Ölpreis fällt noch weiter? Noch mehr OPEC-Öl könnte den Markt fluten

Trumps Handelskrieg (voraussichtlich weniger Ölnachfrage) und mehr OPEC-Ölangebot belasten derzeit den Ölpreis. WTI-Öl sinkt in den letzten vier Wochen von knapp 72 Dollar auf jetzt unter 60 Dollar. Seit Wochen läuft bereits eine unausgesprochene Strategie des de facto OPEC-Anführers Saudi-Arabien. Das Problem: Seit Jahren halten sich viele OPEC-Mitglieder nicht an Fördermengenbegrenzungen, die dazu dienen sollen, den Ölpreis hochzutreiben. Aber wenn zu viele Länder zu viel Öl auf den Markt bringen um mehr Geld zu verdienen, belastet dies den Weltmarktpreis für Rohöl. Also sorgt man derzeit – offenbar absichtlich – dafür, dass noch mehr Öl auf den Weltmarkt strömt als eigentlich vereinbart.

Ölpreis fällt weiter dank Saudi-Strategie?

Das nicht ausgesprochene Ziel: Der Ölpreis soll so stark fallen, dass sich die nicht disziplinierten OPEC-Länder sagen: Mist, es ist zu viel Öl auf dem Weltmarkt, die Preise sind viel zu stark gefallen, wir sollten die Fördermengen senken wie ursprünglich mal besprochen. Und eben in dieser Phase des Flutens des Weltmarkts mit absichtlich zu viel Öl, könnten wir gerade stecken. Und deswegen könnte der Ölpreis demnächst auch noch weiter fallen. Anleger spekulieren darauf, dass demnächst noch mehr OPEC-Öl auf den Markt kommen wird als bisher angenommen.

Ölhändler bereiten sich auf weitere OPEC+-Ölförderungssteigerung vor

Ölhändler erwarten, dass Saudi-Arabien die OPEC+ dazu bewegen wird, sich nächste Woche auf eine weitere Erhöhung der Ölförderung zu einigen, da das Königreich seine Kampagne zur Disziplinierung der abtrünnigen Kartellmitglieder fortsetzt, so Bloomberg heute. Weiter wird berichtet: Wichtige OPEC+-Mitglieder werden sich wahrscheinlich darauf einigen, die Fördermenge im Juni deutlich über die geplante Menge hinaus zu erhöhen, wenn sie am 5. Mai eine Videokonferenz abhalten, so etwa 60 % der von Bloomberg befragten Händler und Analysten.

Anfang dieses Monats überraschten die Saudis die Rohölhändler, indem sie die OPEC+ dazu drängten, im Mai 411.000 Barrel pro Tag – dreimal so viel wie geplant – wieder aufzunehmen, um laut Delegierten die überproduzierenden Mitglieder Kasachstan und Irak durch einen fallenden Ölpreis zu bestrafen. Hinter dieser Entscheidung könnte auch ein politischer Hintergrund stehen: Riad bemüht sich um eine Stärkung der Beziehungen zu US-Präsident Donald Trump, der erneut gefordert hat, dass die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) die Kraftstoffkosten senkt. Trump strebt außerdem ein Atomabkommen an, das letztlich die Ölexporte des regionalen Feindes des Königreichs, Iran, wiederbeleben könnte.

Die Rohöl-Futures brachen nach der überraschenden Kehrtwende der OPEC+ ein, die nur wenige Stunden nach Trumps Auslösung eines Handelskrieges mit China und anderen Nationen am 2. April bekannt gegeben wurde. Der Brent-Ölpreis fiel in den folgenden Tagen kurzzeitig auf ein Vierjahrestief von unter 60 Dollar pro Barrel und wurden am Mittwoch in London bei knapp 63 Dollar gehandelt.

