Der Nachfolger erbt $350 Milliarden Nach Rückzug von Buffett: Wie geht es für Berkshire weiter?

Am Samstag fand die Jahreshauptversammlung von Berkshire Hathaway statt. Wie immer sprach das Warren Buffet zu den Aktionären. Doch diesmal war alles anders, denn das „Orakel von Omaha“ gab seinen Rückzug von der großen Bühne bekannt. Warren Buffett wählte die letzte Minute seiner 60. Aktionärsversammlung, um eine lang erwartete Ankündigung zu machen, die für seine Fans, den Großteil des Boards und sogar seinen Nachfolger Greg Abel dennoch völlig überraschend kam.

Warren Buffett kündigt Rückzug an

Der 94-jährige Architekt von Berkshire Hathaway gab bekannt, dass dies seine letzte Hauptversammlung als Chef der Holding sein würde, die er aus bescheidenen Anfängen zu einem der wertvollsten Unternehmen der Welt gemacht hat. Nur wenige Meter entfernt saß der langjährige Kronprinz Greg Abel – und wusste zuvor nicht, dass seine Zeit schon jetzt gekommen war.

Einem Bericht von Bloomberg zufolge wird Buffett seinem Erben Abel die Leitung seines 1,2 Billionen Dollar schweren Imperiums übergeben, zu dem neben einem Portfolio mit Aktien von Apple und American Express auch Versicherungs-, Energie-, Eisenbahn- und Konsumgüterwerte gehören. Sie erwirtschaften regelmäßig einen operativen Quartalsgewinn von 10 Milliarden Dollar.

Der 62-Jährige wird auch eine Vielzahl von Fragen erben – angefangen damit, was er mit dem fast 350 Milliarden Dollar schweren Barmittelberg von Berkshire tun wird, nachdem Buffett die letzten turbulenten Jahre an den Aktienmärkten weitgehend ausgesessen hat.

Wie geht es für Berkshire weiter?

Die Aktionäre werden wissen wollen, wie Abel die eigenwillige und schlanke Führungsriege des Unternehmens verändern wird, ob er eine andere Risikobereitschaft oder andere Branchenpräferenzen mitbringt – und ob Berkshire auch weiterhin die erste Anlaufstelle für Firmen bleiben wird, die einen großen Scheck und einen Vertrauensbeweis benötigen.

Sie werden sich auch Gedanken machen über die Zukunft der Jahreshauptversammlung, dem „Woodstock für Kapitalisten“, die aufgrund der Weisheit und des Witzes von Buffett und seinem verstorbenen Geschäftspartner Charlie Munger Anhänger aus aller Welt anzog.

“Die Menschen lieben Warren, weil er eine gewisse Magie hat”, sagte Alice Schroeder, die die Biografie ‚The Snowball: Warren Buffett and the Business of Life‘ geschrieben hat, die als Pflichtlektüre für seine Bewunderer gilt. “Das nachzubilden ist fast unmöglich.”

Nur wenige erwarten, dass Abel Buffetts Popularität und Liebe zum Rampenlicht erreichen wird. Der Rückzug des dienstältesten CEO im S&P 500 wirft jedoch auch tiefgreifende Fragen darüber auf, welcher Druck eines Tages ohne ihn entstehen könnte.

Berkshire zahlt keine Dividenden und hat erst vor kurzem begonnen, Aktien zurückzukaufen. Buffett stützte sich dabei auf seine Erfolgsbilanz, um zu zeigen, dass er das Geld der Aktionäre besser vermehren kann als der breite Markt. Die Berkshire-Aktie hat sich auch im jüngsten Zollchaos deutlich besser gehalten als der Leitindex S&P 500.

Mit fast 400.000 Mitarbeitern hat Berkshire indessen eine solche Größe erreicht und so viele unterschiedliche Geschäftsbereiche vereint, dass einige Beobachter seit Jahren darüber diskutieren, ob dem Konzern nach Buffetts Ausscheiden möglicherweise eine Aufspaltung bevorsteht.

