Portugal ist das erste Land der Eurozone, das den Offshore-Renminbi-Anleihemarkt erschließt. Man hat umgerechnet rund 250 Millionen Euro aufgenommen, um seine Finanzierungsquellen zu diversifizieren.
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Portugal verkauft Anleihen in Yuan
Die staatliche Schuldenagentur des Landes teilte am Donnerstag laut Bloomberg mit, dass sie im Rahmen einer Privatplatzierung, die letzte Woche von der Deutschen Bank und der Industrial & Commercial Bank of China abgewickelt wurde, Renminbi-Anleihen im Wert von 1,99 Milliarden Yuan mit einer Laufzeit von acht Jahren verkauft habe. Die Wertpapiere – umgangssprachlich als Dim-Sum-Anleihen bekannt – sind unter Regierungen außerhalb Ostasiens eine Seltenheit. Für Portugal ist dies die neueste Errungenschaft eines der innovativsten Anleihe-Emittenten Europas. Man ist bestrebt seine Zinskosten zu senken. Portugal war das erste Land der Eurozone, das 2019 Onshore-Renminbi-Anleihen – sogenannte Panda-Anleihen – emittierte. Ungarn ist das einzige andere Mitglied der Europäischen Union (nicht Mitglied in der Eurozone), das Dim-Sum-Anleihen verkauft hat, und dessen einziger Verkauf auf diesem Markt erfolgte bereits im Jahr 2016.
Nähe zu China
Die wirtschaftlichen Beziehungen zwischen Portugal und China haben sich seit der Staatsschuldenkrise in der Eurozone vertieft. Chinesische Investitionen in Unternehmen wie den Energieversorger EDP und den Netzbetreiber REN unterstützten eine Privatisierungswelle, die mit Portugals internationalem Rettungsprogramm zwischen 2011 und 2014 einherging.
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Der chinesische Batteriehersteller CALB Group legte im vergangenen Jahr den Grundstein für eine 2-Milliarden-Euro-Fabrik in Sines an der portugiesischen Küste. Premierminister Luís Montenegro besuchte Peking im September und traf dort Präsident Xi Jinping, während Finanzminister Joaquim Miranda Sarmento Gespräche Anfang des Jahres mit dem chinesischen Botschafter in Lissabon führte, um die Zusammenarbeit voranzutreiben.
Kreativität beim Schulden-Management
Auf Yuan lautende Anleihen sind nicht das einzige ungewöhnliche Angebot der letzten Monate. Die portugiesische Schuldenagentur hat zudem variabel verzinsliche Anleihen verkauft, anstatt der üblichen festverzinslichen Formate. Bei variabel verzinslichen Anleihen richtet sich die Höhe der Zinsen nach den Euribor-Referenzwerten. Sie enthielten zudem sogenannte Floor- und Ceiling-Strukturen, die einen Mindest- und Höchstzinssatz festlegen, den Portugal an die Anleihegläubiger zahlt.
Zins- und Währungsabsicherungsgeschäfte wurden gleichzeitig über alle Emissionen hinweg durchgeführt, um deren Risikoprofile an die der wichtigsten Finanzierungsinstrumente Portugals anzupassen, teilte die Schuldenagentur mit. Das bedeute, dass diese Nischen-Transaktionen Gesamtkosten erzielen, die unter den vergleichbaren Renditen portugiesischer Staatsanleihen liegen, die auf dem Sekundärmarkt gehandelt werden, hieß es.
FMW/Bloomberg
