Erst vorgestern verkündete ein Analyst ein 12-Monats-Kursziel von 250 Dollar für die Nvidia-Aktie (aktuell 155,02 Dollar). Die Euphorie für das Thema Künstliche Intelligenz und damit der Bedarf nach Hochleistungschips soll weiterhin auf Hochtouren laufen. Aktuell hat Nvidia an der Börse eine Marktkapitalisierung von 3,78 Milliarden Dollar, und die 4 Billionen-Grenze könnte bald überschritten werden.
Nvidia-Durchbruch bringt Marktwert von 4 Billionen Dollar in Reichweite
Zwei Jahre nachdem Nvidia als erster Chiphersteller eine Marktkapitalisierung von 1 Billion Dollar erreicht und damit Geschichte geschrieben hat, steht das Unternehmen nun vor einem noch bemerkenswerteren Meilenstein: Es könnte das erste Unternehmen werden, das eine Marktkapitalisierung von 4 Billionen Dollar erreicht. Bloomberg berichtet: Nachdem das Auftauchen des chinesischen Unternehmens DeepSeek Anfang des Jahres zu einem Einbruch der Aktienkurse geführt und Befürchtungen geschürt hatte, dass die Ausgaben für künstliche Intelligenz zurückgehen würden, haben sich die Aktien von Nvidia wieder auf ein Rekordniveau erholt.
Kunden verlangen nach KI-Beschleunigern
Die größten Kunden des Unternehmens geben weiterhin Vollgas bei den Ausgaben, von denen ein Großteil in seine Computersysteme fließt. Ein Anstieg von 64 % gegenüber dem Tiefstand im April hat die Marktkapitalisierung auf 3,78 Billionen US-Dollar erhöht und damit Microsoft mit 3,70 Billionen US-Dollar überholt, sodass Nvidia erneut das wertvollste Unternehmen der Welt ist. Angesichts einer wachsenden Kundenbasis, die nach den neuesten KI-Beschleunigern von Nvidia verlangt, und noch weit entfernten Wettbewerbern setzen die Optimisten darauf, dass die Aktien des Chipherstellers noch viel Luft nach oben haben.
Analysten mit aktuellen Aussagen
„Wir glauben, dass Nvidia wirklich einzigartig positioniert ist und seine Position in den nächsten zehn Jahren und darüber hinaus behaupten wird“, sagte Aziz Hamzaogullari, Chief Investment Officer bei Loomis, Sayles & Co. und Gründer des Growth Equity Strategies Teams des Unternehmens. Hamzaogullari ist nicht allein. Diese Woche hob Ananda Baruah, Analyst bei Loop Capital, das Kursziel für Nvidia von 175 auf 250 US-Dollar an, was einem Marktwert von rund 6 Billionen US-Dollar entspräche. Baruah, der die Aktie mit „Kaufen“ bewertet, erwartet, dass die jährlichen KI-Ausgaben verschiedener Kundengruppen bis 2028 auf fast 2 Billionen US-Dollar steigen werden.
„Es mag zwar fantastisch erscheinen, dass sich die Fundamentaldaten von Nvidia gegenüber dem aktuellen Niveau weiter verbessern können, aber wir erinnern daran, dass Nvidia im Wesentlichen ein Monopol für kritische Technologien hat und über Preisgestaltungsmacht (und Margen) verfügt“, schrieb Baruah in einer Research-Note vom 25. Juni.
Die optimistische Stimmung gegenüber Nvidia und anderen Herstellern von KI-Ausrüstung ist eine deutliche Kehrtwende gegenüber dem Beginn des Jahres, als die Einführung fortschrittlicher Chatbots wie DeepSeek, die in China relativ kostengünstig entwickelt wurden, Befürchtungen auslöste, dass die Kunden von Nvidia ihre Ausgaben kürzen würden. Stattdessen investieren die US-Technologiegiganten noch mehr Geld in die Computerinfrastruktur.
Microsoft, Meta, Amazon und Alphabet werden laut den von Bloomberg zusammengestellten durchschnittlichen Analystenschätzungen in den kommenden Geschäftsjahren voraussichtlich rund 350 Milliarden US-Dollar in Investitionen stecken, gegenüber 310 Milliarden US-Dollar im laufenden Jahr. Diese Unternehmen machen mehr als 40 % des Umsatzes von Nvidia aus.
Natürlich gibt es noch zahlreiche Risiken, die den Aufschwung von Nvidia bremsen könnten. Das Unternehmen ist bei der Produktion seiner Chips von Taiwan Semiconductor Manufacturing Co abhängig und damit den Handelsmaßnahmen von US-Präsident Donald Trump ausgesetzt, die sich jederzeit ändern können. Trumps 90-tägige Aussetzung der strengsten Zölle läuft am 9. Juli aus.
Gleichzeitig gibt es keine Garantie dafür, dass die größten Kunden von Nvidia ihre Ausgabenpolitik in den kommenden Jahren nicht ändern werden. Viele von ihnen entwickeln eigene Chips, um die hohen Preise von Nvidia zu umgehen. „Die Bewertung hängt von der Nachhaltigkeit des Wachstums ab, und wir wissen bereits, dass die größten Kunden von Nvidia nach Möglichkeiten suchen, ihre Ausgaben effizienter zu gestalten, nicht nur bei Nvidia, sondern auch durch die Auslagerung auf ihre eigenen Chips“, sagte Dan Davidowitz, Chief Investment Officer bei Polen Capital Management. „Man muss sehr robuste Annahmen treffen, um mit der Bewertung zufrieden zu sein, und wir haben einfach keine ausreichend gute Vorstellung davon, wie die Nachfrage aussehen wird.“
Die Nvidia-Aktie wird mit dem 32-fachen des für die nächsten 12 Monate prognostizierten Gewinns bewertet (KGV), verglichen mit dem 22-fachen für den S&P 500. Die Bewertung der Aktie stört Hamzaogullari von Loomis Sayles nicht, der weiterhin fest davon überzeugt ist, dass KI die Gesellschaft verändern wird und dass Nvidia ein wichtiger Gewinner bleiben wird, wenn die Produktivitätsgewinne durch diese Technologie zunehmen.
„Das bedeutet nicht, dass es immer ruhig bleiben wird und es keine Ausgabeneinbrüche geben wird, aber es handelt sich um einen langfristigen Strukturwandel, und Nvidia bleibt einer der größten Nutznießer“, so Hamzaogullari. „Vor diesem Hintergrund erscheint die Aktie nach wie vor attraktiv.“
FMW/Bloomberg
