Netflix meldet heute Abend kurz nach 22 Uhr deutscher Zeit seine Quartalszahlen. Hier bieten wir dazu eine Vorschau. Seit Jahren blickten die Anleger bei jeder Meldung der Quartalszahlen gespannt auf die Zahl neu abgeschlossener Abos für den Streamingdienst. Diese Zahl zeigte das Wachstum, und beflügelte die Phantasie der Anleger. Im vierten Quartal 2024 waren es 18,91 Millionen neue Abos nach 13,12 Millionen im vierten Quartal 2023. Wie die Zahl heute Abend ausfällt für das erste Quartal 2025? Das können Anleger jetzt nur noch erahnen, denn Netflix will ab dieser Quartalsmeldung keine Daten mehr zu neuen Abos veröffentlichen, eine wichtige Neuerung im Umfang mit der Transparenz gegenüber Investoren – die müssen daher auf andere Daten blicken. Die Aktie jedenfalls ist erfolgsverwöhnt. Während sie in den letzten zwölf Monaten um 55,7 % stieg, stiegen S&P 500 und Nasdaq 100 nur um 4,4 % und 3,1 %.
Netflix vor Quartalszahlen – Blick auf Umsätze und Gewinne
Im ersten Quartal 2024 erwirtschaftete Netflix einen Umsatz in Höhe von 9,37 Milliarden Dollar. Für heute Abend liegen die Markterwartungen bei 10,50 Milliarden Dollar für das erste Quartal 2025. Beim Gewinn pro Aktie sah man vor einem Jahr 5,28 Dollar. Für heute Abend werden 5,68 Dollar erwartet. Die operative Marge lag vor einem Jahr bei 28,1 %, im letzten Quartal bei 22,2 %. Für heute Abend werden für das erste Quartal 2025 28,58 % erwartet.
Netflix trotzt dem Einbruch der Big Techs
Zuschauer weltweit nutzen Netflix, um dem Alltag zu entfliehen. Die Wall Street tut es ihnen gleich, so Bloomberg. Weiter wird aktuell berichtet: Der Streaming-Video-Riese gilt als gut positioniert, um die Turbulenzen an den Finanzmärkten zu überstehen, da die direkten Auswirkungen der Zölle begrenzt sind und ein aufstrebendes Werbegeschäft für nachhaltiges Wachstum sorgt. Darüber hinaus gelten Netflix-Abonnements als eines der letzten Dinge, die Verbraucher in einer Rezession kündigen würden, was auf eine hohe Widerstandsfähigkeit auch bei einer Verschlechterung der Wirtschaftslage hindeutet.
Dies hat dazu beigetragen, dass die Aktie in diesem Jahr mit einem Anstieg von fast 8 % zu den Gewinnern zählt. Im Gegensatz dazu sind alle Mitglieder der sogenannten „Magnificent Seven“, einer Gruppe von Technologieaktien, gegenüber ihren Höchstständen um mehr als 20 % gefallen. Die nach Börsenschluss am Donnerstag erwarteten Ergebnisse könnten den Ruf des Unternehmens als Oase der Sicherheit inmitten allgemeiner Volatilität festigen.
„Netflix ist von allen Zollchaos-Auswirkungen abgeschirmt und zeichnet sich durch fundamentale Trends wie Nutzerwachstum, Rentabilität und Werbeeinnahmen aus“, so Alonso Munoz, Chief Investment Officer bei Hamilton Capital Partners. “Gleichzeitig bietet das Unternehmen großartige Inhalte und sein günstigster Abonnementtarif ist nicht besonders teuer, sodass es zu den letzten Ausgaben gehört, die die Menschen kürzen würden. All dies deutet darauf hin, dass die Aktie weiterhin eine Outperformance erzielen kann.“
Über die Abschirmung von kurzfristigen Gegenwinden hinaus ist die Wall Street auch vom langfristigen Potenzial des Unternehmens überzeugt. Anfang dieser Woche berichtete das Wall Street Journal, dass Netflix bis 2030 seinen Umsatz verdoppeln und seinen Betriebsgewinn verdreifachen will, angetrieben sowohl durch Nutzerwachstum als auch durch Werbeeinnahmen. Analysten halten solche Ziele für erreichbar.
Netflix strebt laut dem Bericht außerdem an, bis 2030 eine Marktkapitalisierung von 1 Billion US-Dollar zu erreichen; zum Handelsschluss am Mittwoch lag der Wert bei rund 411 Milliarden US-Dollar. Die Aktie hat in diesem Jahr sowohl den Nasdaq 100 als auch die Konkurrenten Walt Disney und Warner Brothers Discovery deutlich übertroffen. Alphabet, ein Streaming-Gigant, der durch den Besitz von YouTube selbst eine große Rolle spielt, verzeichnet hingegen einen Rückgang von 19 % im Jahr 2025.
