"Die Preisentwicklung ist letztlich die Bibel" Hedgefonds, der auf den Alles-Crash wettet, steigt 163%

Das Jahr 2022 war ein echter game changer an den Finanzmärkten: der „monetäre Klimawandel“ sorgte für starke Verluste bei Aktien und Anleihen – ein Hedgefonds, der auf diesen Crash gewettet hatte, hat 2022 einen sagenhaften Gewinn von 162% eingefahren, wie Bloomberg nun berichtet.

Hedgefonds macht Gewinn von 162% mitAlles-Crash

Die gut getimte Wette eines erfahrenen Händlers auf das Ende des leichten Geldes hat im ersten vollen Jahr seines neuen Hedgefonds dreistellige Renditen erzielt.

Nachdem er Eagle’s View Capital Management 16 Jahre lang als Dachfonds geführt hatte, beschloss der Gründer Neal Berger, seinen eigenen Hedgefonds aufzulegen. Der Contrarian Macro Fund wurde im April 2021 zunächst mit Partnerkapital aufgelegt, um auf Wetten zu setzen, dass die US-Notenbank Fed ein Jahrzehnt der Stimulierung zurückfahren würde – selbst als die US-Notenbanker die Inflation als „vorübergehend“ bezeichneten. Zu dem Zeitpunkt, als die Fed ihren Kurs änderte, begann Berger, fremdes Geld zu akzeptieren.

„Der Grund, warum ich den Hedgefonds gegründet habe, war, dass sich die Geldströme der Zentralbanken um 180 Grad drehen würden. Dieser entscheidende Unterschied würde die Preise aller Vermögenswerte in die Höhe treiben“, so Berger. „Man musste glauben, dass die Preise, die wir sahen, um den akademischen Begriff zu verwenden, verrückt waren“.

Die Wette erwies sich als treffsicher und bescherte dem neuen Fonds laut einem von Bloomberg eingesehenen Investorendokument im Jahr 2022 eine Rendite von rund 163%. Berger lehnte es ab, sich zu den Renditen des Fonds zu äußern. Der in New York ansässige Eagle’s View verwaltet insgesamt etwa 700 Millionen Dollar, davon 200 Millionen Dollar im Contrarian Macro Fund.

Er reiht sich in eine Reihe von Makro-Hedgefondsmanagern ein, darunter Said Haider, Crispin Odey und Michael Platts BlueCrest Capital Management, denen es gelang, mit Wetten ihr Geld während des vergangenen turbulenten Jahres zu vermehren, das bei vielen anderen Fonds nur schwache oder sogar negative Renditen brachte.

Berger sagte, er verwende Terminkontrakte, um Aktien und Anleihen zu verkaufen, die seiner Meinung nach durch jahrelange geldpolitische Anreize verzerrt wurden.

Crash: Von SPAC bis Krypto

„Die 19 Billionen Dollar an Staatsschulden, die mit negativen Renditen gehandelt werden, der SPAC-Boom, der Krypto-Boom, die Bewertungen von privatem und öffentlichem Beteiligungskapital – das sind alles Streifen desselben Zebras“, sagte Berger, dessen frühere Erfahrungen im Makrohandel Millennium Management, Chase Manhattan Bank und Fuji Bank umfassen. „Das Zebra ist der Ozean der Liquidität, zuerst als Reaktion auf die große Finanzkrise und dann auf Covid.“

Der Contrarian Macro Fund hält hauptsächlich bärische Wetten auf europäische und amerikanische Vermögenswerte, mit Absicherungen, die sich in positiveren Zeiten auszahlen. Nachdem die Bank of Japan die Obergrenze für 10-jährige Renditen ausgeweitet hatte, baute der Fonds auch Short-Positionen gegen japanische Anleihen auf und wettete darauf, dass der Yen steigen würde. Laut Berger ist dies erst der Anfang vom Ende des globalen Carry Trades, der darauf abzielt, mit Niedrigzinswährungen wie dem Yen etwas mit höherer Rendite zu kaufen.

Berger plant, seine Short-Positionen über Jahre hinweg zu halten. Der Schmerz sei noch nicht vorbei, und sein Ende wird erst klar sein, wenn die Vermögenswerte mehrere Monate lang seitwärts gehandelt werden, sagte er.

„Man hat seine Schwankungen, seine Erholungen von Tag zu Tag, von Monat zu Monat“, sagte er. „Aber im Großen und Ganzen geht alles nach unten. Die Preisentwicklung ist letztlich die Bibel.“

Für Anleger im Contrarian Macro Fund hat sich der Crash jedoch gelohnt – insgesamt war das jedoch eine Ausnahme, da die meisten Hedgefonds 2022 Verluste eingefahren haben..

FMW/Bloomberg