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Headlines vom FOMC-Statement: Dovish, Dollar unter Druck, Fed hat es mit Bilanzreduzierung nicht eilig

Die zentralen Aussagen des FOMC-Statements!

FMW-Redaktion

– Zinsen unverändert

– kein Abweichler bei Abstimmung – alle für unveränderte Zinsen

– Reduzierung der Bilanzsumme wird „relativ bald“ starten („relatively soon“). Zuvor hatte die Fed noch gesagt: in diesem Jahr!

– Fed hält an 2% Inflationsziel fest, aber: das Wort „recently“ (kürzlich) wird weggelassen und durch „Inflation running below“ ersetzt (Inflation bleibt unter… also nicht mehr vorübergehend. Sehr dovish!)

– Arbeitsmarkt hat sich weiter verbessert

– die Fed behält den Passus bei, die Inflation sei „somewhat below“ 2% (etwas unter 2%) – das ist wichtig, man hatte spekuliert, dass das Wort „somewhat“ wegfallen könnte.

Erstes Fazit FMW: Die Fed bleibt bei ihrer Einschätzung, dass die Inflation nur vorübergehend niedriger sei, indem sie das Wort somewhat beibehält. Aber dass der Beginn der Bilanzreduzierung von „in diesem Jahr“ auf „relativ bald“ abgestuft wird, ist sehr dovish! Daher der Dollar wieder schwach, auch weil die Fed praktisch fallen läßt, dass die Inflation nur vorübergehend niedriger sei. All das ist die Bestätigung der Line, die Janet Yellen schon bei ihrer Anhörung vor dem US-Kongreß gefahren hatte. Sehr schwere Zeiten brechen an für den Dollar! Und Yellens Chancen, Fed-Chefin zu bleiben, sind mit solchen Statements nicht gerade kleiner geworden – das ist Musik in den Ohren Donald Trumps..

Hier eine Übersicht, was sich genau zum letzten Statement der Fed verändert hat (auf Tweet klicken):

Und hier ein sehr guter Ratschlag:



Das Statement der Fed im Wortlaut:

Information received since the Federal Open Market Committee met in June indicates that the labor market has continued to strengthen and that economic activity has been rising moderately so far this year. Job gains have been solid, on average, since the beginning of the year, and the unemployment rate has declined. Household spending and business fixed investment have continued to expand. On a 12-month basis, overall inflation and the measure excluding food and energy prices have declined and are running below 2 percent. Market-based measures of inflation compensation remain low; survey-based measures of longer-term inflation expectations are little changed, on balance.

Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. The Committee continues to expect that, with gradual adjustments in the stance of monetary policy, economic activity will expand at a moderate pace, and labor market conditions will strengthen somewhat further. Inflation on a 12-month basis is expected to remain somewhat below 2 percent in the near term but to stabilize around the Committee’s 2 percent objective over the medium term. Near-term risks to the economic outlook appear roughly balanced, but the Committee is monitoring inflation developments closely.

In view of realized and expected labor market conditions and inflation, the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 1 to 1-1/4 percent. The stance of monetary policy remains accommodative, thereby supporting some further strengthening in labor market conditions and a sustained return to 2 percent inflation.

In determining the timing and size of future adjustments to the target range for the federal funds rate, the Committee will assess realized and expected economic conditions relative to its objectives of maximum employment and 2 percent inflation. This assessment will take into account a wide range of information, including measures of labor market conditions, indicators of inflation pressures and inflation expectations, and readings on financial and international developments. The Committee will carefully monitor actual and expected inflation developments relative to its symmetric inflation goal. The Committee expects that economic conditions will evolve in a manner that will warrant gradual increases in the federal funds rate; the federal funds rate is likely to remain, for some time, below levels that are expected to prevail in the longer run. However, the actual path of the federal funds rate will depend on the economic outlook as informed by incoming data.

For the time being, the Committee is maintaining its existing policy of reinvesting principal payments from its holdings of agency debt and agency mortgage-backed securities in agency mortgage-backed securities and of rolling over maturing Treasury securities at auction. The Committee expects to begin implementing its balance sheet normalization program relatively soon, provided that the economy evolves broadly as anticipated; this program is described in the June 2017 Addendum to the Committee’s Policy Normalization Principles and Plans.

