat dann davon nichts weiß. Aktien, Immobilien und Wald kann und darf man nicht anonym kaufen und der Staat kann da die Hand drauf halten, wenn er will oder muss. Wenn Sie einen Kilobarren Gold kaufen, geht das auch nicht anonym und bei einer staatlich verordneten Goldabgabe müssen Sie bluten. Da wird Sie der eingesparte Spread dann wenig trösten können.

      • Avatar

        Columbo

        19. September 2019 18:26 at 18:26

        @Hesterberg
        Es ist halt so, daß Gold bei vielen den Geruch von Illegalität hat und von alters her besonders gern(staatliche) Enteignungsimpulse weckt.
        Man muß unterscheiden zwischen Gold als „Notfallration“ für Extremsituationen, wie Krieg, Hyperinflation und ähnliche Supergaus und Gold als ganz normales Anlagevehikel.
        Im ersten Fall ist die Anonymität „sine qua non“(deutsch: unbedingt nötig).
        Im zweiten Fall, also normale Geld- oder Spekulationsanlage in größeren Mengen, wäre ein anonymer Kauf ziemlich dumm, weil man es nicht mehr in den Geldkreislauf zurückbekommen würde.
        Mich wundert immer wieder, wie viele glauben, Gold eigne sich ausschließlich für den Weltuntergang.

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Anleihen

Goldpreis vs Anleiherenditen: Eindeutiger Langfristvergleich

Claudio Kummerfeld

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Mehrere Gold-Barren

Der Goldpreis wird von vielen Faktoren beeinflusst. Da wäre zum Beispiel der US-Dollar, und natürlich das allgemeine Risk On/Risk Off-Szenario. Sind die Anleger bereit aufgrund diverser Faktoren mehr Risiko einzugehen, verkaufen sie Gold und kaufen Aktien, und umgekehrt. Je mehr die Notenbanken Geld drucken und je mehr die Staaten sich verschulden, desto wichtiger erscheint vielen Anlegern auf lange Sicht auch Gold als sicherer Fluchthafen vor Inflation, und der Goldpreis steigt.

Aber vor allem werden auch die Anleiherenditen als wichtiger Beeinflussungsfaktor für den Goldpreis herangezogen. Je mehr Rendite man für Staatsanleihen erhält, desto weniger attraktiv ist das zinslose Gold bei Anlegern. Schauen wir daher mal auf den folgenden Chart, ob man langfristig eine echte Verbindung zwischen Gold und Anleiherenditen erkennen kann. Hier sehen wir seit Anfang 2016 in blau den steigenden Goldpreis, der seitdem 69 Prozent zulegen konnte. Die in orange verlaufende Anleiherendite (für zehnjährige US-Staatsanleihen) ist seitdem um 46 Prozent gesunken (langfristig gesunkenes Zinsniveau). Man sieht eine klare negative Korrelation. Je tiefer die Anleiherenditen, desto besser für den Goldpreis. Das jüngste Ansteigen in der Rendite hat dem Goldpreis einige Schwierigkeiten bereitet, und seinen weiteren Anstieg erst einmal ausgebremst.

Chart zeigt Goldpreis gegen Anleiherenditen seit dem Jahr 2016

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Anleihen

Andre Stagge: Steigende US-Rendite, US-Wahl, Aktienmarkt – sein aktuelles Trading

Redaktion

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Der Experte Andre Stagge spekuliert aktuell auf die steigende Rendite für US-Staatsanleihen, und hat daher den Future für Staatsanleihen geshortet (Renditen und Kurse bewegen sich logischerweise immer exakt gegenläufig). Im folgenden brandaktuellen Video erklärt er die derzeitigen Zusammenhänge am Kapitalmarkt. Als da wäre die heutige Wichtigkeit der US-Wahl in Georgia und deren Folgewirkungen auf die US-Politik und die Kapitalmärkte. Auch geht es darum, dass steigende Aktienmärkte und steigende Anleiherenditen dauerhaft nicht parallel existieren können. Denn es ist, wie es ist. Deutlich höhere Renditen machen Anleihen attraktiver und sorgen eigentlich für einen Geldfluss raus aus Aktien.

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Anleihen

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Claudio Kummerfeld

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Wie wird das Börsenjahr 2021 laufen, und wie werden einzelne Anlageklassen wie Aktien, Gold oder Anleihen performen? Dazu äußern sich im folgenden Video Folker Hellmeyer von Solvecon Investment, Robert Halver von der Baader Bank, Frank Fischer von Shareholder Management, Thomas Romig von Assenagon, Dr. Hendrik Leber von ACATIS und Johannes Hirsch von antea. Natürlich hat jeder der hier gezeigten Personen im Detail unterschiedliche Standpunkte. Aber wenn man das große Bild betrachtet, dann herrscht für den Aktienmarkt doch ein recht großer Optimismus. Klar, die Coronakrise scheint mit dem Impfungen ein Ende zu finden, und Joe Biden bringt Ruhe in die Kiste, nach vier chaotischen Trump-Jahren. Aber gelten „Experten“ mit ihren Jahresaussichten nicht oft als Kontra-Indikatoren? Aber gut, bilden Sie sich Ihre eigene Meinung. Die Begründungen der Experten sind jedenfalls inhaltlich schlüssig und durchaus nachvollziehbar.

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