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Island beendet Kapitalverkehrskontrollen, Zentralbank kauft massiv eigene Währung bei Ausländern – Regierungserklärung im Wortlaut

Island war im Zuge der Finanzkrise brutal zusammengebrochen. Die drei größten isländischen Banken hatten ihre Bilanzen völlig übertrieben aufgepumpt, und hatten letztlich das ganze Land mit in den…

Redaktion

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FMW-Redaktion

Island war im Zuge der Finanzkrise brutal zusammengebrochen. Die drei größten isländischen Banken hatten ihre Bilanzen völlig übertrieben aufgepumpt, und hatten letztlich das ganze Land mit in den Abgrund gerissen. Der Regierung blieb damals anscheinend nichts anderes übrig als Kapitalverkehrskontrollen einzuführen für Einzelpersonen, Firmen und Pensionsfonds, damit Isländer ihre Kronen nicht in Euros, Dollar, Franken oder Pfund umtauschen. Das hätte die isländische Krone damals noch weiter geschwächt.

Auch wollte man verhindern, dass Isländer ihre Vermögen von der Insel weg-transferieren. Jetzt sieht man nach Jahren der Übergangsphase die Zeit gekommen die Beschränkungen aufzuheben, weil man der Meinung ist, dass sich die Wirtschaft genug erholt hat. Ministerpräsident Bjarni Benediktsson sagt dazu, dass dies ein sehr erfreulicher Wendepunkt im wirtschaftlichen Wiederaufbau nach der Finanzkrise von 2008 sei. Die Kapitalverkehrskontrollen seien ein notwendiger Bestandteil der wirtschaftlichen Erholung Islands (nach dem Crash des heimischen Finanzsystems) gewesen.

Finanzminister Benedikt Jóhannesson sagt dazu, dass die Aufhebung der Beschränkungen das Ergebnis eines strukturierten Plans sei, und dass Islands diversifizierte Wirtschaft größer sei als je zuvor. Er erwarte ein weiter robustes Wirtschaftswachstum. Das ist nämlich zuletzt sehr gut gewesen mit +7,2% in 2016 und sogar +11,3% im letzten Quartal im Vergleich zum 4. Quartal 2015. Der Tourismus und isländische Investitionen in Island sorgen für Auftrieb. Die Notwendigkeit inländische Kapital nur in Island selbst investieren zu müssen, scheint also in diesem Notfall gewirkt zu haben.

Nicht, dass Trump-Befürworter oder Protektionismus-Befürworter diese Abschottung noch als positives Beispiel nehmen für „Geld im Inland halten und dort investieren“?

Auch hat man vermeldet, dass die isländische Zentralbank 90 Milliarden isländische Kronen (758 Millionen Euro) von ausländischen Eigentümern von Kronen-Geldanlagen aufgekauft hat. Dies habe man getan um die heimische Wirtschaft gegen Instabilität von Wechselkursen und Geldpolitik abzusichern. Denn wer als Spekulant keine Kronen mehr besitzt, kann sie auch nicht am Devisenmarkt schlagartig verkaufen um den Kurs runterzudrücken. Die Zentralbank betont, dass sie diese ca 758 Millionen Euro mit ihren eigenen Devisenreserven bezahlt hat, die derzeit auf einem Allzeithoch liegen.

Eine enorme Summe bei einer Bevölkerung von gerade mal 323.000 Menschen auf Island. Rein theoretisch hochgerechnet für Deutschland wäre das ein Aufkaufvolumen von 188 Milliarden Euro. Die isländische Krone hat zuletzt den höchsten Stand seit der Finanzkrise erreicht. Das zeigte der Regierung wohl, dass es zusammen mit dem guten Wirtschaftswachstum jetzt Zeit ist die Beschränkungen aufzuheben – 9 Jahre sind ja auch eine ordentliche Zeitspanne! Hier die aktuelle isländische Regierungserklärung mit nachfolgendem Erklär-Text zu den bisherigen Beschränkungen im Original-Wortlaut:


The Government of Iceland today announces that capital controls on the country’s individuals, firms, and pension funds have been lifted with effect on Tuesday. The removal of the capital controls, which stabilised the currency and economy during the country’s unprecedented financial crash, represents the completion of Iceland’s return to international financial markets.

