Ja wo bleibt sie denn, die Inflation in den USA? Hat Donald Trump recht, und seine Zölle verursachen gar keine höheren Verbraucherpreise im Inland? Hat er ein Zaubermittel gefunden, das die Inflation in Luft auflöst? Denn nach mehreren Monaten zeigen auch die heutigen Daten von 14:30 Uhr für Juni: Kein Inflationssprung in Sicht, zumindest kein wirklich bedeutender. Im Monatsvergleich sind es wie erwartet +0,3 %, in der Kernrate +0,2 % (erwartet +0,3 %). Begeben wir uns auf eine kleine Spurensuche.
Bekannt ist, dass viele US-Unternehmen im Frühjahr vor Start der Zölle ihre Lager voll gemacht haben, und daher immer noch auf Preiserhöhungen verzichten konnten. Aber ewig kann man das nicht durchhalten. Auch dürften Einzelhändler vorübergehend auf Teile ihre Gewinnmargen verzichten, aus Furcht, Verbraucher könnten bei starken Preisanhebungen in den Modus des Konsumverzichts schalten.
US-Inflation im Juni: Blick in die Details
Bloomberg bietet nachfolgend eine Detailanalyse zur heute gemeldeten US-Inflation: Die zugrunde liegende Inflation in den USA stieg im Juni zum fünften Mal in Folge weniger stark als erwartet, da niedrigere Autopreise die Preisanstiege bei anderen von Zöllen betroffenen Gütern ausglichen. Der Verbraucherpreisindex ohne die oft volatilen Kategorien Lebensmittel und Energie stieg laut den heute veröffentlichten Daten des Bureau of Labor Statistics gegenüber Mai um 0,2 %. Auf Jahresbasis stieg er um 2,9 %.
Die Preise für Waren ohne Lebensmittel und Energie stiegen um 0,2 %, nachdem sie im Vormonat stagniert hatten. Kategorien, die stärker von Zöllen betroffen sind, darunter Spielzeug, Möbel, Haushaltsgeräte und Bekleidung, zeigten sich robust, was darauf hindeutet, dass die Unternehmen beginnen, die höheren Importkosten an die Verbraucher weiterzugeben. Unterdessen gingen die Preise für Neu- und Gebrauchtwagen zurück.
Omair Sharif, Präsident von Inflation Insights LLC, wies darauf hin, dass die Preise für Kernwaren ohne Autos im Juni um 0,55 % gestiegen sind – der größte monatliche Anstieg seit November 2021. „Der heutige Bericht zeigt, dass die Zölle allmählich Wirkung zeigen“, erklärte er in einer Mitteilung.
Die Reihe von Inflationszahlen, die unter den Prognosen liegen, wirft jedoch Fragen darüber auf, wie stark sich die Zölle von Präsident Donald Trump auf die Verbraucherpreise auswirken werden. Einige Unternehmen konnten ihre Kunden schützen, indem sie vor der Einführung der Zölle Lagerbestände aufstockten oder einen Teil der höheren Kosten auf Kosten geringerer Margen absorbierten.
Die schwächer als erwarteten Zahlen könnten Trump noch stärker dazu veranlassen, die Federal Reserve zu einer Senkung der Zinsen aufzufordern. Während einige Vertreter der Zentralbank sich bereit erklärt haben, die Zinsen bei der Sitzung in zwei Wochen zu senken, sind die Entscheidungsträger insgesamt noch uneinig darüber, ob die Zölle einen einmaligen Preisschock oder etwas Dauerhafteres verursachen werden, und werden die Zinsen vorerst wahrscheinlich unverändert lassen.
„Auch wenn ein durch Zölle ausgelöster Inflationsschub wahrscheinlich nur von kurzer Dauer sein wird, wäre es angesichts der angekündigten höheren Zölle klug, wenn die Fed zumindest noch einige Monate abwartet“, so Seema Shah, Chief Global Strategist bei Principal Asset Management, in einer Mitteilung.
Dienstleistungskosten
Die Preise für Dienstleistungen ohne Energie stiegen um 0,3 %. Innerhalb des Dienstleistungssektors war einer der wichtigsten Inflationstreiber der letzten Jahre die größte Kategorie: Wohnen. Die Preise für Wohnraum verlangsamten sich, belastet durch niedrigere Hotelpreise.
Ein weiterer von der Fed genau beobachteter Dienstleistungsindikator, der die Kosten für Wohnen und Energie ausklammert, stieg um 0,2 %, darunter ein starker Anstieg bei den Krankenhausdienstleistungen. Die Zentralbanker haben zwar betont, wie wichtig es ist, bei der Beurteilung der allgemeinen Inflationsentwicklung einen solchen Indikator zu berücksichtigen, berechnen ihn jedoch auf der Grundlage eines separaten Index.