Da Kasachstan kaum Anstalten macht, seinen Kurs zu ändern, gehen 13 von 23 Befragten davon aus, dass die OPEC+ eine weitere Erhöhung ähnlich der vorherigen Anhebung um 411.000 Barrel pro Tag genehmigen wird. Zwei weitere prognostizieren einen geringeren Anstieg, der jedoch immer noch über der üblichen Erhöhung liegen würde. „Die Geschichte zeigt, dass die OPEC+ Führung, wenn sie beschließt, die Einhaltung der Quoten durch Druck auf die Angebotsseite zu fördern, nicht aufhört, bis sie ihr Ziel erreicht hat“, sagte Bob McNally, Präsident und Gründer von Rapidan Energy Advisers LLC und ehemaliger Energiebeauftragter des Weißen Hauses.

Bislang zeigt das sogenannte „Schwitzen“ der OPEC+-Quotenbetrüger nur begrenzte Ergebnisse. Während der Irak zugesagt hat, seine Ölexporte weiter zu reduzieren, sagen internationale Partner Kasachstans wie Eni SpA, dass sie nicht unter Druck gesetzt wurden, ihre Produktion zu drosseln. Der Verfall im Ölpreis bringt zwar Erleichterung für Verbraucher und Zentralbanken, die noch immer unter den Auswirkungen der Inflation leiden, bedeutet aber finanzielle Einbußen für die Ölproduzenten.

Der texanische Ölunternehmer Bryan Sheffield hat die Unternehmen aufgefordert, ihre Bohrungen zurückzufahren, um ein „Blutbad“ in der Branche zu vermeiden, während das Beratungsunternehmen Rystad Energy seine Schätzungen für das Wachstum der US-Onshore-Ölförderung um mehr als die Hälfte gesenkt hat. Auch die Saudis sind nicht immun: Laut dem Internationalen Währungsfonds benötigen sie einen Ölpreis von fast 90 Dollar pro Barrel, um ihre Staatsausgaben zu decken.

„Eine Erhöhung des Angebots zur Maximierung der Einnahmen könnte die optimale Strategie für die Produzenten sein“, sagte Natasha Kaneva, Leiterin der globalen Rohstoffforschung bei JPMorgan Chase & Co. Acht Umfrageteilnehmer prognostizieren, dass die OPEC+ lieber auf eine weitere Verschärfung des Markteinbruchs verzichtet und im Juni zu ihrem ursprünglichen Programm mit moderaten monatlichen Fördererhöhungen um etwa 138.000 Barrel pro Tag zurückkehrt.

Die Koalition hatte bereits im Juni einen Fahrplan für solche vorsichtigen Erhöhungen vorgelegt, mit denen die seit 2022 eingestellte Produktion schrittweise wieder aufgenommen werden sollte, um den Ölpreis zu stützen. Sie verschob die Wiederaufnahme jedoch wiederholt, da sie befürchtete, dass die zusätzlichen Barrel angesichts der nachlassenden Ölnachfrage in China und des boomenden Angebots aus Amerika den Markt destabilisieren könnten. Anfang März genehmigte die OPEC+ schließlich die erste einer Reihe von Erhöhungen.

Solche vorsichtigen Anpassungen – das Markenzeichen des saudischen Energieministers Prinz Abdulaziz bin Salman während eines Großteils seiner Amtszeit – wurden Anfang dieses Monats über Bord geworfen. Für viele Analysten ähnelt die aktuelle Strategie des Prinzen eher dem kurzen Preiskrieg, den Riad 2020 gegen den OPEC+-Partner Russland geführt hatte.

„Die Kalkulation ändert sich eindeutig“, sagte Matt Reed, Vizepräsident der Beratungsfirma Foreign Reports in Washington. “Verantwortungsbewusste Produzenten verlieren die Geduld mit Betrügern, die immer neue Ausreden vorbringen. Die Entscheidung vom April war eine Überraschung, die Entscheidung vom Mai wirkt eher wie ein Weckruf.

FMW/Bloomberg