Heute um 19:00 Uhr und 19:30 Uhr stehen die Fed-Entscheidung und die folgende Pressekonferenz an, ein Mega-Event für den globalen Kapitalmarkt (wir werden berichten). Und danach ab 21 Uhr deutscher Zeit melden Microsoft, Meta und Alphabet ihre Quartalszahlen, also drei der Unternehmen aus dem Kreis der Magnificent Seven (auch hierüber werden wir umgehend berichten). An dieser Stelle bieten wir eine Vorschau auf die anstehenden Quartalszahlen.
Meta mit Quartalszahlen – Ausblick auf Finanzdaten
Meta Platforms (Facebook, Instagram, Whatsapp) meldete im Vorjahresquartal 40,59 Milliarden Dollar Umsatz. Für die heutige Meldung werden 49,59 Milliarden Dollar erwartet. Der Gewinn pro Aktie lag vor einem Jahr bei 6,03 Dollar. Für heute Abend werden laut durchschnittlichen Analystenschätzungen 6,74 Dollar erwartet. Wichtig werden wie bei Microsoft und Alphabet auch begleitende Aussagen zu KI-Investitionen und Umsätzen.
Microsoft
Der Software-Gigant Microsoft ist auch groß im KI-Geschäft engagiert. Man meldete im Vorjahresquartal 65,59 Milliarden Dollar Umsatz. Für die heutige Meldung werden 75,55 Milliarden Dollar erwartet. Der Gewinn pro Aktie lag vor einem Jahr bei 3,30 Dollar Dollar. Für heute Abend werden laut durchschnittlichen Analystenschätzungen 3,68 Dollar erwartet.
Alphabet
Die Google-Mutter Alphabet meldete im Vorjahresquartal 88,27 Milliarden Dollar Umsatz. Für die heutige Meldung werden 99,85 Milliarden Dollar erwartet. Der Gewinn pro Aktie lag vor einem Jahr bei 2,12 Dollar. Für heute Abend werden laut durchschnittlichen Analystenschätzungen 2,26 Dollar erwartet.
KI-Ausgaben sind das Wichtigste bei den Gewinnen von Alphabet und Microsoft
Bloomberg berichtet aktuell: Künstliche Intelligenz (KI) ist für den seit drei Jahren anhaltenden Bullenmarkt bei US-Aktien so wichtig, dass Investoren bei der Veröffentlichung der Quartalszahlen der weltweit größten Technologieunternehmen vor allem auf Informationen zu den Ausgaben und Fortschritten bei der Entwicklung dieser Technologie achten.
Microsoft, Alphabet und Meta Platforms geben heute Abend den Startschuss mit der Veröffentlichung ihrer Quartalszahlen, gefolgt von Amazon und Apple am Donnerstag. Sie machen etwa 25 % des Gewichts im S&P 500 Index aus. Die Wall Street wird die Aussichten für KI-Ausgaben genau analysieren und alle Neuigkeiten darüber prüfen, wann mit einer Rendite dieser Investitionen zu rechnen ist.
„Die Frage der Investitionsausgaben ist das wichtigste Thema dieser Woche”, sagte Matt Stucky, Chief Portfolio Manager für Aktien bei Northwestern Mutual Wealth Management, das mehr als 390 Milliarden US-Dollar verwaltet. Die Dynamik hinter den Ausgaben habe zugenommen, fügte er hinzu, und „wenn wir eine Bestätigung dafür erhalten, wird das den Markt etwas beruhigen.“
Microsoft, Alphabet, Meta und Amazon werden laut den von Bloomberg zusammengestellten durchschnittlichen Schätzungen von Analysten in den kommenden Geschäftsjahren insgesamt 420 Milliarden US-Dollar in Investitionen pumpen, gegenüber 360 Milliarden US-Dollar im laufenden Jahr.
Um eine Vorstellung davon zu bekommen, wie wichtig KI-Ausgaben für Big-Tech-Unternehmen geworden sind, stieg die Aktie von Amazon am Dienstag um 1 %, nachdem das Unternehmen Pläne bekannt gegeben hatte, etwa 14.000 Stellen zu streichen. Dies ist die zweite Entlassungswelle in den letzten Jahren, da sich der Vorstandsvorsitzende Andy Jassy auf eine schlankere Belegschaft vorbereitet und die Ausgaben auf einen breiteren Einsatz künstlicher Intelligenz konzentriert. Darüber hinaus stieg die Microsoft-Aktie um 2 %, nachdem OpenAI seinem langjährigen Geldgeber einen 27-prozentigen Anteil im Wert von etwa 135 Milliarden US-Dollar als Teil der Umwandlung des ChatGPT-Eigentümers in ein gewinnorientiertes Unternehmen übertragen hatte.