Dieser Index – bekannt als Preisindex für persönliche Konsumausgaben – gewichtet den Wohnungsbau weniger stark als der Verbraucherpreisindex, was erklärt, warum er näher am Zielwert der Fed von 2 % liegt. Ein für Mittwoch erwarteter Regierungsbericht über die Erzeugerpreise wird Aufschluss über weitere Kategorien geben, die direkt in den PCE einfließen, der für Ende dieses Monats vorgesehen ist.
Ein Grund, warum einige Unternehmen Preiserhöhungen als letztes Mittel betrachten, ist die Befürchtung, dass die Verbraucher, die in diesem Jahr pessimistischer in Bezug auf die Wirtschaft geworden sind, nur eine gewisse Belastung tolerieren und schließlich weniger ausgeben werden – worauf Ökonomen in einem Bericht über die Einzelhandelsumsätze am Donnerstag achten werden. Dennoch haben Unternehmen wie Nike und Dollar General kürzlich angekündigt, dass sie Preiserhöhungen planen.
Viele Unternehmen konnten sich bisher halten, da die Frist für Trumps strengste Zölle immer wieder verschoben wurde – nun ist Anfang August das Ziel, fast einen Monat später als erwartet. In der vergangenen Woche hat Trump jedoch seine Zollandrohungen gegenüber Kanada, Mexiko und anderen Ländern verschärft und erklärt, er werde die Frist nicht erneut verlängern. Derzeit laufen Gespräche, um bis dahin eine Einigung zu erzielen.
Die Zentralbanker beobachten auch das Lohnwachstum genau, da es Aufschluss über die Erwartungen für die Konsumausgaben geben kann – dem wichtigsten Motor der Wirtschaft. Ein separater Bericht vom Dienstag, der die Inflationszahlen mit den jüngsten Lohndaten kombiniert, zeigte, dass die realen durchschnittlichen Stundenlöhne gegenüber dem Vorjahr auf 1 % zurückgegangen sind, den schwächsten Wert seit Anfang 2025.
FMW/Bloomberg
Zumal der schwächere US-Dollar zu einer Verteuerung der Importe in USA führt. leuchtet irgendwie nicht ein mit der Inflation.
Wenn die Lieferverträge in US$ abgeschlossen sind, merkt der US-Kunde gar nichts vom schwachen Dollar.
kann man den US Marktdaten überhaupt nicht trauen?
würde mal in den Raum stellen, eher nicht.
Ich bin mal gespannt, wie sich die Gewinnsituation des Einzelhandels entwickelt. Die Quartalsberichte von Wal Mart, Home Depot, Doller Tree etc. werden interessant. Dann sehen wir, wie der Konsument die Lage sieht.
Kann aber auch sein, daß es erst im dritten Quartal knirscht, wenn ab August sich die Zollsituation klärt.
Wir sollten endlich aufhören, uns über die öffentlichen Zahlen in den USA lustig zu machen. Zum einen sind sie so, wie sie sind und zum anderen interessiert die Märkte nicht, ob wir Zahlen richtig oder falsch finden. Fakt ist: die Märkte steigen und die wohlhabenden Menschen in den USA, die den Großteil des Konsums ausmachen, haben aktuell nicht die geringsten finanziellen Probleme. Die unteren Schichten (die Trump gewählt haben), haben die Probleme. Aber die Leute haben und werden Trump nie interessieren. Er hat eine Schar von ultrareichen Menschen um sich, die ihm die Stange halten und solange er diese weiter immer reicher macht, ist alles gut für sie. Die Techfirmen werden weiter aberwitzige Gewinne und Wachstumsraten einfahren und da sie immer mächtiger werden und zudem Trump umgarnen, wird die EU eins gegen sie machen: nichts!!!
Die FED ist bei der Inflationsberechnung halt sehr kreativ…und hält es eher wie bei Winston Churchill….
Liebe Leser bzw. Finanzmarktweltredakteure,
viele eurer Aussagen sind zwar ökonomisch richtig aber nicht vernünftig getimt.
Wenn die Zölle im Monat Juni 25 bis 30 Milliarden USD ausmachen, so ist das zwar kein Witz aber in einem Wirtschaftsraum mit 300 Millionen Konsumenten nicht viel. Insofern kann es die erwartete Erhöhung der Inflation erst Stück für Stück verteilt über einen längeren Zeitraum geben. Der Redakteur und auch Herr Fugmann weisen zu Recht auf diese Zahlen hin genauso wie immer wieder richtig erwähnt wird, das Unternehmen Zölle (noch) nicht weitergeben bzw wegen ihrer Konkurrenzsituation gar nicht können. Der Prozeß ist wegen der obigen Ausführungen eher langwierig. Von daher ist es auch verkehrt immer auf die aktuellen Zahlen zu gucken und das Ausbleiben des Inflationsschubs zu konstatieren – der wird schon noch kommen….