Ein knappes Rennen um die US-Präsidentschaft hält derzeit die Finanzmärkte in Atem. Kurz vor den US-Wahlen häufen sich die Wetten auf den möglichen Wahlausgang. So setzen Hedgefonds auf einen fallenden Dollar, da sie einen Sieg von Donald Trump bei den heutigen US-Präsidentschaftswahlen in Frage stellen. Sie gehen davon aus, dass die US-Währung schwächer wird, insbesondere gegenüber dem Euro, wenn die demokratische Kandidatin Harris gewinnt.
Hedgefonds wetten gegen Dollar und Trump
Den aktuellen Umfragedaten zufolge könnte die Wahl kaum knapper ausfallen: Während Trump auf durchschnittlich 48,6 Prozent kommt, erreicht Harris 48,7 Prozent. Wie Bloomberg berichtet, veranlasst die 50/50-Situation bei den US-Wahlen einige Hedgefonds dazu, Währungsoptionen zu bevorzugen, die von einem schwächeren Dollar profitieren würden, sollte Kamala Harris die Präsidentschaft gewinnen.
Der knappe Wahlausgang in Iowa, der zuvor als sicher für den republikanischen Gegenkandidaten Donald Trump galt, hat Hedgefonds dazu veranlasst, neu zu bewerten, wer aus der Wahl als Sieger hervorgehen wird, wobei einige am Montag ihre bullischen Wetten auf den Dollar auflösten.
Andere gingen noch einen Schritt weiter und kauften Euro- und Austral-Dollar-Call-Optionen, da sie davon ausgingen, dass die US-Währung im Falle eines Wahlsiegs der demokratischen Kandidatin Harris schwächer werden würde, so Händler.
„Bei dem Versuch, mit Devisenoptionen auf eine Trendwende beim Greenback zu setzen, haben wir ein gewisses Interesse der Hedgefonds-Gemeinschaft an einer Schwäche des Dollars, insbesondere gegenüber dem australischen Dollar und dem Euro, festgestellt“, sagte Mukund Daga, Leiter für Devisenoptionen in Asien bei der Barclays Bank in Singapur. Die Umfrageergebnisse zeigten, dass Aussie-Dollar-Call-Spread-Optionen mit Laufzeiten von einer Woche bis zu einem Monat bei den Kunden am beliebtesten waren.
Der Dollar und die US-Wahl
Händler in allen Marktsegmenten stellen sich auf einen potenziell volatilen Wahlausgang ein, und viele nehmen in letzter Minute Änderungen an ihren Investitionsplänen für das knappe Rennen zwischen den beiden Kandidaten vor. Der von Bloomberg ermittelte Dollarkurs fiel am Montag so stark wie seit August nicht mehr, da die Anleger die Chancen auf einen Sieg von Trump oder Harris bei der Wahl am Dienstag neu bewerteten.
„Ein Sieg von Trump könnte den Dollar um drei Prozent steigen lassen, während ein Sieg von Harris den Greenback um etwa zwei Prozent fallen lassen könnte“, schrieben Strategen der Citigroup wie Daniel Tobon in einer Mitteilung.
Während die USA auf ein weiteres langwieriges und möglicherweise umstrittenes Wahlergebnis zusteuern, schwebt eine Frage über Büros in Washington, Nachrichtenorganisationen in New York und sozialen Netzwerken im Silicon Valley: Was passiert, wenn Donald Trump sich erneut voreilig zum Sieger erklärt?
Positionierung am Markt
Die Positionen an den Devisenoptionsmärkten mit einem Volumen von mehr als 300 Milliarden Dollar bestätigen den Trend: Die fiktiven Euro-Dollar-Call-Optionen mit Fälligkeit im November, die bei der Depository Trust & Clearing Corp. (DTCC) gehandelt werden, übertrafen die entsprechenden Put-Optionen am Montag um mehr als 2,5 zu 1. Diese überdurchschnittlich hohen Wetten würden von einer Stärkung des Euro gegenüber dem Dollar profitieren.
Ähnliche Tendenzen zeichnen sich für den Australischen Dollar ab, wo fiktive Transaktionen im Wert von 100 Millionen AUD oder mehr, die im November fällig werden, ein Verhältnis von Calls zu Puts von 2,5 zu 1 aufweisen, wie aus Daten der DTCC hervorgeht.
Steigende Volatilität
Die implizite einwöchige Volatilität des Euro-Dollar, ein Maß für die erwartete Entwicklung des Wechselkurses in diesem Zeitraum, stieg angesichts der politischen Unsicherheit in den USA auf den höchsten Stand seit März 2023. Für den australischen Dollar war es der höchste Stand seit Dezember 2022.
„Wenn Harris gewinnt, sinkt das Risiko zusätzlicher Zölle“, sagte Ashvin Murthy, Chief Investment Officer bei AVM Capital Pte. in Singapur. „Wir werden eine Outperformance der Währungen aller großen Exporteure in die USA sehen, während der Greenback den Großteil seiner Gewinne des vergangenen Monats wieder abgeben wird.“
Der Bloomberg Dollar Spot Index zeigte sich am Dienstag in Asien kaum verändert, nachdem er am Montag zeitweise um mehr als 0,7 Prozent gefallen war. Der Index war im Oktober um 2,9 Prozent gestiegen, der stärkste Anstieg seit zwei Jahren, was zum Teil auf Wetten zurückzuführen ist, dass Trump die Präsidentschaft gewinnen würde.
„Ein Teil des Trump-Trades ist auf den Dollar ausgerichtet, aber die Umfragen in Iowa haben das Umdenken und die Eindeckung der bullischen Dollar-Wetten beschleunigt“, sagte George Boubouras, Leiter der Forschungsabteilung beim Hedgefonds K2 Asset Management. „Der Optionsmarkt wird nun noch volatiler werden, wenn die Wahlen beginnen.“ Am Donnerstag steht zudem die Zinsentscheidung der Fed auf der Agenda, die den Dollar ebenfalls beeinflussen wird. Die US-Notenbank wird die Zinsen wahrscheinlich um 25 Basispunkte senken.
FMW/Bloomberg
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