Microsoft 11 % Tagesverlust, Oracle von der Spitze -50 % – KI-Euphorie angeschlagen

Seit Tagen und Wochen profitieren im KI-Universum die Hersteller von Speicherchips wie SK Hynix, Samsung und Micron – ihre Aktien laufen wie geschnitten Brot. Auf der Gegenseite sind ihre Kunden angeschlagen. Große Namen wie Microsoft, Oracle, Amazon, Alphabet und Meta investieren gigantische Summen in KI-Rechenzentren, und Anleger zweifeln an einer gesunden Relation zwischen Einnahmen und Ausgaben für KI. Aktuell blicken wir auf starke Kursverluste bei Microsoft (gestern Abend Quartalszahlen) und Oracle, die die Zweifel der Anleger erkennen lassen!

Microsoft verzeichnet größten Kursverlust seit 2020

Microsoft verzeichnet heute den stärksten Einbruch seit fast sechs Jahren, nachdem das Unternehmen gestern Abend Rekordausgaben und ein verlangsamtes Wachstum im Cloud-Bereich gemeldet hatte, was die Befürchtungen der Anleger schürte, dass es länger als erwartet dauern könnte, bis sich die Investitionen des Unternehmens in künstliche Intelligenz auszahlen. Die Aktien fielen um bis zu 11 % auf 429,24 USD und verzeichneten damit den größten Tagesverlust seit März 2020.

Die Investitionsausgaben für das zweite Geschäftsquartal beliefen sich auf 37,5 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 66 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und die Schätzungen der Analysten von 36,2 Milliarden US-Dollar übertrifft. Der Cloud-Computing-Bereich Azure verzeichnete im Quartal einen Umsatzanstieg von 38 % nach Bereinigung um Währungsschwankungen und erfüllte damit knapp die Prognosen der Analysten. Diese Wachstumsrate verlangsamte sich gegenüber dem Vorquartal um einen Prozentpunkt. Das Unternehmen erwartet für das laufende Quartal einen Umsatzanstieg von Azure um 37 % bis 38 %.

„Eines der Kernprobleme, das die Anleger belastet, ist, dass die Investitionsausgaben schneller wachsen als erwartet und Azure möglicherweise etwas langsamer wächst als erwartet“, sagte Keith Weiss, Analyst bei Morgan Stanley, während einer Analystenkonferenz. Die Anleger seien besorgt über die Rendite dieser Ausgaben, so Weiss.

Finanzvorstand Amy Hood antwortete darauf, dass ein Großteil der Cloud-Kapazität für interne Teams verwendet werde, was Produkte wie Copilot vorantreibe. Wären alle neuen Kapazitäten in Azure geflossen, wären die Wachstumsraten deutlich höher gewesen, sagte sie.

Der weltweit größte Softwarehersteller hat ein rasantes Wachstum in seinem Cloud-Computing-Geschäft verzeichnet, was zum Teil auf eine wegweisende Partnerschaft mit dem führenden KI-Startup OpenAI zurückzuführen ist. Doch trotz hoher Investitionen in Rechenzentren hat Microsoft Schwierigkeiten, Kapazitäten schnell genug online zu stellen, um die Nachfrage zu befriedigen.

Microsoft hat sich beeilt, KI-Tools, darunter auch solche von OpenAI, in seine Produkte zu integrieren, in der Hoffnung, dass Chatbots und Automatisierungstechnologie den Absatz der Produktivitätssoftware und Cloud-Dienste des Unternehmens ankurbeln werden.

Während der Analystenkonferenz sagte Microsoft-Chef Satya Nadella, dass Unternehmen derzeit 15 Millionen Abonnements für M365 Copilot, das wichtigste KI-Tool von Microsoft für Büroangestellte, bezahlen. Die Akzeptanz wachse unter den zahlreichen Unternehmensnutzern des Unternehmens, so Nadella. Der Gesamtumsatz stieg im Quartal um 17 % auf 81,3 Milliarden US-Dollar, während der Gewinn bei 5,16 US-Dollar pro Aktie lag, teilte das Unternehmen am Mittwoch in einer Erklärung mit. Der Nettogewinn wurde durch Gewinne aus der Investition von Microsoft in OpenAI gesteigert, die den Gewinn pro Aktie um 1,02 US-Dollar erhöhten. Analysten hatten einen Umsatz von 80,3 Milliarden US-Dollar und einen Gewinn pro Aktie von 3,92 US-Dollar erwartet.