The Central Bank of Iceland also today announces it has acquired approx. 90bn króna from offshore holders of the currency, a move which will safeguard the economy against monetary, exchange rate, and financial instability. The Central Bank will buy offshore króna assets using its foreign exchange reserves, which are at an all-time high.

The removal of the capital controls has also been supported by updates to the rules on foreign exchange and requirements for special reserve requirements for new foreign currency inflows.

Benedikt Jóhannesson, minister of finance and economic affairs says: “Iceland’s careful, measured approach to lift capital controls was developed and approved with domestic and international support. As a result of this structured plan, our diversified economy is larger than ever before and expected to continue to grow at a robust pace this year. Our sustainable fisheries, tourism, tech start-ups and renewable energy sectors have grown rapidly, providing a strong backbone to our economy.”

“This move is the critical first step in the new Government’s strategy for the country’s financial future, and we can now look ahead with a healthier, stronger and more diversified economy.”

The implementation of capital controls in 2008 prevented a widespread economic crash, shielding the economy from severe depreciation. This decision, made with the support of the International Monetary Fund, reduced the impact on foreign holders of króna, insulating Icelanders and non-residents from the severe short-term turbulence.

For the past year, the Government and Central Bank of Iceland have been lifting these controls through an incremental, measured process that focused on protecting the currency, addressing a balance of payments problem and tempering shocks to the Icelandic economy.

Offshore króna holders will be invited to conduct transactions with the Bank at the same exchange rate provided for in the agreement over the next two weeks. Those offshore króna not sold to the Central Bank will remain subject to restrictions until the applicable law has been reviewed and amended.

The Government has also created a taskforce dedicated to reviewing monetary and currency policies with a view to creating a framework for the country’s economic success. The taskforce, which includes economists Dr. Ásgeir Jónsson and Ásdís Kristjánsdóttir, and former minister Illugi Gunnarsson, will review and analyse the country’s GDP growth, inflation, interest rates, exchange rates, unemployment and inflation to ensure stable economic progress, providing the conditions to attract long-term business investment.

About Iceland and Capital Controls

Following the 2008 financial and currency crisis and, after years of significant cross-border bank flows and pre-crisis inflow surges, Iceland was faced with an unprecedented balance of payment challenge. Following approval from the International Monetary Fund (IMF), Iceland took protective measures in the form of capital controls which prevented excessive capital flight and stabilised the Icelandic economy. The enforcement of controls reduced the impact on foreign holders of króna, insulating Icelanders and non-residents from further shock. This decisive intervention prevented a widespread economic crash, shielding resident savings and pension funds from severe depreciation.

Although the capital controls were necessary, they have placed an onerous burden on Iceland‘s citizens, companies and pension funds. The economy also had to deal with restrictions on foreign-denominated investment and repatriation requirements. This was particularly detrimental to cross-border companies and start-ups with capital controls requiring substantial administrative costs and indirect expense.

In spite of this, the Icelandic economy has recovered strongly in recent years. Many of the problems which caused the crash have been resolved. Concurrent with this, the capital controls have been eased in several steps. The capital account liberalisation strategy presented in 2015 included an auction of offshore króna to be held in summer 2016. The measures announced today are the final element in that strategy.

Capital flows to and from Iceland are now unrestricted apart from restrictions to carry trade and derivatives denominated in ISK. Individuals, companies, and pension funds can now invest abroad without restrictions. This is important for the pension funds which need to diversify risk in their investment portfolios.

The liberalisation of capital controls effected now is laid down in new rules on foreign exchange issued by the Central Bank. After the liberalisation of controls, prudential rules to restrict carry trade are still in effect, carry trade having been the biggest contributor to the offshore króna overhang. Also, the offshore króna holders that have elected neither to participate in Central Bank auctions nor to participate in this agreement will not be able to move their assets.


Ein Kommentar

Ein Kommentar

  1. Avatar

    Triple A

    14. März 2017 09:08 at 09:08

    Was passiert den nun mit den alten Kronen, die seit der Finanzkrise eingefroren waren? Werden diese 1:1 in die neue Krone konvertiert?

