Die Berichtssaison von Big Tech, den sogenannten Magnificent Seven, erreicht diese Woche ihren Höhepunkt. Nicht weniger als fünf der sieben größten Tech-Werte legen diese Woche ihre Quartalszahlen vor. Den Anfang machte die Google-Mutter Alphabet am Dienstag, gefolgt von Microsoft und Meta am Mittwochabend. Während Alphabet positiv überraschen konnte, enttäuschten die beiden anderen Tech-Giganten. Die Aktien von Microsoft (-3,65%) und Meta (-3,01%) gaben nachbörslich deutlich nach. Die Aktien von Microsoft fielen vor allem aufgrund einer enttäuschenden Wachstumsprognose der Cloud-Sparte Azure. Zudem zahlen sich die massiven KI-Investitionen bislang nicht aus – im Gegenteil, sie belasten die Gewinnmarge des Unternehmens.
Microsoft-Aktie fällt: Cloud-Ausblick enttäuscht
Wie Bloomberg berichtet, fielen die Aktien von Microsoft im späten Handel, nachdem der Softwarehersteller ein langsameres vierteljährliches Wachstum der Cloud-Einnahmen prognostiziert hatte, was den Kampf des Unternehmens widerspiegelt, Rechenzentren schnell genug online zu bringen, um mit der Nachfrage nach KI-Diensten Schritt zu halten.
Die Umsätze aus dem vielbeachteten Cloud-Computing-Geschäft Azure werden in der laufenden Periode um 31% bis 32% steigen, sagten Microsoft-Führungskräfte am Mittwoch in einer Telefonkonferenz im Anschluss an den Ergebnisbericht. Der Azure-Umsatz stieg in diesem Zeitraum währungsbereinigt um 34 %, was eine leichte Verlangsamung gegenüber dem Wachstum von 35 % im Vorquartal darstellt.
Der trübe Ausblick folgte auf einen ansonsten positiven Geschäftsbericht, in dem das Unternehmen mitteilte, dass der Umsatz im ersten Quartal um 16 % auf 65,6 Mrd. USD und der Gewinn auf 3,30 USD pro Aktie gestiegen ist – und damit die Schätzungen übertroffen hat.
KI-Investitionen belasten die Bilanz
In einer Telefonkonferenz mit Analysten erklärte Finanzchefin Amy Hood jedoch, dass einige Rechenzentrumskapazitäten, die Microsoft für seinen Vorstoß in die künstliche Intelligenz geplant hatte, nicht realisiert werden konnten. Dies werde das Umsatzwachstum des Azure-Geschäfts im laufenden Quartal, das im Dezember endet, einschränken.
Die Microsoft-Aktie machte nach der Veröffentlichung der Quartalszahlen ihren vorherigen Anstieg wieder rückgängig und fiel im nachbörslichen Handel um rund 4 Prozent.
Unsere Befürchtung ist, dass je mehr das Unternehmen in den Ausbau seiner Rechenzentren investiert, desto mehr wird dies die Gewinnmargen belasten„, sagte Gil Luria, Analyst bei D.A. Davidson & Co, der seine Einschätzung der Microsoft-Aktie im September auf „neutral“ herabstufte. „Das ist noch nicht der Fall. Das Unternehmen hat es geschafft, die Kosten an anderer Stelle ausreichend zu senken, um die Margen weiter zu verbessern.“
CEO Satya Nadella hat die Produktlinie des Softwareherstellers mit KI-Modellen des Partners OpenAI überarbeitet. Er versucht nun, genügend zahlende Kunden für die verbesserte Software und Dienstleistungen zu gewinnen, um das Wachstum von Microsoft auf Jahre hinaus zu sichern. Gleichzeitig nutzen Unternehmen die Rechenzentrumskapazitäten des Konzerns, um die Entwicklung eigener KI-Anwendungen voranzutreiben, was die Nachfrage im viel beachteten Azure-Geschäft ankurbelt.
Wie die Cloud-Konkurrenten Google und Amazon.com hat auch Microsoft seine Ausgaben für den Bau und die Anmietung von Rechenzentren erhöht, die für die energieintensiven KI-Dienste benötigt werden. Kürzlich unterzeichnete Microsoft sogar eine Vereinbarung über den Kauf von Atomstrom aus dem wieder in Betrieb genommenen Kernkraftwerk Three Mile Island, um sicherzustellen, dass das Unternehmen über genügend Strom verfügt, um seinen wachsenden Bedarf zu decken.
Investitionen erreichen Rekordwert
Die vierteljährlichen Investitionsausgaben im ersten Quartal erreichten mit 14,9 Milliarden US-Dollar einen Rekordwert, der um 50 % über dem des Vorjahreszeitraums lag und die Erwartungen der Analysten übertraf. Vor 2020 hatte Microsoft noch nie so viel für Sachanlagen im Laufe eines ganzen Jahres ausgegeben.
