Seit August 2025 scheint die Luft raus zu sein in der Nvidia-Aktie. Anleger schauen weniger auf die Magnificent Seven-Aktien, sondern mehr auf Speicherhip-Hersteller. Nvidia war jahrelang zum wertvollsten Unternehmen der Welt aufgestiegen, die Marktkapitalisierung liegt bei atemberaubenden 4,62 Billionen Dollar, auch wenn die Aktie mit derzeit 189,03 Dollar gut 23 Dollar unter ihrem Allzeithoch notiert. Anleger zweifeln seit Monaten an der KI-Rally. Und übermorgen meldet Nvidia seine Quartalszahlen. Kann man „mal wieder“ überraschen? Es müsste wohl schon eine Datenmeldung deutlich über Erwartung sein, und eine phänomenal gute Aussicht, damit der Kurs wieder anspringt?
Nvidia vor Quartalszahlen – Analystenstimmen
Bloomberg berichtet: „Grundsätzlich ist die Entwicklung von Nvidia weiterhin stark, es ist nur eine Frage, ob die Stimmung auch weiterhin so positiv bleibt”, sagte Matt Stucky, Chief Portfolio Manager für Aktien bei Northwestern Mutual Wealth Management. „Die Unsicherheit nimmt in vielen Bereichen dieses Handels zu.”
Ein Großteil der jüngsten schwachen Performance von Nvidia ist darauf zurückzuführen, dass sich die Anleger angesichts der wachsenden Besorgnis über die Hunderte von Milliarden Dollar, die für die Entwicklung von KI ausgegeben werden, von Mega-Cap-Technologieaktien abwenden. Aber auch der Aktienmarkt ist mit zahlreichen externen Risiken konfrontiert, die auf den Aktien lasten.
Die geopolitische Lage ist angespannt, da die Trump-Regierung mit einem Angriff auf den Iran droht. Laut den am Freitag veröffentlichten Daten verlangsamt sich das Wirtschaftswachstum in den USA, während die Inflation hartnäckig hoch bleibt. Der Arbeitsmarkt scheint sich nach einem schwachen Jahr 2025 zu stabilisieren, was Händler dazu veranlasst, darauf zu wetten, dass die Federal Reserve mit weiteren Zinssenkungen zurückhaltend sein wird. Und der Oberste Gerichtshof hat gerade die Zölle von Präsident Donald Trump gekippt, was als positiv für US-Unternehmen angesehen wird, aber auch eine weitere Unsicherheit mit sich bringt, da das Weiße Haus herausfinden muss, wie es mit dem Urteil umgehen und Trumps charakteristische Wirtschaftspolitik beibehalten kann.
All dies bringt Nvidia in eine schwierige Lage, da das Unternehmen sich darauf vorbereitet, am Mittwoch seine Quartalszahlen für das vierte Quartal und das Geschäftsjahr bekannt zu geben. Die Anleger erwarten, dass es die Erwartungen der Wall Street übertrifft und die Schätzungen für die kommenden Quartale anhebt. Aber es gibt möglicherweise wenig, was das Unternehmen tun oder sagen kann, um seine Aktien deutlich nach oben zu treiben. Die Aktie von Nvidia ist nach den letzten beiden Quartalsberichten gefallen.
„Dies wird eine wichtige Gewinnbekanntgabe sein, aber ich denke, dass die Aktie aufgrund der Gewinne fallen könnte, weil sie nicht gut genug sind“, sagte Rhys Williams, Chefstratege bei Wayve Capital Management. „Nach unseren Informationen werden die Gewinne und Prognosen in Ordnung sein, aber möglicherweise nicht die Whisper Number erreichen.“
Nvidia ist nicht das einzige Unternehmen in dieser Lage. Die „Magnificent Seven“, die sieben Technologiegiganten, die in den letzten Jahren am meisten zum Anstieg der Aktienmärkte beigetragen haben, treten seit Monaten auf der Stelle. Ein Bloomberg-Index dieser Gruppe hat seit Beginn des vierten Quartals fast 1 % verloren und damit in diesem Zeitraum schlechter abgeschnitten als der S&P 500.
Die gemischten Gewinne der Big Tech-Unternehmen haben zur Skepsis gegenüber KI beigetragen, wobei sich die Wall Street besonders auf ihre hohen KI-bezogenen Investitionsausgaben konzentriert. So fiel beispielsweise die Aktie von Microsoft nach der Veröffentlichung solider Quartalszahlen, weil sich die Anleger auf das nachlassende Wachstum im Cloud-Computing-Geschäft Azure und die Prognose für Rekordausgaben konzentrierten.
Allerdings hat der schwankende Aktienkurs von Nvidia auch eine positive Seite: Die Marktbewertung des Unternehmens ist deutlich gesunken. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von weniger als 24 wird die Aktie nicht weit von ihrem niedrigsten Stand seit fünf Jahren und deutlich unter ihrem Fünfjahresdurchschnitt von etwa 38 gehandelt. Ein relativ günstiger Aktienkurs könnte einen Kaufanreiz darstellen, wenn die Anleger mit den Quartalszahlen zufrieden sind und ermutigende Kommentare von CEO Jensen Huang hören.
„Nvidia ist seit einiger Zeit so etwas wie der Retter des Marktes“, sagte Will McMahon, Chef-Aktienstratege bei MFA Wealth. „Die Leute hoffen, dass Nvidia einen guten Bericht vorlegen und die Lage hier ein wenig beruhigen kann.“
Doch selbst wenn die Aktien steigen, könnte das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Nvidia sehr wohl stabil bleiben, da die Wall Street gegenüber KI im Allgemeinen und der Leistung des Unternehmens im Besonderen weiterhin skeptisch ist.
„Das Vielfache wird weiter sinken, bis der Markt davon überzeugt ist, dass Nvidia sowohl seinen Marktanteil als auch den Auftragsfluss aufrechterhalten kann“, sagte Alec Young, Chef-Anlagestratege bei Mapsignals.
Kommentare von Jensen Huang zur Marktdominanz von Nvidia könnten der Aktie ebenfalls Auftrieb geben, da Konkurrenten wie Advanced Micro Devices, Amazon, Broadcom und Alphabet beginnen, mit ihren eigenen sogenannten Inferenzchips, die auf KI-Modellen basierende Ergebnisse liefern, Marktanteile zu gewinnen.
„Was wahrscheinlich langfristig für die Stimmung gegenüber Nvidia hilfreich sein wird, ist darüber zu sprechen, wie das Unternehmen positioniert ist, um seinen Marktanteil zu halten, und was die Treiber dafür sind“, sagte Stucky von Northwestern Mutual. „Eine entschlossene Verteidigung und ein klarer Ausblick darauf, wie sie ihren starken Marktanteil und Marktanteilsgewinne im Inferenzmarkt weiter vorantreiben wollen, ist meiner Meinung nach für die langfristige Entwicklung sehr relevant.“
Sollten die Quartalszahlen von Nvidia die Nerven der Anleger nicht beruhigen können, könnte dies natürlich zu einer höheren Volatilität bei KI-bezogenen Aktien und am breiteren Markt führen. „Wenn Nvidia niest, bekommen alle eine Erkältung“, sagte Luke Rahbari, Chief Executive Officer von Equity Armor Investments.
FMW/Bloomberg