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Donald Trump und die Deutsche Bank – hochinteressante Doku

Redaktion

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Von

Warum hat Donald Trump von der Deutschen Bank immer wieder Geld bekommen? Das ist vielleicht die interessanteste Frage, die in der folgenden Doku besprochen wird. US-Banken wollten Donald Trump offenbar kein Geld mehr leihen. Aber die Deutsche Bank tat es, und gab immer mehr Geld, für immer mehr Immobilienprojekte des heutigen US-Präsidenten. Und das, obwohl er vorher zahlreiche Projektpleiten hingelegt hatte. Gab es Sicherheiten aus Russland?

Die Doku beleuchtet im Detail die Beziehungen von Donald Trump nicht nur zur Deutschen Bank, sondern auch wie eng tatsächlich seine Verbindungen zu russischen Geschäftskreisen in New York und in Russland selbst waren. Bisher kam der Präsident selbst bei den Mueller-Ermittlungen in den USA ungeschoren davon. Der Schlüssel liegt wohl in den Geschäftsunterlagen der Deutschen Bank. Wer machte mit wem Geschäfte? Wer hat eventuell Geld gewaschen? Auffällig oft haben russische Käufer bei Trump-Projekten Wohnungen gekauft. Beispielhaft beleuchtet wird dieses Lizenz-System an einem Hochhaus in New York, für das er nur seinen Namen gab, und dafür 18 Prozent der Einnahmen kassierte.

Wusste Donald Trump, dass über seinen Namen und seine Projekte womöglich in gigantischem Umfang Geldwäsche zwielichtiger russischer Kreise abgewickelt wurde? Nachweisen lässt sich bis jetzt definitiv nichts, aber die Dokumentation der Geschäftsabläufe, wie es im folgenden Beitrag gezeigt wird, ist doch sehr aufschlussreich.

Donald Trump im Jahr 2020
Donald Trump

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Immobilienpreise steigen kräftig an – keine Spur von Corona!

Claudio Kummerfeld

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Hausbau

Bei Immobilien ist keinerlei Spur von der Coronakrise zu entdecken. Unfassbar. Die Immobilienpreise klettern weiter nach oben wie in den letzten Jahren auch. Im zweiten Quartal sind die Preise für Wohnimmobilien nämlich im Vergleich zum 2. Quartal 2019 um 6,6 Prozent gestiegen, wie das Statistische Bundesamt heute meldet. Die folgende Grafik zeigt den Häuserpreisindex seit dem Jahr 2015. Es ist keinerlei Einbruch erkennbar in den letzten beiden Quartalen. Nochmal… unfassbar, dass bei 10 Millionen Kurzarbeitern im Höhepunkt der Krise kein Einbruch der Immobilienpreise erkennbar war. Die Statistiker melden aktuell auch, dass die Preise für Wohnungen sowie für Ein- und Zweifamilienhäuser gegenüber dem Vorquartal um 2 Prozent gestiegen sind. Damit verteuerten sich Wohnimmobilien trotz Corona-Krise weiterhin sowohl in der Stadt als auch auf dem Land.

Immobilienpreise klettern mitten in der Coronakrise immer weiter nach oben

Hier weitere Details von den Statistikern im Wortlaut:

Im 2. Quartal 2020 waren in den sieben größten Metropolen (Berlin, Hamburg, München, Köln, Frankfurt, Stuttgart und Düsseldorf) Ein- und Zweifamilienhäuser 6,5 % und Eigentumswohnungen 6,1 % teurer als im Vorjahresquartal. Damit setzte sich der Anstieg der Preise für Wohnimmobilien in Metropolen zwar fort, jedoch weiterhin mit einer abnehmenden Dynamik bei Wohnungen. Für Eigentumswohnungen hatte die Veränderungsrate zum Vorjahresquartal im 2. Quartal 2019 noch 7,9 % betragen, im 2. Quartal 2018 lag sie bei 11 %. In den anderen Großstädten ab 100 000 Einwohnerinnen und Einwohnern stiegen im 2. Quartal 2020 die Häuserpreise um 7,3 % und die Preise für Eigentumswohnungen um 8,2 % im Vergleich zum Vorjahresquartal. Auch in ländlichen Kreisen wurden Wohnimmobilien im Durchschnitt teurer. So erhöhten sich die Preise für Häuser in dichter besiedelten ländlichen Kreisen um 8,9 % und für Eigentumswohnungen um 5,9 %. In dünn besiedelten ländlichen Kreisen stiegen die Preise für Ein- und Zweifamilienhäuser um 4,8 %, Wohnungen verteuerten sich um 6,6 %.