Im zweiten Quartal wird Microsoft in der Position „Sonstige Erträge und Aufwendungen“, in der die Investitionen verbucht werden, einen Verlust von etwa 1,5 Milliarden US-Dollar ausweisen, was größtenteils auf den Anteil von Microsoft am erwarteten Verlust von OpenAI zurückzuführen ist, wie CFO Hood auf der Telefonkonferenz prognostizierte. Microsoft, das etwa 13,75 Milliarden Dollar in den ChatGPT-Hersteller investiert hat, ist der größte Aktionär von OpenAI.

KI-Investitionen zahlen sich bisher nicht aus
Die Anleger haben auf Anzeichen dafür gewartet, dass sich Microsofts umfangreiche Investitionen in KI auszahlen. Die Aktie fiel im Septemberquartal um 3,7 %, während der S&P 500 Index um 5,5 % zulegte. Der Rückgang unterstrich die Befürchtungen der Wall Street, dass das Unternehmen noch nicht genügend Gewinne aus seinen KI-Investitionen erzielt und Gefahr läuft, ins Hintertreffen zu geraten, da Konkurrenten auf den Markt drängen. Die trübe Azure-Prognose vom Mittwoch ließ diese Bedenken wieder aufleben, auch wenn das Unternehmen robuste KI-bezogene Umsatzsteigerungen meldete und sich optimistisch über die weitere Dynamik von KI-Produkten äußerte.
Microsofts Haupteinnahmequellen im Bereich KI lassen sich in zwei Kategorien einteilen: Cloud-Dienste und in Office integrierte KI-gestützte Produktivitätsassistenten, die Mitarbeitern helfen, E-Mails zusammenzufassen, Telefonkonferenzen zu transkribieren und Diashows zu erstellen. Das Unternehmen gab an, dass 12 Prozentpunkte des Azure-Wachstums im ersten Quartal auf KI zurückzuführen waren, verglichen mit 11 Prozentpunkten im Juni-Quartal.
Das Unternehmen geht davon aus, dass sein KI-Geschäft im Laufe des nächsten Quartals einen Umsatz von mehr als 10 Milliarden US-Dollar erzielen wird, sagte Nadella auf der Telefonkonferenz.
Der gesamte Cloud-Umsatz von Microsoft, der sich aus Produkten wie Office und Azure zusammensetzt, stieg im letzten Quartal um 22 % auf 38,9 Mrd. USD.
KI-gestützte Anwendungen
Microsoft hat Unternehmenskunden für die Nutzung seiner KI-gestützten Office-Dienste gewonnen, für die ein monatlicher Listenpreis von 30 USD pro Nutzer zusätzlich zu den Kosten für das grundlegende Office-Produkt anfällt. Aufgrund dieser Kosten und der Tatsache, dass sich die Produkte noch in einem frühen Entwicklungsstadium befinden, haben einige Kunden nur langsam mit der Nutzung begonnen.
Dennoch beginnen sich die Preiserhöhungen für Microsoft auszuzahlen. Der durchschnittliche Umsatz pro Benutzer sei gestiegen, sagte Hood in dem Interview, was sowohl auf das KI-Angebot als auch auf eine teurere Version der Office-Suite namens E5 zurückzuführen sei.
Auch die Werbeeinnahmen im Bereich Suche sind laut Hood mit einem Wachstum von 19 % besser als erwartet ausgefallen, ohne Berücksichtigung von Währungseffekten. Microsoft hat KI in seinen Bing-Suchdienst eingebaut, und diese Verbesserungen haben sowohl das Nutzervolumen als auch die Preise, die Werbetreibende zu zahlen bereit sind, erhöht.
Die Ergebnisse kamen einen Tag, nachdem Google von Alphabet einen vierteljährlichen Cloud-Umsatz bekannt gab, der stärker wuchs als von Analysten prognostiziert und auf 11,4 Milliarden Dollar anstieg, was einer Steigerung von 35 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Amazon, der größte Cloud-Anbieter, wird am Donnerstag seine Quartalszahlen veröffentlichen.
FMW/Bloomberg
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diese ganze branche ist in einer selbsterzeugten ki-fomo-spirale gefangen. die moretarisierbarkeit und die darstellung des roi wird jedes quartal kritischer, da auf der anderen seite sich opex immer weiter auftürmen und die margenbelastung ohne killerapplikation immer stärker wird. die ist wie auch auf fmw schon seit beginn dieser blase aufgezeigt wird nach wie vor nicht sichtbar – zumindest nicht am massenmarkt den es zum geld verdienen wohl brauchen wird. die ki anwendungen auf mobiltelefonen liefern neben diesen co-pilots und geminis etc. schon hinweise, dass das die leute schlechtestensfalls als unbrauchbar und bestenfalls als nette spielerei sehen, aber nicht bereit sind ernsthaft geld dafür auszugeben.
und immer klarer wird, dass es jahre dauern wird diese investments zurückzuverdienen – wenn das mit dr ersten generation dieser datenventer je passiert, weil diese so schnell altern wie der entwicklungszyklus für it sich beschleunigt.
die hoffnung stirbt zuletzt – natürlich will sich das keiner eingestehen. bin gespannt wann es bei den investoren die ersten gibt, die vertröstungen auf den st.nimmerleinstag bei diesen abstrusen bewertungen nicht mehr funktionieren.
x-fach in der börse-geschichte bei tech-hypes und anderen blasen passiert.