Ein Großteil der jüngsten Schwäche an den Aktienmärkten ist auf die Zollpolitik der Trump-Regierung zurückzuführen, die zu einer Eskalation der Spannungen mit wichtigen Handelspartnern geführt hat. Auch die Anleger blicken zunehmend pessimistisch in die Zukunft. Eine monatliche Umfrage der Bank of America ergab, dass die Stimmung hinsichtlich der Wirtschaftsaussichten so negativ ist wie seit 30 Jahren nicht mehr. Viele Umfrageteilnehmer rechnen mit einer Rezession.
Da Werbung in der Regel als mit dem Wirtschaftswachstum korreliert angesehen wird, könnte Netflix von einer Konjunkturabschwächung betroffen sein. Dennoch dürfte das Unternehmen weiterhin von der anhaltenden Verlagerung der Werbebudgets hin zum Streaming profitieren. Gleichzeitig steigt laut Jason Helfstein, Analyst bei Oppenheimer, „der Wert des Fernsehens für Verbraucher in Rezessionen“. Er wies darauf hin, dass Netflix während der Rezession in der Europäischen Union im Jahr 2012 international schneller neue Abonnenten gewann als im Vorjahr, was ein Zeichen dafür ist, dass die Nachfrage stabil bleibt, auch wenn die Verbraucher ansonsten zurückhaltender sind. Netflix verzeichnete auch während der Rezession aufgrund der Covid-Pandemie ein rasantes Wachstum, das jedoch durch die Tendenz zum „Stay-at-Home“ noch verstärkt wurde.
David Joyce von Seaport Global Securities schrieb, dass Netflix unter den aktuellen Rahmenbedingungen „das Beste aus beiden Welten“ biete.
„Die Anleger haben erkannt, dass Netflix defensive Eigenschaften (eine der günstigsten Formen der Unterhaltung pro Stunde, sollten wir in eine Rezession eintreten) sowie ein starkes langfristiges Wachstum bietet“, schrieb Joyce und bestätigte seine Kaufempfehlung für die Aktie.
Gewinnrally
Die Netflix-Aktie legte nach den beiden letzten Gewinnberichten kräftig zu. Im Januar stieg sie um fast 10 %, als das Unternehmen den größten Quartalszuwachs an Abonnenten in seiner Geschichte vermeldete und Preiserhöhungen ankündigte, und im Oktober legte sie sogar noch weiter zu. Nach Angaben von Bloomberg schwankt die Aktie in der Regel am Tag nach der Veröffentlichung der Ergebnisse um 9,4 %, und der Optionsmarkt rechnet diesmal mit einer Bewegung um 8,5 %. Dieser Bericht erscheint vor dem Feiertag Karfreitag in den USA.
Netflix wird zwar keine vierteljährlichen Abonnentenzahlen mehr veröffentlichen, aber laut Daten von Bloomberg wird für dieses Quartal ein Umsatzanstieg von 12 % und ein Nettogewinnwachstum von 7,6 % erwartet. Das Wachstum für das Gesamtjahr dürfte sowohl 2025 als auch in den beiden folgenden Jahren über 10 % liegen. Geetha Ranganathan von Bloomberg Intelligence schrieb, dass der Vorsprung des Unternehmens im Streamingbereich „unüberwindbar“ sei und dass „sich der Fokus von den Abonnentenzahlen hin zu zweistelligen Umsatzsteigerungen sowie höheren Margen und einem höheren freien Cashflow verlagert“.
Der allgemeine Optimismus gegenüber Netflix deutet darauf hin, dass die Erwartungen hoch sind. Die Aktie wird mit dem 36-fachen des geschätzten Gewinns gehandelt, was die verbesserte Rentabilität des Unternehmens widerspiegelt. Das ist ein beträchtlicher Aufschlag gegenüber den Mitbewerbern und macht Netflix zu einem der teuersten Unternehmen im S&P 500 Communication Services Sector Index.
„Ich verstehe, warum die Leute optimistisch sind und Netflix mit einem Aufschlag gehandelt werden sollte, da das Wachstum und die Qualität hier viel stärker sind als bei anderen Streaming-Anbietern“, sagte Uday Cheruvu, Portfoliomanager bei Harding Loevner. “Netflix bedient so viele verschiedene Geschmäcker, dass es weit weniger anfällig für Abwanderungen ist als seine Konkurrenten. Für einen Investor bedeutet das: Wenn man nur eine Aktie kaufen muss, dann ist es Netflix.“
FMW/Bloomberg
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