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Griechenland mit Guerilla-Taktik

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Von Claudio Kummerfeld

Täuschen, drohen, wieder täuschen, Chaos, Angst verbreiten, drohen, Panik machen, nochmal täuschen. Griechenland mit Guerilla-Taktik! Zehntausende Flüchtlinge sollen nach Berlin geschickt werden, wenn…

Griechenland Finanzminister Yanis Varoufakis

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Griechenland: Finanzminister Varoufakis
Foto: Jörg Rüger / Wikipedia (CC BY 3.0)

Woher kennt man das? Aus einem Guerilla-Krieg. Man ist dem Gegner (die EU?) gnadenlos unterlegen, und kämpft daher aus dem Hinterhalt, mit allen Mitteln, die einem als Guerilla-Kämpfer zur Verfügung stehen. Auch Argentinien kämpft bereits so eine Art von “Krieg”, wenn man es denn so nennen möchte. Das wirkt auf den ersten Blick alles planlos, kann aber durchaus eine Gesamtstrategie sein.

Angst

Ständig hört man von “informierten Quellen” aus diesem oder jenem Ministerium in Athen Griechenland würde jetzt sofort das Geld ausgehen, die Lehrer könnten nicht mehr bezahlt werden, oder der Staat greift tief in die Rentenkasse usw. Was erzeugt man damit in Rest-Europa? Angst! Die einen haben Angst um die Menschen in Griechenland (was wird aus Ihnen?), die anderen (in Brüssel) haben vor allem Angst um ihr Renommee und das von Gesamt-Europa im Rest der Welt, wenn Griechenland tatsächlich kollabiert. Ständige Angst macht gefügig!

Drohen

Der neue Verteidigungsminister Kammenos hat jüngst gedroht zehntausende derzeit in Griechenland lebende Flüchtlinge mit Papieren auszustatten und sie nach Berlin weiterzuschicken. Wenn darunter auch IS-Kämpfer wären, sei Europa dafür selbst verantwortlich, weil man ja, so ist es ja wohl zu deuten, an der Misere in Griechenland schuld sei.

Täuschen

In dem Brief von Finanzminister Varoufakis, bei dem es um die Zusagen Griechenlands ging, welche Reformen und Sparziele man umsetzen werde, ging es nur um “ja vielleicht mal sehen”-Formulierungen. Versuchen was geht, schwammig formulieren, mal sehen, ob die da in Europa es nicht merken. Hauptsache sie schicken das Geld. Die EU-Partner (die Gegner) fielen nicht darauf rein; also musste man doch noch richtige Reform-Versprechen geben. Aber seien wir mal ehrlich. Vor Ort in Griechenland, werden die Reformen dort umgesetzt? Die Troika, die das überprüfen könnte, gibt´s ja nicht mehr.

Griechenland Parlament in Athen

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Griechenland: Das Parlament in Athen
Foto: Gerard McGovern / Wikipedia (CC BY 2.0)

Chaos

Eine Vorgehensweise, die kein Zufall mehr sein kann: jedes Mal, wenn wieder ein neues Rettungspaket oder die Verlängerung einer Hilfe für Griechenland verkündet wurde, meldet sich schon Minuten später entweder Ministerpräsident Tsipras oder Finanzminister Varoufakis und fordert gleich noch mehr Geld oder er fordert gleich noch ein Hilfspaket aufzulegen. Oder es wird sofort davon gesprochen, die mit den Hilfen verknüpften Maßnahmen, die man gerade erst bestätigte umsetzen zu wollen, jetzt doch nicht so richtig durchführen will. Reaktion in Brüssel und Berlin? Na klar… Chaos, Verzweiflung, Wut!

Das kann schon mal passieren. Übermittlungsfehler bei wichtigen Unterlagen.

Panik

Was ist, wenn wir Europäer Griechenland kein Geld mehr geben? Dann führen die Griechen wieder die Drachme ein, dann steht Europa international da als lächerlich gemachter Staaten-Apparat, lächerlich gemacht vom kleinen Griechenland. Und dann wertet die Drachme natürlich dramatisch ab, und Griechenland kann die in Euro gemachten Schulden niemals zurückzahlen. Das ist ein realistisches Szenario, aber eines, das zu Panik führen kann. Wer Panik fürchtet, tut vorher alles, um sie zu vermeiden. Je mehr Panik man schürt, desto besser kann man seinen Gegenüber im Griff haben.

