Die Inflationsdaten einiger Euro-Staaten haben es am Mittwoch bereits angedeutet: Die Inflation in der Eurozone kühlt sich weiter ab. Wie die eben veröffentlichten Verbraucherpreise für die Eurozone zeigen, fällt die Inflationsrate erstmals seit drei Jahren unter das 2%-Ziel der EZB, was die Wetten auf eine weitere Zinssenkung durch die Zentralbank im Oktober stützt. Auch die nationalen Inflationsdaten aus Deutschland, Frankreich und Spanien bestätigten die Annahme, dass die Inflation weiter zurückgeht und die EZB die Zinsen schon in diesem Monat erneut senken könnte.
Inflation sinkt – Zinsen auch?
Die Inflation in der Eurozone ist zum ersten Mal seit 2021 unter das 2%-Ziel der Europäischen Zentralbank gesunken. Dies stützt die Wetten der Anleger, dass die Zinsen schneller als erwartet sinken könnten, so ein Bericht von Bloomberg.
Die Verbraucherpreise stiegen im September im Vergleich zum Vorjahr nur noch um 1,8 %, gegenüber 2,2 % im Vormonat, da die Energiekosten stark zurückgingen, wie Eurostat am Dienstag mitteilte. Der Wert entsprach einer Bloomberg-Umfrage unter Analysten – ebenso wie die Kerninflation, die auf 2,7 % zurückging.
EZB vor nächster Zinssenkung
Die Daten werden die wachsende Überzeugung der Anleger bestärken, dass die EZB ihre Geldpolitik schneller lockern muss, um der stotternden Wirtschaft und der unerwartet schnellen Desinflation Rechnung zu tragen.
Präsidentin Christine Lagarde deutete dies am Montag an, als sie den Gesetzgebern der Europäischen Union mitteilte, dass die Ratsmitglieder den wachsenden Optimismus bei den Verbraucherpreisen bei ihrer nächsten Entscheidung am 17. Oktober berücksichtigen werden.
Der Euro wurde um 0,2 % niedriger bei etwa 1,1109 USD gehandelt und fiel damit von seinem fast zweijährigen Höchststand zurück. Die Geldmärkte sehen nun eine fast 90-prozentige Chance, dass die Zinsen auf der Sitzung in diesem Monat zum dritten Mal in diesem Jahr gesenkt werden.
Eine weitere Zinssenkung um einen Viertelpunkt wird wahrscheinlich folgen, wenn die politischen Entscheidungsträger im Dezember zum letzten Mal im Jahr 2024 zusammenkommen. Damit würde der Einlagensatz von derzeit 3,5 % auf 3 % sinken.
Der ECBspeak-Index von Bloomberg Economics zeigt, dass seit Beginn des Sommers die dovishe Stimmung überwiegt.
Eurozonen-Inflation sinkt
Die EZB-Beamten könnten eine schnellere geldpolitische Lockerung in Betracht ziehen, nachdem Unternehmensumfragen von S&P Global in der vergangenen Woche überraschenderweise gezeigt haben, dass die Wirtschaft der Eurozone im September schrumpfte, wobei sich die Nachfrage abschwächte und der Preisdruck nachließ. Die nationalen Daten aus Deutschland, Frankreich und Spanien bestätigten diesen Eindruck und zeigten, dass die Inflation auf unter 2 % gesunken ist.
Die Gesamtzahlen werden jedoch durch die schwankenden Energiekosten belastet und werden wahrscheinlich gegen Jahresende wieder ansteigen. Und andere Messgrößen wie die Löhne sind nach wie vor hartnäckig hoch.
Die Inflationsrate im Dienstleistungssektor – eine Messgröße, auf die sich die Zentralbanker konzentriert haben, um die Stärke des inländischen Preisdrucks zu bestimmen – sank im September nur auf 4 % gegenüber 4,1 % im Vormonat.
Das Lohnwachstum, eine wichtige Triebkraft für die Kosten im Dienstleistungssektor, hat sich zwar hartnäckig gehalten, ist aber leicht zurückgegangen. EZB-Chefvolkswirt Philip Lane geht davon aus, dass sich dieser Trend fortsetzen wird, sobald die Löhne und Gehälter der Arbeitnehmer den Kaufkraftverlust der letzten Jahre wettgemacht haben.
EZB-Präsidentin Lagarde erkannte diese Entwicklungen in ihrer Anhörung an und sagte: „Wir haben Grund zu der Annahme, dass auch der Dienstleistungssektor langsam und allmählich nachlässt, sodass wir uns in Richtung einer geringeren Inflation bewegen.“
Was Bloomberg Economics dazu sagt:
„Es sieht so aus, als ob der zugrundeliegende Kostendruck nachlässt. Die Inflation wird in den kommenden Monaten aufgrund von Basiseffekten anziehen, aber im Großen und Ganzen ist mit einer weitgehenden Disinflation zu rechnen. Unsere Prognosen zeigen eine anhaltende Unterschreitung des Zielwerts im Jahr 2025.“ – Jamie Rush, Chefvolkswirt für Europa.
Die Sorgen um die Wirtschaft im Euroraum nehmen derweil zu – vor allem wegen der immer schlechteren Aussichten für das verarbeitende Gewerbe in Deutschland. Die Regierung in Berlin wird ihre Prognose für das Wirtschaftswachstum in diesem Jahr senken und rechnet bestenfalls mit einer Stagnation und einem Rückgang im Jahr 2023.
Das hat die Stimmung unter den Verbrauchern getrübt, die weiterhin zögern, ihr Portemonnaie zu öffnen, auch wenn sie von einer niedrigeren Inflation und steigenden Einkommen profitieren.
Angesichts des Gegenwinds für das Wirtschaftswachstum „kann ich noch nicht sagen, dass eine sogenannte weiche Landung gesichert ist“, sagte der finnische Zentralbankchef Olli Rehn am Dienstag. „Dies sollte man bei der zukünftigen Entscheidungsfindung in der Geldpolitik berücksichtigen, ohne die Preisstabilität zu gefährden.“
FMW/Bloomberg
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Ich kaufe schon länger langlaufende Euro-Staatsanleihen und zwar für 5% bis 6% Zinsen. Natürlich gibt es die nicht von Deutschland oder einem anderen Euroland, aber auch andere Staaten emitieren Euroanleihen. Daran sieht man übrigens wie stark die EZB den Markt verzerrt.