Aussagen von Analysten Jahresendrally: Euphorische Analysten – „bei jedem Rückgang kaufen“

Wer hat recht, die Bullen oder die Bären? Jahresendrally oder Absturz an der Wall Street? Michael Wilson von Morgan Stanley hat sich gerade erst kräftig bullisch geäußert für den S&P 500. Letzte und vorletzte Woche haben Dip-Käufer Abstürze massiv zum Einstieg genutzt. Nun zeigen aktuelle Aussagen einiger Analysten, dass weiterhin eine optimistische Stimmung vorherrscht in Sachen KI-Euphorie. Offenbar folgen viele Anleger der „Grunderzählung“, und kaufen Aktien bei Rückschlägen, was den Gesamtmarkt stützt.

Jahresendrally – Aussagen von Analysten

Als die Händler am Freitag ins Büro kamen, standen sie vor einer Entscheidung. Entweder Gewinne mitnehmen, da die Futures auf den S&P 500 Index auf einen weiteren brutalen Verkaufstag hindeuteten, oder dem Rat der Wall-Street-Strategen folgen und bei Kursrückgängen kaufen. Sie entschieden sich für Letzteres, wodurch die Prognosen der Handelsabteilungen von Barclays und UBS sowie des Research-Teams von Wells Fargo Securities vorausschauend erschienen, so Bloomberg News. Weiter wird berichtet: US-Aktien drehten einen Rückgang von mehr als 1,4 % um und beendeten den Tag nahezu unverändert. Die Erholung am Freitag beruhigte die Nerven an der Wall Street, die durch Anzeichen für eine Abschwächung des KI-Handels und die Tatsache, dass die Federal Reserve eine Zinssenkung nicht mehr garantiert hatte, angespannt waren.

Es handelte sich auch nicht nur um eine eintägige Entscheidung. Die Wall-Street-Prognostiker sagen, dass jede Rücknahme zwischen jetzt und Jahresende eine Gelegenheit bietet, Positionen aufzustocken. Ihr Optimismus basiert auf saisonalen Mustern, die zeigen, dass Jahresendrallyes weitaus häufiger sind als nicht. Grundlage für diese Prognose ist das Vertrauen in die amerikanische Wirtschaft nach einer starken Gewinnsaison, die ein Gewinnwachstum von fast 15 % und Prognosen für weiteres Wachstum mit sich brachte. Die Wirtschaft kühlt sich zwar ab, bleibt aber relativ stark.

„Ich würde mich weiterhin auf eine Erholung zwischen jetzt und Jahresende einstellen”, sagte Alexander Altmann, globaler Leiter für taktische Aktienstrategien bei Barclays, in einer Mitteilung an Kunden.

Allerdings gibt es auch Gegenwind. Die großen Technologieunternehmen haben begonnen, Milliarden zu leihen, um die massiven Ausgaben für den Aufbau von Anwendungen für künstliche Intelligenz zu finanzieren. Ein schwacher Arbeitsmarkt könnte für die Fed-Vertreter nicht ausreichen, um die Zinsen zu senken, da sie befürchten, dass die Handelspolitik von Präsident Donald Trump die Inflation anheizen könnte. Die Bewertungen bleiben hoch, und die Positionierung zeigt, dass die Anleger nach einem turbulenten sechsmonatigen Lauf defensiv werden.

Technische Faktoren trugen zur Erholung am Freitag bei. Der S&P 500 und der Nasdaq 100 Index fielen beide unter ihren Durchschnittspreis der letzten 50 Tage, was eine Kaufwelle auslöste. Der breitere Index fiel ebenfalls unter 6.700, eine runde Zahl, die oft automatische Orders anzieht. Diese Unterstützungsniveaus sollten bestehen bleiben, sagen Strategen.

Altmann sagte, die relative Stärke auf Indexebene habe einige brutale Verkäufe im Hintergrund überschattet, die darauf hindeuteten, dass eine kurzfristige Bodenbildung bevorstehe. Die bei Privatanlegern beliebten Aktien und Meme Stocks seien im vergangenen Monat um 30 % gefallen, während die KI-Körbe des Unternehmens seit Ende Oktober 10 % verloren hätten – der größte Ausverkauf in diesen Bereichen der Risikoanlagen seit April.

