Mit dem Bericht von Nvidia zum vierten Quartal steht am Mittwoch ein wichtiges Ereignis auf der Agenda, das die Aktienmärkte nach dem jüngsten Ausverkauf stützen oder wieder unter Druck setzen könnte. Zudem steht Nvidias angeschlagenes Image der Unbesiegbarkeit auf dem Prüfstand. Der KI-Highlfyer muss seine starken Zahlen der letzten Quartale bestätigen und zeigen, dass die Tech-Schwergewichte weiterhin massiv in KI-Infrastruktur investieren. Die Aktie des Chipherstellers befindet sich seit Oktober in einer Seitwärtsphase und braucht dringend neue Impulse.
Nvidia-Zahlen entscheidend für Aktienmärkte
Die Gewinne von Nvidia werden darüber entscheiden, ob künstliche Intelligenz ihren Status als Haupttreiber der Wall Street-Gewinne zurückerobern kann – oder ob sie weitere Schwäche auslöst, nachdem die Aktien der Magnificent Seven in die Korrekturzone gefallen sind. Seit Mitte Dezember haben die sieben Schwergewichte zusammen 10 Prozent verloren. In diesem Zeitraum hat der Magnificent Seven Index insgesamt 1,5 Billionen Dollar an Marktwert eingebüßt.
Die Berichte des führenden Anbieters von KI-Chips gehören zu den wichtigsten Ereignissen des Jahres an der Wall Street. Die Ergebnisse von Nvidia für das vierte Quartal, die am Mittwoch nach US-Börsenschluss veröffentlicht werden, könnten sich als die bisher kritischsten erweisen, nachdem das Auftauchen des in China ansässigen Start-ups DeepSeek die Aussichten für den Bedarf an KI-Infrastruktur durcheinander gebracht hat.
Nvidia-Aktie: Anleger halten sich zurück
Obwohl die Nvidia-Aktie in diesem Monat einen Aufwärtstrend verzeichnete, liegt sie immer noch unter dem Niveau vor DeepSeek. Die Anleger waren bei dem letzten Kursrückgang zurückhaltender als bei früheren Ausverkäufen, und Hedgefonds haben vor kurzem Technologieaktien verkauft. Es ist auch das erste Mal seit 2022, dass Nvidia einen Gewinn ausweist, und der Aktienkurs ist seit dem letzten Bericht gesunken.
„DeepSeek hat uns die Augen dafür geöffnet, dass Nvidia nicht unbesiegbar ist“, sagte Shana Sissel, Chief Investment Officer bei Banrion Capital Management, die für das laufende Quartal gemischte Ergebnisse des Chipherstellers erwartet. Optionsdaten zeigen, dass die implizite Bewegung rund um den Bericht etwa 8,5 Prozent in beide Richtungen beträgt.
„Die anderen Technologieunternehmen, die berichtet haben, waren im Großen und Ganzen pessimistisch, und in einigen Fällen waren die KI-Bereiche des Unternehmens die negativsten“, fügte sie hinzu. „Ich bin eher vorsichtig und nicht übermäßig optimistisch, dass dies die Art von Bericht sein wird, die wir von Nvidia in den letzten anderthalb Jahren oft gesehen haben. Das könnte zu einem massiven Ausverkauf führen.“ Händler haben sich im Vorfeld des Quartalsberichts daher massiv gegen fallende Kurse abgesichert.
Dämpfer für den KI-Hype
Das Auftauchen von DeepSeek im Januar riss ein Loch in eine der stärksten Überzeugungen der Wall Street: dass die Entwicklung von KI massive Investitionen in Rechenleistung und die dazugehörige Infrastruktur erfordern würde, insbesondere in die Art von Chips, auf die Nvidia spezialisiert ist. Das in China ansässige Unternehmen behauptete, dass seine Leistung mit der von US-Modellen vergleichbar sei, obwohl es viel weniger Chips und weniger Rechenleistung benötige.
