Headlines vom FOMC-Protokoll

FMW-Redaktion

Zur Erinnerung: bei der letzten Sitzung im September war die Fed in ihrem Statement hawkisher als gedacht. Sie hatte in dem Statement angekündigt, ab Oktober die Bilanz zu reduzieren und in den „dot plots“ eine weitere Zinsanhebung in 2017 und drei weitere in 2018 anonciert..

Die Headlines:

– viele Mitglieder besorgt, dass geringe Inflation nicht nur vorübergehend („transitory“); die Mehrheit aber sieht das wohl anders:

„Many participants continued to believe that the cyclical pressures associated with a tightening labor market or an economy operating above its potential were likely to show through to higher inflation over the medium term“ „In addition, many judged that at least part of the softening in inflation this year was the result of idiosyncratic or one-time factors, and, thus, their effects were likely to fade over time.“

– viele sehen weitere Zinsanhebung als erforderlich an in diesem Jahr:

„Consistent with the expectation that a gradual rise in the federal funds rate would be appropriate, many participants thought that another increase in the target range later this year was likely to be warranted if the medium-term outlook remained broadly unchanged“

– die meisten Mitglieder haben noch nicht eine mögliche Steuerreform in ihren Überlegungen berücksichtigt (FMW: das bedeutet, wenn sie denn käme, würde die Fed stärker reagieren müssen..)

– höhere Energiepreise im Gefolge der Hurrikanes dürften Inflation anheizen

– einige Mitglieder sehen Gefahren für die Finanzstabilität, wenn akkomodierende Geldpolitik anhält (FMW: das bedeutet, dann wachsen die Blasen weiter..)

FOMC pic.twitter.com/8fWerNeLXW

— Stalingrad & Poorski (@Stalingrad_Poor) October 11, 2017

– alle Mitglieder einig, dass man die hereinkommenden Daten für weitere Entscheidungen berücksichtigen werde (FMW: echt? Mit Daten sind vermutlich die Aktienkurse gemeint

FMW: man kann nicht wirklich sagen, dass das FOMC-Protokoll die Märkte vm Hocker reißen würde bisher – Aktienmärkte praktisch unbewegt, der Dollar ebenso. Einzig der Hinweis, dass scheinbar der Zweifel größer wird, dass die Inflation wirklich nur vorübergehend niedrig ist, sticht heraus..

In Sachen Inflation gibt es zwei Lager:

1. Die Skeptiker und daher dovishen Mitglieder:

„Many participants expressed concern that the low inflation readings this year might reflect not only transitory factors“

2. Die Inflations-Optimisten, daher hwakishe Mitglieder:

„These participants cautioned that an unduly slow pace in removing policy accommodation could result in an overshoot of the Committee’s inflation objective in the medium term that would likely be costly to reverse or could lead to an intensification of financial stability risks or to other imbalances that might prove difficult to unwind“

Summa summarum: Die Botschaft des FOMC-Protokolls lautet im Sinne Beckenbauers: Schau ma mal, dann se ma scho weider..

Die Fed Fund Futures preisen eine leicht gesunkene Wahrscheinlichkeit für eine Zinsanhebung im Dezember ein – von 80% auf nun nur noch 73%..