Russland leidet unter Sanktionen – Öltanker-Krise

Nicht nur, dass die Ukraine ihre Angriffe zuletzt fokussiert auf die russische Energieproduktion und Infrastruktur, was es Moskau erschweren soll Einnahmen für den Krieg zu generieren. Auch die westlichen Sanktionen gegen Öltanker aus Russland zeigen deutlich Wirkung.

Russland steht vor einer drohenden Öltanker-Krise

Russland scheint aufgrund der US-Sanktionen an der Schwelle zu einem lähmenden Problem im Ölfrachtverkehr zu stehen, so schreibt es aktuell der Ölstratege Julian Lee von Bloomberg. Hier zeigen wir seine Analyse: Am 10. Januar sanktionierte das US-Finanzministerium 161 Öltanker wegen ihrer Rolle beim Transport von russischem Öl. Dies war Teil einer Reihe von Maßnahmen gegen Russland, die von der scheidenden Biden-Regierung verhängt wurden und die Präsident Donald Trump noch nicht zurückgenommen hat. Tatsächlich scheint es eine Chance zu geben, dass er vor etwaigen Friedensgesprächen noch härter vorgeht.

Die Kosten für die Suche nach einem Tanker, der Russlands Flaggschiff-Ölsorte Urals nach Asien transportiert, sind seit Einführung der Maßnahmen bereits um fast 50 % gestiegen, wie Daten von Argus Media belegen. Auch die Preislücke zwischen dem Zeitpunkt, zu dem die Fässer Russland verlassen, und dem Zeitpunkt, zu dem sie in Asien ankommen, ist als Indikator für die Lieferkosten stark gestiegen.

Auch wenn es in der Vergangenheit zu solchen Preisanstiegen kam, gab es damals Grund zur Vorsicht, wie real sie waren. So wäre es beispielsweise eine clevere Methode gewesen, die Lieferkosten in die Höhe zu treiben, um den Anschein zu erwecken, dass exportierte Ladungen 60 US-Dollar pro Barrel oder weniger kosten – selbst wenn der Verkaufspreis bei Lieferung nach Asien höher war. Dadurch hätten die Ladungen Zugang zu westlichen Dienstleistungen wie Tankern und Versicherungen erhalten, während die Fässer letztendlich weit über der Preisobergrenze der G7 verkauft werden konnten.

Es gibt keine Möglichkeit zu beweisen, ob diese Art der Überbewertung von Frachtraten stattgefunden hat oder nicht. Es gab einfach einen finanziellen Anreiz, dies zu tun. Ebenso gibt es heute keine Möglichkeit, zu beweisen oder zu widerlegen, dass dasselbe nicht geschieht. Tatsächlich besteht immer noch derselbe Anreiz, die Zahlen zu manipulieren.

Was sich geändert hat, ist die riesige Flotte von Tankern, die jetzt unter Sanktion steht, und es gibt Anzeichen dafür, dass die frisch auf die schwarze Liste gesetzten Tanker allmählich in Schwierigkeiten geraten – genau wie diejenigen, die zuvor unter Maßnahmen gestellt wurden, auch um Beschäftigung kämpften. Es ist sehr gut möglich, dass die tatsächlichen Frachtkosten für Russland bald in die Höhe schnellen werden. Mittlerweile stehen 265 Tanker auf der schwarzen Liste von mindestens einem Land, entweder den USA, der EU oder Großbritannien (wobei die Listung in den USA den Handel bei weitem am stärksten beeinträchtigt). Frühere amerikanische Maßnahmen haben den Handel der betroffenen Schiffe im Großen und Ganzen gestoppt.

Die Maßnahmen betrafen sowohl Tanker für raffinierte Produkte als auch solche für Rohöl. Dennoch unterliegen von den 435 Schiffen, die 2024 russisches Rohöl transportierten, 112, also 26 %, den von Washington verhängten Sanktionen. Rechnet man die von London und Brüssel ins Visier genommenen Schiffe hinzu, steigt der Anteil auf 37 %. Aber das unterschätzt das Problem, mit dem Russland konfrontiert ist. Da 80 % der Öltanker wiederholt (und einige sogar bis zu 20 Mal) beladen wurden, beförderten die von den USA sanktionierten Tanker im vergangenen Jahr 45 % aller russischen Rohöllieferungen auf dem Seeweg. Rechnet man die Schiffe hinzu, die von Großbritannien und der EU, aber nicht von den USA betroffen sind, wurden 57 % der Rohöllieferungen Moskaus auf Schiffen transportiert, die jetzt auf der schwarzen Liste stehen.