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US-Wirtschaft: Warum es ohne KMUs keine Erholung gibt

Hannes Zipfel

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US-Wirtschaft ist angewiesen auf Arbeiter bei den KMUs

Die kleinen und mittleren Unternehmen sind für die US-Wirtschaft von besonderer Bedeutung. Sie stellen einen Großteil der Arbeitsplätze, stehen aber vor enormen Herausforderungen und viele sogar vor dem Aus. Ohne die KMUs wird es keine nachhaltige Erholung und erst recht keinen Wirtschaftsboom in den USA geben.

US-Wirtschaft braucht dringend neue Finanzhilfen

Als Steven Terner Mnuchin (Rep.), seit Februar 2017 US Finanzminister, am Dienstagnachmittag vor dem US-Repräsentantenhaus vom kommenden Boom der US-Wirtschaft im vierten Quartal schwärmte, muss dem ehemaligen Chef der Investmentbank Goldman Sachs die zuvor veröffentlichte Umfrage zum Paycheck Protection Program (PPP) seines früheren Arbeitgebers entgangen sein. Das Ergebnis der Umfrage kontrastiert die Jubelstimmung, die auch von seinem Amtskollegen Olaf Scholz (SPD) in Deutschland immer häufiger zu vernehmen ist.

Nüchterner war da schon die dringende Empfehlung des US-Notenbankchefs Jerome Powell an die Abgeordneten im US-Kongress, die kleinen und mittleren Unternehmen (KMUs) des Landes mit zusätzlichen fiskalischen Maßnahmen zu unterstützen, da ansonsten eine nachhaltige Erholung der US-Wirtschaft nicht möglich sei.

Gemäß der jüngsten verfügbaren Daten gab es in den USA im Jahr 2019 gut 31 Millionen Unternehmen mit weniger als 500 Mitarbeitern und Mitarbeiterinnen. Diese sogenannten „Small Businesses“ repräsentieren 99,9 Prozent aller Unternehmen und sind größter Arbeitgeber im privaten Sektor der US-Wirtschaft. Die amerikanischen KMUs schufen im letzten Jahr mehr als 1,5 Millionen neue Arbeitsplätze. Daher ist das Schicksal der kleinen und mittleren Unternehmen bei der Wiederherstellung der wirtschaftlichen Erholung von so großer Relevanz.

Weil das so ist, hat die Trump-Administration Ende April im Rahmen des CARES Act (Coronavirus Aid, Relief and Economic Security Act) das Paycheck Protection Program (PPP) über 659 Milliarden US-Dollar verabschiedet. Das ermöglichte es vor allem kleinen und mittelgroßen Unternehmen, zinsgünstige Privatkredite zu beantragen, um ihren Gehaltsverpflichtungen trotz Coronakrise weiter nachzukommen.

Die Höhe eines PPP-Darlehens entsprach dabei ca. dem Zweieinhalbfachen der durchschnittlichen monatlichen Lohnkosten des Unternehmens. Die Darlehen können neben der Zahlung von Löhnen (Paychecks) auch für Mieten, Zinsen und Nebenkosten verwendet werden. Das Darlehen wurde aber nur dann gewährt, wenn das Unternehmen versprach, die Anzahl seiner Mitarbeiter und die Löhne stabil zu halten. Die ursprüngliche Frist für die Beantragung eines PPP-Darlehens war zunächst der 30. Juni dieses Jahres und wurde später bis zum 8. August 2020 verlängert.