Aus Sicht der Marktstimmung wies Altmann darauf hin, dass der Equity Euphoria Indicator (EEI) der Bank auf den niedrigsten Stand seit Mitte August gefallen sei, was dem Market-Timing-Indikator des Handelsdesks Rückenwind verschaffe. Dies zeige, dass „übermäßige Spekulationen vorerst definitiv vom Tisch sind“, so Altmann. Der S&P 500 beendete die Woche bei 6.734 Punkten, was einem Anstieg von 0,08 % in fünf volatilen Tagen entspricht.

Bei Rückschlägen kaufen

Aaron Nordvik, Leiter der Makro-Aktienstrategie für den Handelsbereich von UBS, sagte, er gehe davon aus, dass der S&P 500 noch vor Jahresende die 7.000-Punkte-Marke überschreiten werde, und riet seinen Kunden, bei jedem Rückgang zu kaufen. Sein Ziel impliziert einen Gewinn von rund 4 %. „Ich positioniere mich für eine Jahresendrally“, sagte Nordvik. Insbesondere sei es ein guter Zeitpunkt, um einige der hochwertigen Technologieunternehmen zu kaufen, die von der Verkaufswelle erfasst wurden – die sich bis Freitagnachmittag wieder erholt hatten. „KI führt den Aufwärtstrend an. Die langfristigen Trends bleiben bestehen, und daran hat sich nichts geändert.“

Er fügte hinzu, dass zwar die Erzählung rund um die künstliche Intelligenz in den letzten Wochen in Frage gestellt worden sei, die Gewinnzahlen aus dem letzten Berichtszyklus jedoch darauf hindeuten, dass der Handel intakt bleibt. Aus saisonaler Sicht sind die Renditen von „Buy in November“ – also in den folgenden sechs Monaten bis April – stark, wenn die „Sell in May“-Periode – von Mai bis Oktober – ihrem bärischen Ruf nicht gerecht wird, wie es laut Nordvik in diesem Jahr der Fall war. Der S&P 500 stieg in den letzten beiden Monaten des Jahres um durchschnittlich weitere 7,3 %, wenn die Gewinne von Mai bis Oktober 10 % überstiegen, zurückgehend bis ins Jahr 1950. Der S&P 500 stieg in diesem Zeitraum in diesem Jahr um 17 %.

„Die Frage ist, wenn der typischerweise bärische Teil bullisch ist, ist dann der typischerweise bullische saisonale Teil bärisch? Die Antwort lautet nein“, sagte Nordvik. „Mit anderen Worten: Wenn es sich um einen Bullenmarkt handelt, läuft er einfach weiter.“

Zurück bei Barclays sagte Altmann, dass trotz der Einbußen bei den Favoriten der Privatanleger diese nach seinen Messungen immer noch dazu neigen, bei Kursrückgängen zu kaufen. Diese Gruppe macht etwas mehr als ein Fünftel des Marktes aus und ist groß genug, um zurückhaltendere Teilnehmer zu zwingen, kurzfristigen Kursanstiegen hinterherzujagen.

Bei Wells Fargo erklärte Chef-Aktienstratege Ohsung Kwon seinen Kunden, dass die bärische Stimmung ein Gegenkaufsignal ausgelöst habe und auf ein Niveau gefallen sei, das einem durchschnittlichen Dreimonatsgewinn des S&P 500 von 7,5 % vorausgegangen sei, mit einer positiven Performance in 90 % der Fälle.

FMW/Bloomberg

Über den RedakteurClaudio Kummerfeld

Capital Markets Redakteur

Claudio Kummerfeld verfügt über langjährige Kapitalmarkterfahrung. Er berichtet als Finanzjournalist über aktuelle Marktereignisse. Dazu kommentiert er politische und wirtschaftliche Themen.

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