Marktexperten mit Einschätzung Israel-Iran-Konflikt: Wie schlimm wird es für die Märkte?

Der Angriff Israels auf den Iran ist ein klassischer Risk-off-Faktor, weshalb es am Freitag an den Märkten zu Turbulenzen kam, was sich wiederum auf das globale Wachstum und die Inflation auswirken könnte. Während die Aktienmärkte deutlich nachgaben, legten die Ölpreise und sichere Häfen wie Gold zu. Laut Analysten ist eine Eskalation im Nahen Osten nun die größte Angst der Märkte. Die Schlüsselfrage für die Märkte nach dem israelischen Angriff lautet daher: Wie schlimm wird die Lage noch werden?

Märkte unter Druck wegen Israel-Iran-Konflikt

Israel hat Luftangriffe gegen das iranische Atomprogramm und militärische Ziele gestartet. Der israelische Verteidigungsminister Israel Katz bezeichnete diesen Schritt als „Präventivschlag“, während Israels Premierminister Benjamin Netanjahu erklärte, die Angriffe würden so lange andauern, bis die Bedrohung beseitigt sei. Die Spannungen im Nahen Osten belasteten die Märkte: Der Öl- und Goldpreis stiegen, die globalen Aktienmärkte fielen und der Dollar machte ein Teil seiner jüngsten Verluste wieder wett, da die Händler sicheren Häfen suchten.

In einem Bloomberg-Bericht über die Ereignisse zwischen Israel und dem Iran kommen Marktexperten von Sydney bis Paris zu Wort, die die Auswirkungen auf die Märkte kommentieren.

Meinungen von Marktexperten

Nicolas Forest, Chief Investment Officer bei Candriam in Brüssel: „Der Angriff auf den Iran ist ein klassischer Risk-off-Faktor, der zu einem Rückgang der Aktien und einer Flucht in Qualität führt. Ein anhaltender starker Anstieg des Ölpreises könnte sich negativ auf Wachstum und Inflation auswirken und das durch den Zollkrieg bereits bestehende Risiko einer Stagflation verstärken. Die Ölpreisrallye ist eindeutig nicht im Interesse der Trump-Regierung.

Kim Forrest, Chief Investment Officer bei Bokeh Capital Partners in den USA: „Es scheint, als habe Israel es sich zur Aufgabe gemacht, die Fähigkeiten des Irans zum Bau von Atombomben zu zerstören. Es ist unklar, was nach den Luftangriffen noch passieren wird …” Wir werden sehen, ob sich kühlere Köpfe durchsetzen können.“ Er fügte hinzu: „Die Lage ist sehr ernst. Es ist erstaunlich, dass die Märkte nicht stärker gefallen sind. Erwarte ich, dass die Kurse in den nächsten Stunden sinken werden? Ja, ich erwarte, dass die US-Börsen nach dem Aufwachen tiefer sein werden. Das wird aber auch davon abhängen, was noch passiert.“

Alexandre Baradez, leitender Marktanalyst bei IG in Paris: „Dies dürfte die derzeitige Rallye der europäischen und amerikanischen Aktienmärkte stoppen. Der Aktienmarkt ist inzwischen teuer, sodass dies die Anleger, insbesondere die Kleinanleger, ermutigen könnte, jetzt Gewinne mitzunehmen.“

Auswirkungen auf Wachstum und Inflation

Alexandre Hezez, Chief Investment Officer bei der Group Richelieu in Paris: „Die heutige Entwicklung an den Märkten steht im Gegensatz zu den Erwartungen der Zentralbanken hinsichtlich der Ölpreise und könnte ihr Szenario ändern, indem es die Inflation anheizt und das Wachstum verlangsamt.

Matt Maley, Chefmarktstratege bei Miller Tabak + Co. in den USA, sagt: „Die Äußerungen Netanjahus, man werde alles tun, was nötig sei, und dies sei erst der Anfang, sind gefährlich. Der Iran könnte sich auf einen ernsthaften Vergeltungsschlag vorbereiten. Das letzte Mal, als der Iran Vergeltung übte, wurde nichts unternommen, aber niemand weiß, was als Nächstes passieren wird.“

Meine Frage ist: Was passiert mit der Straße von Hormus? Der Iran kann sie schließen. Das sind 13 Millionen Barrel Öl und Erdgas pro Tag. Die Möglichkeit dazu besteht. Wird man es tun und die Durchfahrt beschränken? Ich weiß es nicht.“

Die Annahme, dass die Angelegenheit schnell gelöst wird, wäre riskant … Wenn sich die Situation hinzieht und die Straße von Hormuz in Mitleidenschaft gezogen wird, könnte der Ölpreis sehr schnell auf über 100 Dollar steigen. Das würde das globale Wachstum unter Druck setzen. Das will ich nicht überbewerten, denn wir wissen einfach nicht, ob sich die Lage verschlimmern wird oder nicht. Die Risiken sind im Moment jedoch sehr hoch.