Der jüngste Schluckauf für Technologie-Aktien kam, nachdem TD Cowen geschrieben hatte, dass Microsoft damit begonnen habe, Mietverträge für eine beträchtliche Menge an Rechenzentrumskapazität in den USA zu kündigen.
Ein zentrales Thema in den Berichten der großen Technologieunternehmen in dieser Berichtssaison – einschließlich Nvidias Kunden Microsoft, Amazon.com, Alphabet und Meta Platforms – ist jedoch, dass sie alle ihre Investitionspläne bestätigt oder deutlich erhöht haben, was darauf hindeutet, dass sie nicht bereit sind, den Hahn für Nvidia-Produkte abzudrehen.
„Mich ermutigt, dass die Unternehmen, die den Großteil der KI-Ausgaben und -Infrastruktur bereitstellen, die stärksten Unternehmen der Geschichte sind, was für die Nachhaltigkeit dieses Trends spricht“, so Nick Rubinstein, Portfoliomanager für Technologieaktien bei Jennison Associates. Laut den Bloomberg-Analysten könnte der Wachstumspessimismus jedoch nach den Nvidia-Zahlen zurückkehren.
Quartalszahlen im Fokus
Die von Bloomberg zusammengestellten Daten zeigen, dass der Konsens der Analysten für Nvidias Nettogewinn im letzten Quartal stabil geblieben ist, während die Umsatzerwartungen um etwa 2% gestiegen sind, was darauf hindeutet, dass die Wall-Street-Firmen ihre Schätzungen nicht wegen DeepSeek oder aus anderen Gründen nach unten korrigieren. In der Veröffentlichung vom Mittwoch erwarten die Analysten, dass Nvidia einen Quartalsumsatz von mehr als 38 Milliarden US-Dollar erzielen wird, was einem Anstieg von 73 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.
Die Konstanz der Schätzungen in Verbindung mit einer Aktie, die seit dem letzten Bericht gesunken ist, hat einen der größten Kritikpunkte an Nvidia abgeschwächt: die hohe Bewertung. Die Aktien werden derzeit mit dem 28-fachen der geschätzten Gewinne gehandelt und liegen damit unter ihrem 10-Jahres-Durchschnitt und nicht weit vom Nasdaq 100 Index entfernt, der einen Multiplikator von rund 26 aufweist.
„Es ist wichtig zu erkennen, dass es sich nicht mehr um eine teure Aktie handelt“, so Rubinstein von Jennison. „Wenn man bedenkt, dass das Wachstum bei über 20 % liegt, halte ich die Aktie für relativ fair bewertet.“
Die Wall Street steht Nvidia nach wie vor sehr positiv gegenüber, denn fast 90 % der von Bloomberg erfassten Analysten empfehlen die Aktie zum Kauf, während nur ein einziges Unternehmen – Punto Research – eine Verkaufsempfehlung ausspricht. Das durchschnittliche Kursziel der Analysten deutet auf eine Aufwärtsentwicklung von 38 % in den kommenden 12 Monaten hin, eine der höchsten impliziten Renditen unter den Komponenten des Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index.
„Es ist wirklich nicht schwer, für Nvidia einen Aufwärtsszenario zu entwickeln“, sagte Matt Stucky von Northwestern Mutual Wealth Management, der unter anderem optimistisch über das Wachstumspotenzial des Blackwell-Chips des Unternehmens ist. Sollten sich die Bedenken der Anleger zerstreuen, dann könnte man eine Ausweitung der Rallye sehen“.
Tech-Chart des Tages
Sieben der sechs der größten Unternehmen, die in den letzten zwei Jahren für die meisten Gewinne des S&P 500 Index gesorgt haben, haben einen schwierigen Start ins Jahr 2025. Die einzige Ausnahme bildet Meta Platforms. Der Bloomberg Magnificent 7 Index, ein gleichgewichteter Index, der sich aus Apple, Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon.com, Meta Platforms und Tesla zusammensetzt, ist seit seinem Höchststand im Dezember um mehr als 10% gefallen und hat damit die Schwelle einer technischen Korrektur überschritten.
FMW/Bloomberg
Kommentare lesen und schreiben, hier klicken