Und selbst das könnte nicht genug sein. Einige Tanker, die für den Transport von iranischem Öl vorgesehen waren – darunter zwei am Donnerstag – hatten auch russische Fässer transportiert. Diese Art von Zahlen stellen ein riesiges Loch in der Schattenflotte von Tankern dar, die Russland für den Transport seines Öls zusammengestellt hat, und machen es zwingend erforderlich, alternative Schiffe zu finden. Um es klar zu sagen: Russland hat bisher weitgehend an den bisherigen Sanktionen vorbei gearbeitet und sein umfangreiches Exportprogramm aufrechterhalten. Für dieses riesige Ölvolumen muss Moskau Tanker finden.

Das Nettoergebnis ist ein Anstieg der Frachtkosten, der gerade erst beginnt, insbesondere wenn andere Eigentümer – die dem Handel bisher fernstanden – zusätzliche Anreize benötigen, um das Risiko einzugehen, in Zukunft mit Sanktionen belegt zu werden. Es ist auch wahrscheinlich, dass es teurer wird, die nächste Schiffsladung zu erwerben, um die Schattenflotte zu ergänzen und die durch die Sanktionen entstandene Lücke zu schließen. Tatsächlich ist die Idee, gebrauchte Schiffe zu kaufen, um das Problem zu lösen, fragwürdig. Wenn sie als Vermittler eine Zusammenarbeit mit Russland oder sogar mit Russland selbst in Betracht ziehen, was bringt es dann, Milliarden von Dollar oder Dirham für gebrauchte Tanker auszugeben, nur um dann zu sehen, dass sie sanktioniert werden?

Als die „Lieferungsausbreitung“ und die Frachtkosten zuvor boomten, gab es keine annähernd so starken Einschränkungen bei der Tankerversorgung wie heute in Russland. Die Frachtkosten auf dem russischen Spotmarkt sind bereits jetzt eine Belastung: Laut Argus liegen sie bei 10 US-Dollar pro Barrel vom Schwarzen Meer nach Indien und sogar bei 13 US-Dollar pro Barrel von der Ostsee aus. Das ist noch nicht das Niveau, das in den Wochen unmittelbar nach Einführung der Preisobergrenze erreicht wurde – als die Fahrt von der Ostsee nach Indien mehr als 20 US-Dollar pro Barrel kostete –, aber es ist seit dem 10. Januar um 4,20 US-Dollar pro Barrel oder 48 % gestiegen.

Wichtig ist, dass einige sanktionierte Schiffe bereits jetzt nicht effizient liefern. Einige der Schiffe auf der schwarzen Liste, die noch in Betrieb sind, liegen vor der russischen Küste oder außerhalb der Häfen in China, wo sie entladen werden sollen, andere laden in der Nähe von Russland in größere Schiffe um, um das Öl zu lagern.

Einige sind auf dem Weg zu ihren Bestimmungsorten, und es wird interessant sein zu sehen, was sie tun, wenn sie geliefert haben. Sanktionierte Schiffe könnten eine Quelle für mögliche Lagerschiffe sein, aber das Potenzial für eine zukünftige Verkleinerung der Flotte ist offensichtlich. Es ist auch fraglich, ob die Eigentümer von Schiffen, die nicht auf der schwarzen Liste stehen, bereit sind, Ladungen von Schiffen abzuholen, die auf der schwarzen Liste stehen. Wenn es zu einer solchen Störung in großem Umfang kommt, da eine beträchtliche Anzahl zusätzlicher Schiffe der Schattenflotte sanktioniert wurde, könnten die Frachtherausforderungen für Russland lähmend werden. Und die Geschichte zeigt, dass dies eine sehr reale Möglichkeit ist.

FMW/Bloomberg