Aktie: Buffett-Aufschlag

Abel hat bekräftigt, die von Buffett festgelegten Grundsätze für Investitionen und Risikomanagement beizubehalten. Und Buffett hat erklärt, dass er weiterhin Großaktionär bleiben werde.

Eine Frage, mit der sich Anleger auseinandersetzen müssen, ist: “Verdienen die Aktien von Berkshire Hathaway noch immer den Buffett-Aufschlag, wenn Buffett nicht mehr da ist?“, sagt Cathy Seifert, Analystin bei CFRA Research. “Einige institutionelle Anleger könnten eine ganze Liste von Forderungen haben, darunter die Zahlung einer Bardividende und ein regelmäßigeres Kapitalallokationsprogramm.”

Abel kam durch eine Übernahme zu Berkshire Hathaway.

Abels Werdegang

Der in Kanada geborene Manager begann seine Karriere als Buchhalter bei Pricewaterhousecoopers und wechselte 1992 als Controller zum Geothermieunternehmen CalEnergy.

David Sokol, damals Chef von CalEnergy, hatte Ambitionen, das Unternehmen durch Übernahmen auszubauen, und erkannte das Talent von Abel. 1996 schickte er Abel nach Großbritannien, um dort einen vom Unternehmen erworbenen Stromversorger zu leiten. 1998 schloss CalEnergy einen Vertrag zum Kauf von MidAmerican Energy, einem Versorgungsunternehmen in Iowa, und übernahm dessen Namen.

Berkshire erwarb kurz darauf die Mehrheitsanteile, wodurch das Unternehmen eine Übernahmeserie starten konnte und im Zuge der Insolvenz von Enron Pipelines sowie Stromversorger im Nordwesten der USA aufkaufte.

Im Jahr 2008 übernahm Sokol eine umfassendere Rolle bei Berkshire, und Abel stieg zum CEO von MidAmerican auf. Laut Sokol hatte Buffett Bedenken, ob Abel überhaupt geeignete Deals finden und aushandeln könnte.

“Ich wusste die Antwort darauf, weil er an jeder Übernahme beteiligt war, die wir getätigt hatten, und einige davon praktisch im Alleingang abgewickelt hat”, sagte Sokol Bloomberg in einem Interview im Jahr 2014. “Ich glaube, Warren und einige unserer Boardmitglieder waren sich einfach nicht sicher, weil sie noch keine Erfahrungen mit ihm gemacht hatten.”

Buffets Nachfolger ist ein Dealmaker

Innerhalb weniger Monate stellte Abel sein Können unter Beweis. Im September 2008 kaufte MidAmerican für rund 4,7 Milliarden Dollar Constellation Energy, nachdem der Energiekonzern aus Baltimore binnen einer Woche die Hälfte seines Marktwerts verloren hatte. Berkshire erhielt später mehr als 1 Milliarde Dollar aus einer Vertragsstrafe und Gewinnen aus seiner Investition, nachdem Constellation sich einem anderen Interessenten zugewandt hatte.

Abels andere Deals erwiesen sich als nachhaltiger. 2013 kaufte er den größten Stromversorger Nevadas, NV Energy. Ein Jahr später vereinbarte Abel den Kauf eines Stromnetzkonzerns in seiner Heimatprovinz Alberta. Im Jahr 2014 änderte man den Namen MidAmerican in Berkshire Hathaway Energy, um die Marke besser an den Ruf und die Werte anzupassen, für die Buffett während seiner jahrzehntelangen Karriere stand.

Im Jahr 2018 wurde Abel zum Vice-Chairman von Berkshire Hathaway befördert. Sein Zuständigkeitsbereich wurde auf alle Nicht-Versicherungsgeschäfte der Holding ausgedehnt, darunter den Eisenbahnbetreiber BNSF und den Süßwarenhersteller See’s Candies.

2021 wurde er als designierter Nachfolger von Buffett bekannt gegeben. Charlie Munger war auf der Jahreshauptversammlung von Berkshire herausgerutscht, dass Abel die Kultur des Mischkonzerns nach Buffetts Rückzug beibehalten werde.

FMW/Bloomberg