Griechenland als Opfer

Als Opfer kann man immer Forderungen aufstellen. Vor mehreren Wochen bereits hat die Regierung in Athen das Thema “Schulden aus der Nazi-Zeit” wieder hervorgeholt. Die Materie ist extrem umfangreich und wir wollen jetzt kein Urteil darüber fällen, ob diese besprochenen 11 Milliarden Euro berechtigt sind oder nicht. Aber gehen wir einfach mal davon aus, das heutige Deutschland als Rechtsnachfolger von Nazi-Deutschland (ist staatsrechtlich ja so) würde tatsächlich verpflichtet sein diese 11 Milliarden Euro an Griechenland zu zahlen. Würde man diese Summe mit Deutschlands Anteil an den 240 Milliarden Euro verrechnen, die Europa bisher für die Griechenland (Banken)-Rettung ausgegeben hat? Oder was wäre, wenn man einfach direkt 11 Milliarden Euro nach Athen überweist? Wie lange würde das Geld reichen um alle Gehälter der Staatsbediensteten und Rentner zu zahlen? 2 Monate? Und dann? Tsipras und Varoufakis betonen immer wieder oder lassen zumindest immer wieder durchblicken, dass Griechenland das Opfer ist, und Europa der Täter. Europa lässt Griechenland verhungern und verarmen, deswegen bricht das Land zusammen und Europa ist selbst schuld, wenn es sein Geld nicht zurück bekommt.

Totale Entnervung

Letztendlich ist der “Gegner” vom ständigen Hin und Her, vom Täuschen, vom Drohen, Beleidigen und der Panikmache total entnervt und gibt nach. “Hier habt ihr Geld, macht damit was ihr wollt, nur lasst uns endlich in Ruhe”… das könnte funktionieren. Aber da ist noch einer, der sich den Guerilleros entgegenstellt – der Mann im Rollstuhl. Das ist die Frage: wird auch er irgendwann derart entnervt sein, dazu noch ständig bedrängt von allen ebenfalls entnervten EU-Partnern, dass auch er “endlich” nachgibt? Nur einen kleinen Schönheitsfehler gibt es für Griechenland. Die Bürger (nicht die Superreichen, die sind schon weg) ziehen auch jetzt nach der Wahl massenweise Bargeld von ihren Konten ab. Die “Bank of Greece” zeigt das anhand von Fakten eindrucksvoll. Wer seiner Regierung vertraut und hinter ihr steht, hintergeht sie nicht am Geldautomaten. Wir hatten schon mal das Szenario beschrieben, dass ein Schulden-Moratorium möglich und durchaus sinnvoll wäre. Vielleicht hätten sich die EU-Partner, sogar Wolfgang Schäuble, darauf eingelassen, wenn Tsipras und Varoufakis schlicht und einfach anders auftreten würden (und ich meine jetzt nicht die fehlenden Krawatten). Jetzt läuft es wohl auf die totale Entnervung hinaus und der damit verbundenen Hoffnung, dass die EU-Partner einfach so Geld rüberschieben. Kann funktionieren, ist Stand heute aber eher unwahrscheinlich. Abgesehen davon – das Verhalten der Griechen am Geldautomaten ist mehr als verständlich bei dieser Guerilla-Taktik der Regierung – denn letztlich geht es um Vertrauen und Verlässlichkeit!

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Banken vor großer Krise: 127 Milliarden Ausfälle drohen, Baukredit-Boom endet

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Hochhäuser zahlreicher Banken in Frankfurt

Den deutschen Banken steht wohl ab Herbst eine große Krise bevor. Oder anders formuliert: Sie ist wohl schon längst da, wird aber ab Herbst erst richtig sichtbar! Die Buchautorin und Finanzjournalistin Jessica Schwarzer erwähnt im folgenden aktuellen Interview, dass Wirtschaftsforscher davon ausgehen, dass auf Banken Kreditausfälle von mindestens 127 Milliarden Euro zukommen können. Das folgende Video gibt grundsätzlich einen aufschlussreichen Ausblick über die anstehende Krise bei den deutschen Banken.

Banken mit massenweise Stundungen

Jüngst wurde von 70.000 Kredit-Stundungen alleine bei der Deutschen Bank berichtet im Zuge der Coronakrise. Es ist verständlich. Millionen Kurzarbeiter, mehr Arbeitslose, viele Selbständige vor dem Nichts. Da nimmt man die gesetzlichen Möglichkeiten einer mehrmonatigen Stundung seiner Kreditzahlungen gerne in Anspruch. Aber auch bei der Commerzbank und den Sparkassen hört man offenbar von jeder Menge Stundungen. Klar, es wird flächendeckend alle Banken betreffen, die Konsumentenkredite vergeben.