Der Wert der Verpflichtungen von Kunden, die Microsoft in den kommenden Jahren als Umsatz erwartet, hat sich gegenüber dem Vorjahr mehr als verdoppelt, was in erster Linie auf einen neuen Vertrag mit OpenAI im Wert von 250 Milliarden US-Dollar zurückzuführen ist. Das Start-up machte 45 % des Auftragsbestands von Microsoft aus, der Ende Dezember bei 625 Milliarden US-Dollar lag.

Microsoft ist das erste der drei großen Cloud-Dienstleister, das in diesem Jahr seine Quartalsergebnisse veröffentlicht. Alphabet Inc. wird seine Ergebnisse am 4. Februar veröffentlichen, Amazon.com Inc. am folgenden Tag. Meta Platforms Inc. hingegen wurde von den Anlegern positiver aufgenommen, nachdem das Unternehmen bekannt gegeben hatte, dass es mehr als erwartet in den Ausbau seines KI-Geschäfts investieren werde. Im Rahmen seines Quartalsberichts am Mittwoch gab Meta, Eigentümer von Facebook, bekannt, dass die Investitionsausgaben für das Gesamtjahr zwischen 115 und 135 Milliarden US-Dollar liegen werden und damit über der durchschnittlichen Analystenschätzung von 110,6 Milliarden US-Dollar liegen werden – woraufhin die Aktien im nachbörslichen Handel um etwa 7 % zulegten.

Oracle-Aktien fallen um 50 % gegenüber Rekordhoch

Die Oracle-Aktie ist um mehr als 50 % gegenüber ihrem Allzeithoch vom letzten Jahr gefallen, da Investoren, die sich Sorgen um den Handel mit künstlicher Intelligenz und die Verbindungen des Unternehmens zu OpenAI machen, aus der Aktie fliehen, so Bloomberg News. Der Kursrückgang hat rund 463 Milliarden US-Dollar an Marktwert seit dem Rekordhoch vom 10. September vernichtet, nachdem das Unternehmen beeindruckende Aussichten für sein Cloud-Geschäft gemeldet hatte, die auf eine steigende Nachfrage nach KI hindeuteten. Der Kursanstieg brachte die Bewertung von Oracle auf über 933 Milliarden US-Dollar und machte es zum zehntwertvollsten börsennotierten US-Unternehmen zu diesem Zeitpunkt.

Der rasante Rückgang der Oracle-Aktie wurde durch die wachsende Besorgnis der Anleger über KI verstärkt, da die größten Technologieunternehmen weiterhin Milliarden von Dollar an Investitionen für den Aufbau von Rechenzentren zusagen, in einigen Fällen ohne klare Rendite. Hinzu kommen Zirkulargeschäfte zwischen OpenAI, einem privaten Unternehmen, das nicht profitabel ist, und Unternehmen wie Oracle und Nvidia. Oracle hat kürzlich auch Anleihen im Wert von mehreren zehn Milliarden Dollar durch den Verkauf von Schuldverschreibungen in seinem Namen und indirekt durch von ihm unterstützte Projekte aufgenommen.

„Hier gibt es einige Annahmen darüber, was OpenAI ausgeben wird und woher sie dieses Geld bekommen, und ob das wirklich passieren wird“, sagte Eric Diton, Präsident und Geschäftsführer von Wealth Alliance, einer Investmentberatungsfirma. „Vielleicht hat die Oracle-Aktie die Fundamentaldaten weit überholt, und jetzt sagt der Markt: Okay, zeig es mir, ich will es sehen.“

Der Gewinnbericht von Oracle für Dezember löste den jüngsten Abwärtstrend aus, da das Unternehmen angab, die Ausgaben für KI-Rechenzentren erhöht zu haben, was zu Bedenken führte, wie lange es dauern wird, bis sich diese Ausgaben auszahlen. Ein Maß für das Kreditrisiko von Oracle stieg nach dem Bericht auf den höchsten Stand seit 2009.

Die Aktien wurden auch durch die Nachricht belastet, dass Blue Owl Capital, das Oracle und Meta Platforms Inc bei der Finanzierung von Rechenzentrumsprojekten unterstützt hat, nicht an den abschließenden Verhandlungen über einen Aktienkauf für ein Rechenzentrumsprojekt in Michigan beteiligt ist. Oracle erklärte, die Verhandlungen verliefen „nach Plan“.

Das Unternehmen ist auch von einem allgemeinen Ausverkauf von Softwareaktien betroffen, deren Bewertungen aufgrund der zunehmenden Besorgnis der Anleger über Störungen durch KI unter Druck geraten sind. Die Veröffentlichung eines neuen KI-Tools durch Anthropic Mitte Januar belastete die Softwareaktien.

FMW/Bloomberg