Michael O’Rourke, Chefmarktstratege bei JonesTrading in den USA: „Ich versuche wirklich nur, die Situation so gut wie möglich einzuschätzen, und natürlich ist sie fließend – aber das Risiko für die Märkte dürfte höher sein als bei den Angriffen im letzten Jahr.“

Aktienmärkte vor einer Korrektur?

Die Aktienmärkte haben eine enorme Rallye hinter sich, ohne dass es zu einer nennenswerten Korrektur gekommen wäre. Das macht die Märkte anfälliger. Es ist eine dieser Situationen, in denen es zu einer Eskalation gekommen ist, und die Frage ist: Wie wird der Iran darauf reagieren? Haben sie einen härteren Gegenschlag parat? Das ist die Frage, die mir im Kopf herumschwirrt. Im Laufe dieser Rallye waren die Märkte relativ selbstgefällig, und das ist ein Hauptrisiko, mit dem wir heute konfrontiert sind.

„Es ist nun sehr wahrscheinlich, dass es am Wochenende zu einem Vergeltungsschlag kommt. Das wird die Leute an der Seitenlinie halten.

Billy Leung, Anlagestratege bei Global X ETFs in Sydney: „Es ist eine scharfe Kehrtwende von der jüngsten Rally der Aktienmärkte, als die Marktteilnehmer aufgrund von technischem Optimismus, schwacher Inflation und einer erhöhten Risikobereitschaft positiv gestimmt waren – ein direkter israelischer Schlag gegen den Iran durchbricht dieses Narrativ sofort.“

Dies spiegelt vergangene Krisenherde wie den Soleimani-Schlag im Jahr 2020 oder die Tankerangriffe im Jahr 2019 wider, bei denen wir dieselbe anfängliche Reaktion gesehen haben. Öl wird gekauft, Treasuries und Schweizer Franken werden stärker.“

Die Geschichte zeigt, dass die Märkte den Schock oft abmildern, wenn die Eskalation begrenzt ist.

Wei Liang Chang, Makrostratege bei der DBS Group Holdings Ltd. in Singapur, fügt hinzu: „Es könnte zu einer Kurzschlussreaktion an den Aktienmärkten kommen, da die geopolitischen Risiken im Nahen Osten wieder in den Vordergrund rücken. Die Märkte werden die Auswirkungen des Angriffs bewerten und auf das Risiko einer Eskalation in Betracht ziehen.“

Risikoreiche Anlagen wie Aktien könnten nachgeben, während sichere Häfen wie der Yen, US-Staatsanleihen und Gold gekauft werden könnten.“

Der folgende Chart von TradingView zeigt die Kursentwicklung von DAX, S&P 500, WTI-Öl, Gold und des Dollar-Indexes seit dem gestrigen Börsenschluss in Frankfurt.

Sichere Häfen im Fokus

Matthew Haupt, Portfoliomanager bei Wilson Asset Management in Sydney: „Wir beobachten klassische Risikoverschiebungen bei Anleihen und Gold, gepaart mit einem Anstieg des Ölpreises. Oftmals werden diese Bewegungen nach den ersten Schocks wieder zurückgebaut. Was wir jetzt beobachten, ist die Geschwindigkeit und das Ausmaß der Reaktion aus Teheran. Sie werden über die Dauer und das Ausmaß der aktuellen Turbulenzen an den Märkten entscheiden.“

Charu Chanana, Chef-Anlagestratege bei Saxo Markets in Singapur sagt: „Ob sich die vorherige Risikobereitschaft fortsetzt, hängt von den nächsten 24 bis 48 Stunden ab. Wenn sich die Reaktion Teherans in Grenzen hält und die Energieströme nicht unterbrochen werden, könnte sich der aktuelle Risk-Off-Zustand erfahrungsgemäß recht schnell umkehren. Doch jedes Anzeichen von Vergeltungsmaßnahmen oder Versorgungsunterbrechungen würde die Volatilität an den Märkten hoch halten und den Ölpreis sowie Anlagen in sicheren Häfen wie Gold in die Höhe treiben.

Rodrigo Catril, Stratege bei der National Australia Bank in Sydney: „Ein weiteres Thema, das man im Auge behalten sollte, ist die Frage, ob die Eigenschaften des Dollars als sicherer Hafen durch die Handelspolitik der US-Regierung, die Verschwendung von Steuergeldern und die Herausforderung der Rechtsstaatlichkeit verwässert werden. Bisherige Anzeichen deuten darauf hin, dass dies der Fall ist.“

Israels einseitiger Schritt, sollte er bestätigt werden, zeigt auch, wie sich die Weltordnung möglicherweise verändert. Die USA scheinen sich von ihrer geopolitischen Führungsrolle zu verabschieden und öffnen anderen die Tür, um ihre eigene Agenda zu verfolgen. Die Besorgnis besteht darin, dass Israel nur einer von ihnen ist und andere folgen könnten, weil sie glauben, dass die USA sie nicht aufhalten werden.“

„Die Geopolitik wird für die Märkte zu einer immer störenderen Kraft und fügt eine weitere Ebene der Unsicherheit hinzu. Sichere Häfen werden gefragt sein, aber der Dollar vielleicht nicht.“

FMW/Bloomberg

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