Wir haben die letzten Monate schon mehrmals darüber berichtet, und weisen jetzt erneut darauf hin. Wie kaputt die Bücher der deutschen Banken bereits sind, weiß niemand. Der staatlich genehmigte “bilanzielle Betrug” (so nannte es Markus Krall) wurde jüngst von Ende Juni bis Ende September verlängert. Von März bis Ende September sind Banken nicht verpflichtet, gestundete Kredite als Kreditausfall in ihren Büchern zu deklarieren. Also, offiziell keine Verluste, sondern saubere, werthaltige Kreditforderungen – offiziell, wie gesagt. Und ab Oktober? Entweder der Staat verlängert diese Regelung, oder ab Oktober könnten gigantische Milliarden-Löcher in den Büchern der Banken sichtbar werden, die jetzt wohl schon vorhanden sind.

Bundesbank mit aktuellen Umfragedaten

Von der Bundesbank liegen aktuell Umfragedaten von deutschen Banken vor. Daraus geht hervor, dass die Banken ihre Kreditrichtlinien verschärfen. Zitat Bundesbank:

Die befragten Banken verschärften die Kreditrichtlinien (d. h. die internen Richtlinien oder Kriterien einer Bank für die Gewährung von Krediten) im Unternehmenskreditgeschäft erneut in größerem Umfang (Nettoanteil von +9 % der befragten Banken nach netto +13 % der Banken, die im Vorquartal die Richtlinien verschärft hatten). Auch bei den Kreditvergaberichtlinien für private Wohnungsbaukredite (Nettoanteil von +21 % der befragten Banken, nach +3 % im Vorquartal) und Konsumenten- und sonstige Kredite (Nettoanteil von +20 % der befragten Banken, nach +10 % im Vorquartal) schlagen sich die Auswirkungen der Pandemie in strengeren Vergabemaßstäben nieder. Für die kommenden drei Monate planen die Banken keine nennenswerten Änderungen der Standards in allen erfragten Bereichen. Gleichzeitig verschärften die befragten Institute die Kreditbedingungen (d. h. die in den Kreditverträgen vereinbarten tatsächlichen Bedingungen für die Gewährung von Krediten) in allen erfragten Geschäftsfeldern. Als Hauptgründe für die Verschärfung der Kreditstandards und -bedingungen nannten die Institute das höher eingeschätzte Kreditrisiko sowie eine geringere Risikotoleranz.

Die Coronakrise schlägt auf die Praxis im Kreditgeschäft durch, was man ganz klar aus den Worten der Bundesbank herauslesen kann. So scheint der Kreditboom bei Immobilienkrediten erst einmal vorbei zu sein. Zitat Bundesbank:

Die Nach­fra­ge nach Woh­nungs­bau­kre­di­ten ging erst­ma­lig seit Ende 2017 zu­rück, wenn­gleich der Rück­gang deut­lich schwä­cher aus­fiel als im Vor­quar­tal er­war­tet wor­den war. Auch bei den Kon­su­men­ten- und sons­ti­gen Kre­di­ten kam es zu einem kräf­ti­gen Nach­fra­ge­rück­gang. Nach An­ga­ben der Ban­ken waren ein deut­lich ge­sun­ke­nes Ver­brau­cher­ver­trau­en in­fol­ge der Covid-19-Pan­de­mie sowie die Fi­li­al­schlie­ßun­gen der Ban­ken wäh­rend des Lock­down die we­sent­li­chen Grün­de für die ge­rin­ge­re Kre­dit­nach­fra­ge sei­tens der pri­va­ten Haus­hal­te. Für die kom­men­den drei Mo­na­te er­war­ten die Ban­ken einen wei­te­ren An­stieg der Nach­fra­ge nach Un­ter­neh­mens­kre­di­ten, einen er­neu­ten Nach­fra­ge­rück­gang bei den pri­va­ten Woh­nungs­bau­kre­di­ten und eine Zu­nah­me des Mit­tel­be­darfs bei Kon­su­men­ten- und sons­ti­ge Kre­di­ten. Der An­teil der ab­ge­lehn­ten Kre­dit­an­trä­ge stieg in­fol­ge der ge­straff­ten Kre­dit­ver­ga­be­maß­stä­be und auch wegen einer ver­schlech­ter­ten Bo­ni­tät der An­trag­stel­ler in­fol­ge der wirt­schaft­li­chen Aus­wir­kun­gen der Co­ro­na-Pan­de­mie in allen Kre­dit­seg­men­ten deut­lich an.

