Seit Monaten begeistert Nvidia mit einer beispiellosen Kursrally die Börse: Seit April ist der Kurs um 84 % gestiegen. Anleger strömen in Scharen zur Aktie des KI-Vorreiters, getrieben von glänzenden Aussichten und milliardenschweren Investitionen. Wer früh eingestiegen ist, freut sich über hohe Gewinne. Doch während die Rally immer weiter an Fahrt gewinnt, warnen Experten zunehmend vor einer Überhitzung. Droht nun eine Korrektur?
Nvidia-Rally: Einstieg oder Ausstieg?
Die Anleger von Nvidia finden immer wieder Gründe, die Aktie zu kaufen, obwohl sie inzwischen sehr teuer ist und die Rally bereits sehr weit gelaufen ist. Angesichts ihrer hohen Marktgewichtung ist der Titel auch ein entscheidender Treiber für die jüngste Rekordjagd des S&P 500 und des Nasdaq 100. Doch die halsbrecherische Nvidia-Rally zeigt mittlerweile Anzeichen einer Überhitzung.
So überschritt der 14-Tage-Index der relativen Stärke des Chipherstellers am Freitag die Marke von 80 und erreichte damit den höchsten Stand seit Juni 2024, als die Aktie in den folgenden sechs Wochen um mehr als 20 % fiel. Der RSI ist ein Momentum-Indikator, der die Geschwindigkeit des jüngsten Kursanstiegs anzeigt. Ein Wert von über 70 gilt bereits als Signal für eine überkaufte Lage.
„Das bedeutet zwar nicht, dass eine Korrektur unmittelbar bevorsteht, aber man sollte sich dessen bewusst sein“, sagte Jonathan Krinsky, Chef-Markttechniker bei BTIG. „Es fühlt sich so an, als sei die zuvor optimistische Stimmung nun an der Grenze zur völligen Ekstase angelangt.“
Nvidia dominiert den Markt für KI-Chips und hat seit April eine dramatische Kehrtwende vollzogen. Damals verstärkte ein breiter zollbedingter Ausverkauf die Befürchtungen über einen möglichen Rückgang der KI-Ausgaben. Seitdem haben die größten Kunden des Unternehmens weiterhin mehr Geld in die Entwicklung von KI-Diensten gesteckt und die Anleger sind wieder in die Aktie geströmt, sodass sie in weniger als vier Monaten um 84 % gestiegen ist.
China-Genehmigung als Treiber
Die jüngste Etappe der Rally wurde durch die Nachricht angetrieben, dass Nvidia plant, mit der Genehmigung der US-Regierung den Verkauf einiger KI-Chips in China wieder aufzunehmen. Diese Kehrtwende der Regierung unter Präsident Donald Trump könnte dazu beitragen, einen großen Teil der 15 Mrd. USD, die Nvidia im Geschäftsjahr 2026 im Bereich der Rechenzentren erwirtschaftet und die durch die US-Chip-Exportbeschränkungen gefährdet waren, zurückzugewinnen, so Kunjan Sobhani, Analyst bei Bloomberg Intelligence.
In dieser Woche kündigte Trump außerdem Investitionen in Höhe von mehr als 92 Milliarden Dollar in den Bereichen KI und Energieinfrastruktur an. Mark Zuckerberg, CEO von Meta Platforms, bekräftigte derweil Pläne, „Hunderte von Milliarden Dollar“ für Investitionen in Rechenzentren auszugeben. Die Facebook-Muttergesellschaft ist nach Microsoft der zweitgrößte Kunde von Nvidia, wie aus den von Bloomberg zusammengestellten Lieferkettendaten hervorgeht.
Die Aktie ist teuer und heißgelaufen
Nvidia ist auf dem besten Weg, die achte Woche in Folge zuzulegen. Die Erholung vom Tief im April hat den Marktwert des Unternehmens um etwa 1,9 Billionen Dollar erhöht – eine Zahl, die allein die Marktkapitalisierung von Meta übersteigt. Mit mehr als 4,2 Billionen Dollar ist Nvidia wieder das wertvollste Unternehmen der Welt und übertrifft den Zweitplatzierten Microsoft um etwa 400 Milliarden Dollar.
„Es ist klar, dass das Momentum dahintersteht“, sagte James Abate, Managing Director und Leiter der fundamentalen Strategien bei Horizon Investments. „Es scheint so, als ob jedes Mal, wenn wir neue gute Nachrichten erhalten, die Käufer hereinstürmen und wir einen weiteren Anstieg der Aktie erleben.“
Dennoch hat Abate den Vorschuss genutzt, um einige Nvidia-Aktien zu verkaufen. Neben der steigenden Bewertung äußerte er die Sorge, dass die Investoren das Potenzial für die „zukünftige Zyklizität des KI-Geschäfts“ unterschätzen könnten.
Nvidia wird aktuell mit dem 34-fachen des für die nächsten zwölf Monate erwarteten Gewinns bewertet. Im April lag dieser Wert noch bei unter 20, ist aber immer noch deutlich niedriger als der Durchschnitt von etwa 40 in den letzten fünf Jahren.
Analysten bleiben optimistisch
Die meisten Analysten an der Wall Street sind weiterhin optimistisch, was die Aussichten von Nvidia betrifft, da sich die positiven Anzeichen für die KI-Nachfrage mehren. Dazu zählt auch die robuste Prognose Taiwans Chiphersteller TSMC vom Donnerstag. Von den 79 von Bloomberg erfassten Analysten, die das Unternehmen beobachten, hat nur einer eine Verkaufsempfehlung abgegeben, während neun die Nvidia-Aktie als neutral einstufen.
In den kommenden Wochen werden die Anleger genau auf die Ergebnisse der großen Technologieunternehmen achten, um Hinweise auf die Investitionspläne zu erhalten. Alphabet legt am 23. Juli Zahlen vor, gefolgt von Microsoft und Meta am 30. Juli. Diese drei Unternehmen sowie Amazon.com machen mehr als 40 % des Umsatzes von Nvidia aus, dessen Ergebnisse Ende August erwartet werden.
Rhys Williams, Chefstratege bei Wayve Capital Management, sieht keinen Grund für Gewinnmitnahmen bei Nvidia, da alle Anzeichen auf weitere KI-Ausgaben hindeuten.
„Nvidia hat einen schönen technischen Ausbruch auf ein neues Rekordhoch erlebt. Allerdings benötigt es ein hervorragendes Quartal, um den Ausblick anzuheben. Wir erwarten jedoch, dass dies passieren wird“, sagte Williams. „Wir werden wahrscheinlich noch ein bis zwei Jahre lang ein starkes Wachstum im Bereich der Rechenzentren erleben.“
FMW/Bloomberg
Der NVIDIA-CEO hat im Juli wieder 450.000 Aktien verkauft. Andere bei NVidea haben über 1,5 Mio Aktien verkauft. Kurz, alle dort diversifizieren und schieben ihre Gelder anderswo hin. Das ist nachvollziehbar, wie ich meine. Kaufen tun nur noch etfs, die ihre Gelder einem Index gemäß anlegen, und gierige Privatinvestoren.
Wie oft wurde bereits „überhitzt“ geschrieben… Ich rechne mit herrlichen Zuwächsen für mindestens die nächsten 10 Jahre. Ich halte meine NVIDIA-Aktien bis 2030. Danach genieße ich meinen „Pensionszuschuss“..😁