Voting for the FOMC monetary policy action were: Janet L. Yellen, Chair; William C. Dudley, Vice Chairman; Lael Brainard; Charles L. Evans; Stanley Fischer; Patrick Harker; Robert S. Kaplan; Neel Kashkari; and Jerome H. Powell.


Foto: AgnosticPreachersKid – Own work, CC BY-SA 3.0, https://commons.wikimedia.org/w/index.php?curid=6282818



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17 Kommentare

  1. findet auch eine PK statt oder nur quartalsweise?

    1. PK nur jede zweite FED-Sitzung. Nächste Sitzung der FED also in 6 Wochen und mit PK.

  2. findet auch eine PK statt oder nur quartalsweise?

  3. Juhu dann kann wieder jede Gelegenheit im Dow gekauft werden

  4. EZB-Nowotny hat gleichzeitig geredet. Was nun mehr zur Euro-Hausse beigetragen hat, bleibt spannende Frage. Er redet jedenfalls von Reduktion QE-Volumen ab Januar.

    1. @M, richtig! Aber Dollar-Yen fällt auch stark, es ist also nicht nur Euro-Stärke wegen den Aussagen Nowotnys!

      1. @Fugmann, der Dativ ist dem Genitiv sein Tod ;)

        1. ein kleiner Fauxpas…aber eigentlich kann der Fugmann das

          1. Ich weiß, ich bin ein Fan seines rhetorischen und auch grammatikalischen Könnens. Und vor allem seiner analytischen und fachlichen Fähigkeiten.
            Vermutlich wollte er nur den einzigen und wahren Deutschen entgegenkommen, die hier in diesem Forum meistens dadurch brillieren, dass sie ihre Muttersprache nur rudimentär beherrschen und ihr Grundgesetz nicht verstehen können oder wollen, diese Schwächen aber gerne aggressiv auf andere projizieren.
            Das richtet sich übrigens nicht im Ansatz gegen @M., hat sich nur in Ihrem Post entwickelt.

  5. Wie kann man den Haufen noch ernst nehmen. Erst jammern die dass die Bewertungen zu hoch sind und gießen bei ihren PKs kerosin in den brennenden Markt

  6. Außerdem kann relativ bald genau so noch in diesem Jahr bedeuten

    1. Masud79, bin hundertprozentig Ihrer Ansicht.
      Meine erste Reaktion gestern nach Bekanntgabe: „Ui, jetzt kommt das sogar noch schneller. Relativ bald, das kann auch schon nächsten Monat sein – wenn da Sitzung ist. Das wird den Dollar stärken und den Euro schwächen.“
      Ronald Gehrt definiert „bald“ übrigens genauso wie wir.

      1. Das Problem ist wenn eine Aussage in beide Richtungen interpretiert werden kann suchen sich die märkte eben es aus wie sie es wollen. Und wenn man den ami Bullen eine nur 99 prozentige hawkische Aussage präsentiert dann reicht das Prozent locker für weitere Kursanstiege.
        Alle behaupten immer das sind noch keine euphorischen Märkte. Aber wie soll dann bitte Euphorie noch aussehen.

  7. Die Märkte reagieren heftig auf „relatively und recently“ :)
    Als Dollar-Bär bin ich relativ glücklich, und das hoffentlich nicht nur vorübergehend :))

  8. Jetzt müssen Draghi und seine Insider aber ran, einen klassisch italienischen Konter landen. Das war doch nicht so gemeint von der FED, kürzlich wurden von den Märkten relativ grobe Fehlinterpretationen ins Spiel gebracht :)

  9. Herr Fugmann bitte ne 2. Analyse, blicke immer noch nicht durch heute :)

    1. Herr Fugmann hat doch zweimal geschrieben, sehr dovish!!! Und dass sehr schwere Zeiten für den Dollar anbrechen! Was soll er denn noch analysieren?

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