Da der Markt mit KI-Geldern überschwemmt ist, erhalten Unternehmen aus einer Reihe von Branchen, von Chipherstellern bis hin zu Stromproduzenten, einen Schub. Die Anbieter von Computerkomponenten Western Digital, Micron Technology und Seagate Technology gehören zu den fünf Aktien mit der besten Performance im S&P 500 in diesem Jahr, mit Zuwächsen von jeweils mehr als 150 %.
Investoren befürworten im Allgemeinen die KI-Ausgaben der Big Tech-Unternehmen und setzen darauf, dass diese es den Unternehmen ermöglichen werden, die KI-Landschaft zu dominieren. Die Aktien von Alphabet, Microsoft und Meta übertreffen in diesem Jahr alle den S&P 500 und den technologieorientierten Nasdaq 100 Index.
Lohnende Ausgaben
„Der Markt ist derzeit zumindest bereit, eine längerfristige Perspektive einzunehmen“, wenn es um die Einnahmen aus KI-Dienstleistungen geht, sagte David Lefkowitz, Leiter US-Aktien bei UBS Global Wealth Management. „Wir befinden uns in einer Phase, in der der Markt Investitionen belohnt. Traditionell war der Markt diesbezüglich skeptisch.“
Um den Aufschwung aufrechtzuerhalten, muss der Geldhahn offen bleiben, und die Technologieriesen müssen beginnen, substanzielle Renditen aus diesen Investitionen zu erzielen. Bislang sind die Einnahmen aus KI am deutlichsten in Cloud-Computing-Geschäften wie Microsofts Azure und Alphabets Google Cloud zu sehen. Enttäuschendes Wachstum in diesen Bereichen würde wahrscheinlich Fragen zum KI-Handel aufwerfen.
„Wir sind sehr an Belegen für die Monetarisierung und Nutzung von KI interessiert, auch wenn es sich nur um Anekdoten über den Einsatz handelt“, sagte Shaon Baqui, Senior Tech Research Analyst bei Janus Henderson. „Cloud-Wachstum, Investitionen, Angebot und Nachfrage, Monetarisierung – all das wird wesentlich dazu beitragen, die Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit der KI-Ausgaben zu zerstreuen.“
Alphabet sieht sich wahrscheinlich mit den höchsten Erwartungen hinsichtlich seiner Gewinne konfrontiert. Es ist die Aktie mit der besten Performance unter den Magnificent Seven in der zweiten Jahreshälfte und stieg seit Ende Juni um 52 %, da seine Fortschritte im Bereich KI-Dienste die Bedenken hinsichtlich der Bedrohung seines Google-Suchgeschäfts, das mehr als die Hälfte seines Umsatzes ausmacht, zerstreuen. Im dritten Quartal wird ein Anstieg des Gewinns pro Aktie von Alphabet um etwa 7 % auf 2,26 USD erwartet, während der Umsatz um 14 % auf über 85 Mrd. USD steigen dürfte.
Die Rallye im Bereich KI hat zwar die Bewertungen der Big Tech-Unternehmen über den langfristigen Durchschnitt gehoben, aber sie sind nicht unverschämt hoch. Alphabet wird mit etwa dem 24-fachen des für die nächsten 12 Monate erwarteten Gewinns (KGV) bewertet, was laut Daten von Bloomberg im Wesentlichen dem 23-fachen des S&P 500 entspricht. Meta wird mit etwa dem 22-fachen bewertet. Microsoft wird mit dem 33-fachen gehandelt, nach einem Höchststand von 35 im Juli 2024.
Eine deutliche Erhöhung der Investitionsausgaben würde laut Rohit Kulkarni, Analyst bei Roth Capital Partners, signalisieren, dass die Tech-Giganten zunehmend von einem langfristigen Wachstum des KI-Cloud-Computing überzeugt sind, aber ein Umsatzrückgang könnte die Anleger verschrecken.
„In diesem Szenario könnten Hyperscaler unbeabsichtigt die kurzfristige Stimmung gegenüber KI schwächen“, schrieb er am Dienstag in einer Forschungsnotiz. „Damit die Aktien bis zum Jahresende weiter steigen können, müssen Megacaps unserer Meinung nach Umsatzsteigerungen erzielen.“
FMW/Bloomberg
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