Ölpreis aufwärts? OPEC+ beendet vorerst Produktionssteigerungen

Aufatmen für die Öl-Bullen? Der Ölpreis (WTI-Öl aktuell 61,15 Dollar) könnte ansteigen. Bislang befürchtete man für die nächsten Monaten eine zunehmende Überflutung des Weltmarktes mit Öl – auch weil das erweiterte OPEC-Kartell OPEC+ immer mehr Öl auf den Markt bringt. Jetzt aber ist damit erst einmal Schluss!

Hilfe für Ölpreis: Ab Januar erstmal Pause bei Mengenausweitung

Die OPEC+ wird ihre Produktionssteigerungen im ersten Quartal aussetzen – nach einer weiteren moderaten Erhöhung im nächsten Monat – da die Gruppe ihr Streben nach Marktanteilen gegen Anzeichen eines sich abzeichnenden Überschusses abwägt. Dazu berichtet Bloomberg News: Führende Mitglieder unter der Führung Saudi-Arabiens einigten sich am Sonntag in einer Videokonferenz darauf, im nächsten Monat die Förderung um 137.000 Barrel pro Tag zu erhöhen, was den für Oktober und November geplanten Erhöhungen entspricht, und dann von Januar bis März eine Pause einzulegen. Das erste Quartal ist normalerweise eine Zeit schwächerer Nachfrage, und die Delegierten sagten, die Entscheidung, ab Januar eine Pause einzulegen, spiegele die Erwartung einer saisonalen Abschwächung wider.

Allerdings fällt sie auch in eine Zeit der Unsicherheit für Ölhändler. Die Sanktionen gegen Russland, Mitvorsitzender der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) und ihrer Verbündeten, haben Fragezeichen hinter die Versorgungsaussichten Moskaus gesetzt. Gleichzeitig weisen Händler auf einen wachsenden Überschuss hin, der sich bis ins nächste Jahr hinein voraussichtlich noch vergrößern wird.

Die Pause „ist sicherlich eine weitere Wendung, aber angesichts der Unsicherheit hinsichtlich der Versorgungslage im ersten Quartal halte ich sie für sinnvoll“, sagte Helima Croft, Leiterin der Rohstoffstrategie bei RBC Capital.

Während die Sanktionen gegen Russland dazu beitrugen, den Ölpreis nach seinem Rückgang auf ein Fünfmonatstief zu stützen, sagte ein Delegierter am Sonntag, es sei noch zu früh für die OPEC+, um die Auswirkungen der Maßnahmen auf den Gesamtmarkt abzuschätzen. Die Pause von Januar bis März ist die erste Unterbrechung der Fördersteigerungen seit Beginn der raschen Wiederherstellung der im April gestoppten Lieferungen.

„Die OPEC+ blinzelt, aber es ist ein kalkuliertes Blinzeln“, sagte Jorge Leon, Analyst bei der Beratungsfirma Rystad Energy AS, der zuvor im OPEC-Sekretariat tätig war. „Die Sanktionen gegen russische Produzenten haben eine gewisse Unsicherheit in die Versorgungsprognosen gebracht.“ Durch die Pause Anfang nächsten Jahres müssen die acht Nationen noch etwa 1,2 Millionen Barrel pro Tag der aktuellen Liefermenge wiederherstellen. Die Delegierten sagten, dass die Entscheidung vom Sonntag auf breite Zustimmung stieß.

Der Brent-Ölpreis ist in diesem Jahr um etwa 13 % gefallen und lag am Freitag unter 65 USD pro Barrel. Neben den Sanktionen gegen Russland haben sie auch Unterstützung durch eine einjährige Waffenruhe bei den Handelszöllen erhalten, die letzte Woche zwischen Washington und Peking vereinbart wurde. Der saudische Kronprinz Mohammed bin Salman wird später in diesem Monat nach Washington reisen, um sich mit Präsident Donald Trump zu treffen, der die OPEC wiederholt aufgefordert hat, zur Senkung der Kraftstoffpreise beizutragen.

Hinter den Erwartungen zurückgeblieben

Die tatsächlichen Produktionssteigerungen der OPEC+ blieben deutlich hinter den angekündigten Mengen zurück, da einige Mitglieder frühere Überproduktionen ausglichen und andere Schwierigkeiten hatten, mehr zu fördern, was die Auswirkungen auf den Markt begrenzte. Die OPEC+ hat wiederholt erklärt, dass ihre Entscheidung, die Produktion in diesem Jahr wieder anzukurbeln – trotz branchenweiter Warnungen vor einem Verfall im Ölpreis  – durch „gesunde Marktgrundlagen” und niedrige Lagerbestände motiviert war. Die Widerstandsfähigkeit der Preise während eines Großteils des Jahres, selbst als die Gruppe ein Jahr früher als geplant eine Liefermenge von 2,2 Millionen Barrel wiederherstellte, bestätigte teilweise ihre Haltung.

Es gibt jedoch zunehmend Anzeichen dafür, dass der Weltmarkt angesichts der nachlassenden Nachfrage im größten Verbraucherland China und des boomenden Angebots in Nord- und Südamerika nun in eine Überversorgung abgleitet. Führende Handelshäuser wie die Trafigura Group sagen, dass die Überversorgung bereits eingetreten ist, und verweisen auf eine Anhäufung von Barrel in der weltweiten Tankerflotte.

Die Internationale Energieagentur in Paris prognostiziert, dass das weltweite Angebot in diesem Quartal die Nachfrage um mehr als 3 Millionen Barrel pro Tag übersteigen und dann im nächsten Jahr zu einer beispiellosen Überversorgung führen könnte, zumindest auf dem Papier. JPMorgan und Goldman Sachs Group Inc. prognostizieren weitere Verluste im Ölpreis unter 60 Dollar pro Barrel.

Der Marktabschwung hat unweigerlich Auswirkungen auf Ölproduzenten wie die amerikanischen Schieferölförderer. Während die USA in diesem Jahr nach wie vor die größte Quelle für das Angebotswachstum sind, wird für 2026 ein Stillstand prognostiziert, und Führungskräfte der Schieferölindustrie warnen, dass die Branche mit dem Rückgang der Investitionen einen „Wendepunkt” erreicht.

Auch für Saudi-Arabien selbst hat die Abkehr von den jahrelangen Bemühungen zur Stützung der Rohölpreise Konsequenzen. Das Haushaltsdefizit des Landes hat sich im dritten Quartal verschärft, und es war gezwungen, die Ausgaben für einige wirtschaftliche Transformationsprojekte, darunter die futuristische Stadt Neom, zu kürzen.

FMW/Bloomberg

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