Der PPP-Stimulus läuft aus

Nachdem das Gesetz seit fünf Monaten in Kraft ist, läuft die Hilfe nun aus und kann wegen der Blockade im US-Kongress für ein fünftes Konjunkturpaket nicht aufgestockt und verlängert werden. Das bringt viele KMUs an den Rand des Ruins – ein enormes Problem für die US-Wirtschaft!. Gemäß einer aktuellen Umfrage von Goldman Sachs unter US-KMUs haben 88 Prozent ihre PPP-Kredite bereits vollständig ausgeschöpft. Ein Drittel der befragten Unternehmen sah sich bereits gezwungen, die Löhne zu kürzen oder Entlassungen vorzunehmen. Weitere ca. 30 Prozent gaben an, dass ihnen ohne weitere Finanzhilfen bis zum Ende des Jahres das Geld ausgeht.

Anders als Großkonzerne können sich kleine Unternehmen nicht direkt über den Kapitalmarkt refinanzieren und kommen somit auch nicht in den Genuss der Unternehmensanleihekäufe durch die US-Notenbank (Fed), die in diesem Jahr ein neues Rekordvolumen erreicht haben.

Die auf Banken zur Refinanzierung angewiesenen KMUs haben ein weiteres, sich verschärfendes Problem: Wegen der anhaltend schlechten geschäftlichen Situation, aufgebrauchter Rücklagen und ausgeschöpfter Kreditlinien sind die Perspektiven für viele potenzielle Kreditnehmer so schlecht, dass die Banken sie als zu risikoreich einstufen und weitere Kredite verweigern. Schattenbanken, v. a. Hedgefonds, die in diese Lücke springen, verlangen dem Risiko angemessene hohe Zinsen, die für die in Not geratenen KMUs nicht zu stemmen sind.

Da gleichzeitig die im Sommer vom US-Finanzministerium an US-Bürger mit geringen und mittleren Einkommen verteilten Schecks in Höhe von 1.200 US-Dollar pro Person zunehmend eingelöst und aufgebraucht sind, haben viele Kleinunternehmer, Soloselbstständige und Freiberufler auch immer stärker eingeschränkte private Finanzspielräume.

US-Wirtschaft mit Entlassungswelle ab 1. Oktober

Ohne neue Fiskalstimuli droht der US-Wirtschaft im Abschlussquartal eine sich wieder verstärkende Entlassungswelle. Zumal ab 1. Oktober auch die US-Fluggesellschaften trotz vorheriger finanzieller Unterstützung aus dem PPP wieder Massenentlassungen vornehmen dürfen und dies auch bereits für Anfang Oktober angekündigt haben. Allein die größte US-Fluggesellschaft American Airlines will ab diesem Stichtag 20 Prozent ihrer Belegschaft abbauen – also jeden fünften Mitarbeiter. Ähnliche Ankündigungen gibt es von der zweitgrößten US-Fluggesellschaft Delta Airlines und kleineren Fluggesellschaften. Damit wird in den USA das nachgeholt, was bei deutschen und europäischen Airlines wie Lufthansa oder Ryanair bereits Realität ist.

Besonders betroffen von dem Auslaufen des PPP sind neben den Branchen Verkehr und Touristik vor allem Gastronomen, Konzert-Veranstalter, Kreuzfahrt Reedereien, stationäre Einzelhändler, Unterhaltungskünstler, Wedding Planner und andere Event-Manager. Besonders in der US-Gastronomie sind viele KMUs tätig. Generell wird der Dienstleistungssektor von KMUs dominiert. Für die US-Wirtschaft hat dieser Sektor eine besondere Bedeutung: 79,4 Prozent aller Erwerbstätigen ist hier angestellt, davon über 90 Prozent bei KMUs (Daten von 2019, Quelle: Statista).

Fazit

Die Indizien verdichten sich, dass es im vierten Quartal entgegen der Beschwichtigungsrhetorik mancher Politiker statt eines Booms einen Pleite-Tsunami und Massenentlassungen in der US-Wirtschaft geben könnte. Das Erschreckende dabei ist, dass diese Entwicklung noch keine zweite Pandemie-Welle berücksichtigt, die den Schaden in der US-Wirtschaft nochmals maximieren würde. Es bleibt für die KMUs Amerikas zu hoffen, wenn aus heutiger Sicht auch unwahrscheinlich, dass sich der US-Kongress nach dem Wahltermin Anfang November schnell auf ein neues, billionenschweres Hilfspaket einigen kann.

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