Weiter gute Laune für die Aktien von Rheinmetall, Hensoldt und Renk? Die europäische Rüstungsindustrie ist im Aufwind, und auf Jahre hinweg dürften die Auftragsbücher überlaufen. Was die Big Techs wie Nvidia und Co für den US-Markt, scheinen aktuell die Rüstungsaktien in Europa zu sein. Aufgrund eines euphorischen Wachstumsausblicks für die nächsten Jahre treten KGV-Bewertungen in den Hintergrund, und man erlaubt zu teure Bewertungen, die Aktienkurse steigen.
Rheinmetall, Renk, Hensoldt: Euphorie trägt Aktien voran
Immer wenn man nach Start des russischen Angriffs auf die Ukraine dache, jetzt seien Rüstungsaktien zu stark gelaufen und da gäbe es kein Aufwärtspotenzial mehr, überzeugten die Aktien mit dem Gegenteil. Alleine seit Jahresanfang 2025 sehen wir weitere unglaubliche Anstieg aufgrund der seit Monaten verlautbarten enormen Aufrüstung in Europa. Jetzt kommt noch der neue Bundeskanzler Friedrich Merz, der dem Drang zur massiven Aufrüstung Nachdruck verleiht. Wir sehen seit Jahresanfang: Rheinmetall steigt um unglaubliche 189 %, Hensoldt um 184 % und Renk um 246 %. Jetzt ist aber Schluss, mehr geht nicht?
Wie gesagt: Die Big Techs in den USA und auch die europäischen Rüstungsaktien beweisen, dass Euphorie über zukünftig glänzend laufende Geschäfte hoch bewertete Aktien jahrelang weiter anfeuern kann. Vor allem bei Rheinmetall könnte man in Kürze wohl sagen: Da ist er, ein neuer Mega-Auftragsschub. Denn heute Mittag wurde bekannt, dass die Bundesregierung offenbar plant 3.500 neue Panzer für 25 Milliarden Euro anzuschaffen. Davon dürfte für Rheinmetall ein netter Anteil abfallen.
Hohe KGV-Bewertungen
Kommen wir zur Relation zwischen den aktuellen Aktienkursen und den für das Gesamtjahr erwarteten Gewinnen pro Aktie (Kurs-Gewinn-Verhältnis), wohl das wichtigste Bewertungskriterium dafür, ob eine Aktie billig, normal oder teuer bewertet ist. Bei Rheinmetall sehen wir eine KGV-Erwartung von 60 für 2025, und von 41 für 2026. Bei Renk sind es Werte von 45 und 35, und bei Hensoldt sind es KGV-Aussichten von 53 und 42. Werte unter 10 gelten als günstig, bis 20 noch als normal, ab 20 wird es teuer. Deutsche Rüstungsaktien sind also ziemlich teuer bewertet, und wären demnach eigentlich kein Kauf. Aber wie gesagt: Bei der Euphorie für die Branche, bei übervollen Auftragsbüchern, könnten Anleger die Kurse von Rüstungsaktien noch lange Zeit weiter pushen, bevor man sich wieder ernsthaft mit zu hohen Bewertungen beschäftigt.
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Hierfür ist bei der Bundeskanzler Friedrich Merz-Bundesregierung/Koalition Geld vorhanden. Nicht jedoch, um den Koalitionsvertrag in Sachen Stromsteuer umzusetzen. Und somit sicherlich auch nicht, um die Koalitionsvertrag-Vereinbarung „Wir wollen die Erhöhung der Luftverkehrssteuer zurücknehmen“ umzusetzen. Der 47. US-Präsident Donald John Trump hingegen kümmert sich um sein Land, indem er die steuerlichen Rahmenbedingungen für Trinkgelder verbessert und Waffenlieferungen an die Ukraine reduziert.