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Warum in Euroland erst einmal keine Inflation droht

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Die EZB sprach jüngst in Szenarien eher von drohender Deflation statt Inflation (mehr dazu hier). Zahlreiche kritische Zeitgeister wie Markus Krall und Dirk Müller (hier zu den dramatischen Corona-Folgen) sprechen von einer bevorstehenden kräftigen Inflation, oder sogar Hyperinflation. Warum sie “erst einmal” nicht ansteht, dazu liefert, so meine ich, das Institut der deutschen Wirtschaft (IW) aktuell eine sehr interessante und einfach zu verstehende Denkschrift. Dabei geht es auch viel um das einfache, nachvollziehbare Verhalten der Bürger (Konsumenten) in und nach der Krise.

Erstmal Deflation statt Inflation

Zahlreiche Südländer in Europa sind schon in der Deflation (14 Euro-Länder im Monat Mai). Das ist nachvollziehbar. Denn wenn der Großteil der Touristen den Stränden fern bleibt, passiert was? Richtig, die Anbieter senken die Preise drastisch um die Touristen anzulocken. Hotels, Getränke, Ausflüge. Alles wird verbilligt angeboten, um zum Konsumenten zu animieren. Dazu sagt das IW, Zitat:

Besonders betroffen von der zurückhaltenden Nachfrage sind unter anderem das Gastgewerbe und der Tourismus. Viele Reisen konnten und können nicht stattfinden, darunter leiden besonders Länder, die sich auf den Tourismus spezialisiert haben. Das hat Folgen für die Inflation: Sinkt die Nachfrage, sinken gewöhnlich auch die Preise. Die fehlenden Touristen waren unter anderem ein Grund, warum die Preise in Griechenland im Juni um 1,7 Prozent und in Zypern um 2,5 Prozent einbrachen. Deflation zeigt sich aber auch in Estland und Lettland. In Italien sanken die Preise um 0,4 Prozent und in Spanien um 0,3 Prozent gegenüber dem Vorjahresmonat.

Aber auch zuhause ist es eine klare einfache Sache. Man braucht nur online zu surfen oder in die Innenstädte zu gehen. Nichts mit Inflation. Rabatte überall, und dazu nun auch noch die Mehrwertsteuersenkung, die zahlreiche Einzelhändler auch tatsächlich weitergeben. Dies senkt die Preise gleich doppelt (hier offizielle Berechnungen), was die Angst vor der Inflation erst recht in weite Ferne rücken lässt. Und wollen die Konsumenten einfach nicht konsumieren, müssen die Preise eben noch weiter runter gehen, bis man der Verlockung nicht mehr widerstehen kann? Dazu das IW, Zitat:

Die Corona-Pandemie hat dazu geführt, dass die Deutschen weniger Geld ausgeben. Umsätze sind ausgefallen, durch Kurzarbeit schrumpft das Einkommen – entsprechend überlegen sich viele ganz genau, was sie kaufen und welche Ausgaben sie vielleicht lieber verschieben. Zudem besuchen die Bundesbürger weniger Geschäfte, Cafés oder Restaurants, um sich nicht anzustecken. Auch das Homeoffice senkt die monatlichen Ausgaben, beispielsweise, weil sich das Mittagessen vergleichsweise günstig zuhause kochen lässt. Insgesamt sinken die Ausgaben dadurch stärker als die Einkommen. Dieser allgemeine Trend zeigt sich bereits in der Sparquote der Haushalte: Während in Deutschland im vierten Quartal 2019 noch fast 18 Prozent des verfügbaren Einkommens gespart wurden, so waren es im ersten Quartal 2020 fast 24 Prozent.

Kommt die Inflation doch noch?

Tja, wird die Inflation doch noch “über uns kommen”? Denn wo die Bürger jetzt möglichst viel auf die hohe Kante legen aus Angst vor der Ungewissheit, da wird es zukünftig womöglich einen Nachholeffekt beim Konsum geben, was die Preise antreiben wird? Dazu IW, Zitat:

Fallende Preise sind nur auf den ersten Blick vorteilhaft für Konsumenten. Wer davon ausgeht, dass die Preise weiter fallen, schiebt alle Käufe auf, die nicht dringend notwendig sind. Das wiederum sorgt dafür, dass die Umsätze der Unternehmen weiter schrumpfen und sich eine Wirtschaftskrise verfestigen kann. In der aktuellen Situation wäre das sehr problematisch, weshalb die Europäische Zentralbank versucht, mit einer sehr expansiven Geldpolitik eine Deflation zu vermeiden.

