Unter den Mega-Konzernen, die im KI-Universum als Kunden die KI-Hardware bezahlen für den Aufbau von Rechenzentren, scheint den Anlegern Oracle als wackligste Nummer zu erscheinen, mit bereits gut 100 Milliarden Dollar an Schulden. Stark erhöhte Preise für Kreditausfallversicherungen auf Anleihen von Oracle waren Ende 2025 bereits ein viel beachteter Indikator!
Jetzt plant Oracle in diesem Jahr durch eine Kombination aus Fremd- und Eigenkapitalverkäufen 45 bis 50 Milliarden Dollar aufzubringen, um zusätzliche Cloud-Infrastrukturkapazitäten aufzubauen, was den Umfang der Finanzierung widerspiegelt, die für das Wachstum der KI erforderlich ist, so Bloomberg heute. Weiter wird berichtet: Oracle sammelt Geld, um zusätzliche Kapazitäten aufzubauen, um die vertraglich vereinbarte Nachfrage der größten Cloud-Kunden des Unternehmens zu bedienen, darunter Advanced Micro Devices, Meta Platforms, Nvidia, OpenAI, TikTok und xAI, teilte das Unternehmen am Sonntag in einer Erklärung mit.
Die Ankündigung fällt mit anhaltenden Befürchtungen zusammen, ob sich massive Investitionen von Technologieunternehmen wie Oracle in künstliche Intelligenz auszahlen werden. Die Aktien des Unternehmens sind seit ihrem Rekordkurs am 10. September um rund 50 % gefallen, wodurch rund 460 Milliarden Dollar an Marktwert vernichtet wurden.
Der Aufbau von KI-Rechenzentren hat den freien Cashflow von Oracle in den negativen Bereich gedrückt, wo er laut Daten von Bloomberg voraussichtlich bis 2030 bleiben wird. Das Unternehmen muss in den kommenden Jahren Ausgaben in Höhe von mehreren zehn Milliarden Dollar tätigen, vor allem für Halbleiter und Leasingverträge.
„Wenn Oracle die Kapitalbeschaffung erfolgreich abschließen kann, wird das Unternehmen beginnen, sich aus dem beträchtlichen Loch zu befreien, in das es geraten ist“, sagte Gil Luria, Analyst bei DA Davidson & Co.
Das Unternehmen plant, die Hälfte der Mittel über aktiengebundene und Stammaktienemissionen, einschließlich obligatorisch wandelbarer Vorzugsaktien, sowie über ein At-the-Market-Aktienprogramm in Höhe von bis zu 20 Milliarden US-Dollar aufzubringen. Die Ausgabe von Aktien würde dem Markt signalisieren, dass Oracle es ernst meint mit der Aufrechterhaltung seines Investment-Grade-Ratings, schrieb John DiFucci, Analyst bei Guggenheim, in einer Mitteilung im Januar.
Der Rest des Finanzierungsziels würde durch eine einmalige Emission von Anleihen Anfang 2026 aufgebracht werden. Das Unternehmen nahm 2025 bereits 18 Milliarden US-Dollar auf, was eine der größten Unternehmensanleiheemissionen des Jahres war.
Angesichts der bestehenden Verpflichtungen und des Handels mit Credit Default Swaps könnte der Anleihemarkt jedoch kein Interesse an einer so hohen Investment-Grade-Anleihe von Oracle haben, so Luria. Die Ausgabe von Aktien könnte sich auch negativ auf den Aktienkurs des Unternehmens auswirken, sagte er. Die Goldman Sachs Group wird die Emission der vorrangigen unbesicherten Anleihen leiten, während die Citigroup die Emission zum Marktpreis und die Emission von obligatorisch wandelbaren Vorzugsaktien leiten wird, teilte Oracle mit.
Als die Schulden von Oracle anstiegen und die Wall Street Bedenken hinsichtlich einer künstlichen Intelligenz-Blase äußerte, stürzten sich die Anleger auf Credit Default Swaps im Zusammenhang mit Oracle, wodurch die Preise für einige Derivate bis Dezember auf den höchsten Stand seit der Finanzkrise 2008 stiegen.
Ein wichtiger Teil der Cloud-Investitionen von Oracle ist der Vertrag mit OpenAI, das sich verpflichtet hat, rund 300 Milliarden US-Dollar für die Anmietung von Servern von Oracle auszugeben. OpenAI ist nicht profitabel, was die Sorgen über die finanziellen Belastungen durch enorme Kapitalausgaben ohne einen klaren Zeitplan für bedeutende Renditen noch verstärkt.
Eine so wichtige Ankündigung an einem Sonntagnachmittag zu machen, ist für ein etabliertes Unternehmen wie Oracle ungewöhnlich. Der Zeitpunkt „könnte darauf hindeuten, dass das Managementteam versucht, den endlosen Kursverfall zu stoppen, indem es den Anlegern vor der Eröffnung am Montag etwas Hoffnung gibt“, sagte Luria.
Scalable Chief Economist Christian W. Röhl schreibt dazu aktuell folgendes:
#Oracle lässt den Hut rumgehen und will 2026 über Anleihen, Wandelanleihen und neue #Aktien $50 Mrd. einsammeln – zusätzlich zu den netto >$100 Mrd. Schulden, die sich jetzt schon in der Bilanz türmen. Da gibt’s dann wohl wieder ein paar neue Kreislaufdeals im KI-Kosmos… pic.twitter.com/0rkk4Zm8ie
— Christian W. Röhl (@CWRoehl) February 2, 2026
FMW/Bloomberg
