Rekordpreisverfall in den USA Kupfer-Schock: Trumps Zölle erschüttern den Welthandel

Mitten in einem ohnehin turbulenten Handelsjahr sorgt US-Präsident Donald Trump erneut für Aufsehen – diesmal trifft es das Schlüsselmetall Kupfer. Eine überraschende Zollentscheidung lässt nicht nur die Preise ins Wanken geraten, sondern bringt auch die internationalen Lieferketten durcheinander. Während Zölle von 50 Prozent auf bestimmte Kupferprodukte eingeführt wurden, bleibt raffiniertes Metall verschont – ein Schachzug mit weitreichenden Folgen für Händler, Märkte und die geopolitische Ordnung.

Kupfer im Fadenkreuz der Politik

Der globale Kupfermarkt ist erschüttert von dem bislang größten Schock in einem Jahr voller politischer Überraschungen, heftiger Preisschwankungen und beispielloser Handelsverwerfungen, so ein Bericht von Bloomberg.

US-Präsident Donald Trump hat die 50-prozentigen Zölle auf Kupfer-Importe durchgesetzt, jedoch wichtige Produkte wie raffiniertes Metall, die für die internationale Lieferkette von zentraler Bedeutung sind, davon ausgenommen. Dieser unerwartete Schritt löste einen Rekordpreisverfall in den USA aus und wird Händler enttäuschen, die vor Inkrafttreten der Zölle noch schnell Gewinne mit Metalllieferungen nach Amerika erzielen wollten.

„Dies weicht stark von den Markterwartungen ab“, sagte Li Xuezhi, Forschungsleiter bei Chaos Ternary Futures Co., einer Tochtergesellschaft eines Rohstoff-Hedgefonds mit Sitz in Shanghai. Laut Li hätten diejenigen, die auf höhere US-Preise gesetzt haben, „all ihre Bemühungen umsonst investiert“ und der weltweite Kupferhandel werde sich wieder normalisieren.

Die Kupfer-Futures an der Comex in New York brachen um mehr als 20 % ein – so stark wie nie zuvor –, als Händler auf eine Maßnahme reagierten, mit der der Wert des Metalls in den USA im Vergleich zum Rest der Welt neu kalibriert wird. Während die Preise an der London Metal Exchange am Donnerstag nahezu unverändert blieben, brach der Aufschlag der US-Kupferpreise gegenüber der LME von über 30 % vor einer Woche auf rund 1 % ein.

Zölle stören den Kupfer-Handel

Die Entscheidung, raffiniertes Kupfer von den Zöllen auszunehmen, wird den weltweiten Handel mit diesem Metall, das aufgrund seiner weit verbreiteten Verwendung in elektrischen Leitungen eine entscheidende Rolle in der Weltwirtschaft spielt, durcheinanderbringen. Die enormen Mengen, die in den letzten Monaten in die USA geliefert wurden, haben zu riesigen Lagerbeständen geführt, die möglicherweise wieder exportiert werden könnten.

„Es gab viele Marktteilnehmer, die auf den Spread zwischen Comex und LME gesetzt haben”, sagte Zhou Xiaou, Analystin bei Zijin Tianfeng Futures Co. Es habe bereits Erwartungen gegeben, dass sich der Spread verringern würde, da die US-Preise ein Niveau erreicht hatten, das Anreize für Investitionen in den Kupferabbau schuf.

Als Trump Anfang des Jahres erstmals die Wahrscheinlichkeit von Zöllen signalisierte, stiegen die US-Preise im Vergleich zum Rest der Welt sprunghaft an. Große Händler bemühten sich, Metall in amerikanische Häfen zu bringen – ein Handel, den einige Branchenveteranen als den größten ihrer Laufbahn bezeichneten.

Anfang Juli erklärte Trump, dass die Zölle 50 % höher ausfallen würden als erwartet. Dadurch erhöhten sich die potenziellen Gewinne noch einmal. Dies löste in letzter Minute ein hektisches Durcheinander aus: Mindestens ein mit Kupfer beladenes Schiff eilte noch vor Ende des Monats nach Hawaii.

Trumps risikofreudige Handelspolitik

Die Ankündigung des Präsidenten, die weniger als 48 Stunden vor Inkrafttreten der Zölle erfolgte, verdeutlicht einerseits seine risikofreudige Handelspolitik, andererseits die Herausforderungen, denen er bei der Umstrukturierung der amerikanischen Metallindustrie gegenübersteht. Einige wichtige Akteure des US-Kupfersektors hatten argumentiert, dass das Land nicht über ausreichende Kapazitäten verfüge, um alle Importe so schnell zu ersetzen.

Die am Mittwoch angekündigten Zölle in Höhe von 50 % gelten laut einer Erklärung des Weißen Hauses für Halbfertigprodukte wie Rohre, Drähte, Stangen und Bleche sowie für kupferintensive Waren wie Rohrverbindungsstücke, Kabel, Steckverbinder und elektrische Bauteile. Weniger verarbeitete Waren – darunter Erz, Konzentrate, Matten, Kathoden und Anoden – sind von den Zöllen ausgenommen.

Dennoch ist die Aussicht auf Einfuhrzölle auf raffiniertes Kupfer möglicherweise nicht vollständig vom Tisch. In einer am Mittwoch vom Weißen Haus veröffentlichten Erklärung hieß es, das Handelsministerium habe eine verzögerte Einführung von Einfuhrzöllen auf raffiniertes Metall empfohlen. Demnach soll der Zollsatz ab 2027 bei 15 % liegen und 2028 auf 30 % steigen.

„Wir sind zwar überrascht über die fast vollständige Rücknahme der geplanten Kupferzölle, sehen darin jedoch ein Zeichen dafür, dass die Trump-Regierung weiterhin auf die Versorgungssicherheit bei Kupfer bedacht ist“, so die Analysten von Goldman.

Trump wies den Handelsminister an, bis Ende Juni 2026 einen aktuellen Bericht über die US-Kupfermärkte vorzulegen, damit der Präsident über die „schrittweise Einführung eines allgemeinen Einfuhrzolls auf raffiniertes Kupfer” entscheiden kann.

Kupfer fiel an der LME um 0,4 % auf 9.651 USD pro Tonne (Stand: 08:16 Uhr Frankfurt-Zeit), während Comex-Kupfer um 20 % auf 4,450 USD pro Pfund nachgab.

FMW/Bloomberg

Kommentare lesen und schreiben, hier klicken