Vermutlich wird die Geldpolitik in der aktuellen Situation erfolgreicher sein als bei der Bekämpfung der Deflation im Jahr 2015. Denn anders als damals sparen die Haushalte nicht, um Schulden abzubauen, sondern weil viele das Geld durch die Vermeidung einer Ansteckung mit dem Corona-Virus nicht ausgeben können. Dieses Geld werden sie aber wieder ausgeben – zumindest sobald etwas mehr Zuversicht besteht und absehbar ist, dass die Pandemie langfristig unter Kontrolle ist. Dann werden sich auch die Inflationsraten wieder normalisieren.

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Kreditausfälle und die Deutsche Bank – bilanziell ist das gar kein Problem!

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Drohen Kreditausfälle? In den USA beginnt die Berichtssaison mit den Großbanken. Da lohnt es sich doch auch Mal ein Blick auf die Deutsche Bank zu werfen. Wie heute Morgen gemeldet, aber bereits von vielen vermutet, steigen die Zahlen an möglichen Kreditausfällen drastisch. Die Deutsche Bank berichtet, dass circa 70.000 Stundungsanträge von Privatkunden bei der Deutschen Bank und der Postbank bereits eingegangen sind.

Viele Kunden können aufgrund der Corona-Krise ihre Kredite nicht bedienen. Zwar steigt die Zahl nicht mehr so rapide wie noch im Frühjahr, aber ein langsamer Anstieg ist immer noch zu verzeichnen. Wie wir bereits vor drei Wochen berichtet haben, hat das aber erstmal keinen negativen Effekt auf die Bilanz. Grund dafür ist, dass die Stundung von Krediten während der Corona-Krise gesetzlich ermöglicht wurde.

Die Bankenaufsicht verlängert den „legalen Bilanzbetrug“

Im März tätigte die Bankenaufsicht die ausschlaggebende Aussage, die bei der Deutschen Bank, aber auch bei allen anderen Banken, sicherlich einen Freudensprung ausgelöst hat. Die Bafin meldete, dass ein Schuldner „nicht zwingend als ausgefallen einzustufen ist, wenn bei einem Kredit Kapitaldienst und Zinsen in Folge des Corona-Virus gestundet werden”. Anders gesagt, Banken brauchen die Kredite nicht mehr abschreiben, dadurch sehen die Bilanzen weiterhin hübsch aus. Die Kreditausfälle werden in den Bilanzen einfach nicht als Solche gewertet.

Die Banken können also wertlose Kredite als werthaltige Vermögenswerte in den Büchern verbuchen. Diese Regelung wurde von der EBA um 3 Monate verlängert und gilt noch bis Ende September. Was danach passiert, steht noch nicht fest. Aber eine Verlängerung bis zum Ende des Jahres würde Sinn machen. Damit könnte man nämlich in der Jahresbilanz wunderbare gesunde Kredite präsentieren.

Großbanken in den USA droht eine Welle an Kreditausfällen

Wegen der Corona-Krise können auch immer mehr Amerikaner ihre Kredite nicht zurückzahlen, zudem gehen etliche Firmen Pleite. Das spüren insbesondere die Banken. In dieser Woche starten die Großbanken mit der Berichtssaison, dann werden wir die genauen Auswirkungen feststellen können. Man geht davon aus, dass die Institute durchschnittlich 70 Prozent Gewinneinbruch zu verzeichnen haben, das prognostiziert der Chef-Anlagestratege der Deutschen Bank. Der Hauptgrund dafür sind die drastisch steigenden Kreditausfälle von Unternehmen und Privatkunden. Analysten gehen davon aus, dass bei den sechs größten US-Banken die Rückstellungen für faule Kredite daher auf fast 32 Milliarden Dollar ansteigen. Die Summe muss man sich mal auf der Zunge zergehen lassen. Damit hätte sich der Wert im Vergleich zum Vorjahr versechsfacht.

Nicht nur die wachsenden Kreditausfälle, sondern auch die sinkenden Zinsen setzen den US-Banken zu. Wie Kostolany schon vor etlichen Jahren gesagt hat, die tatsächliche Stärke der Wirtschaft und Börsen erkennt man an dem Zustand der Banken. Zwar sind die Börsen seit dem März-Tief enorm gestiegen und haben eine V-Erholung hingelegt, aber schaut man sich nur den Bankensektor an, dann hinkt dieser ein großes Stück hinterher. Man kann mit Spannung die Offenlegung der Bilanzen verfolgen. Diese Woche wird uns gewiss einen Einblick über den Zustand der Banken gewähren.

Die Deutsche Bank leidet wie viele Banken an Kreditausfällen

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