Der Deal zur US-Schuldenobergrenze ist von US-Präsident Biden unterzeichnet, nun kommt ein Tsunami neuer US-Schulden über Anleiheemissionen auf den Markt und entzieht damit den Märkten in einem Umfang Liquidität, die einer Anhebung der Zinsen entspricht. Das dürfte vor allem in der 2.Juni-Hälfte die Aktienmärkte belasten.
Schuldenobergenze-Deal: Effekt einer Zins-Anhebung
Mit der Unterzeichnung des Gesetzes zur Aussetzung der Schuldenobergrenze durch Präsident Joe Biden hat das US-Finanzministerium grünes Licht erhalten, um die Netto-Neuverschuldung nach monatelanger Unterbrechung wieder aufzunehmen. Das berichtet Bloomberg.
Seit Mitte Januar, als die Schuldenobergrenze von 31,4 Billionen Dollar erreicht wurde, hat das Finanzministerium besondere buchhalterische Maßnahmen ergriffen, um die Zahlungen für alle Bundesschulden aufrechtzuerhalten. Am 31. Mai waren davon nur noch 33 Milliarden Dollar verfügbar.
Auch der Bargeldbestand wurde abgebaut und sank am 1. Juni auf unter 23 Milliarden Dollar – ein Wert, der von Experten angesichts der Schwankungen bei den täglichen Einnahmen und Zahlungen des Bundes als gefährlich niedrig angesehen wird.
Schwindender Bargeldbestand des Finanzministeriums
Mit dem von Biden am Samstag unterzeichneten Gesetz wurde das Schuldenlimit bis zum 1. Januar 2025 ausgesetzt, so dass das Finanzministerium seine Barmittel wieder auf ein normales Niveau aufstocken konnte. Anfang letzten Monats hatte das Ministerium für Ende Juni einen Kassenbestand von 550 Milliarden Dollar eingeplant. Ein wachsendes Haushaltsdefizit setzt das Finanzministerium ebenfalls unter Druck, die Kreditaufnahme zu erhöhen.
Die Versteigerungen von Anleihen werden nun deutlich zunehmen. Der Auffüllungsprozess – der einen Betrag von weit über eine Billion Dollar an neuen Wertpapieren umfassen könnte – könnte unerwünschte Folgen haben, indem er dem Bankensektor Liquidität entzieht, die kurzfristigen Kapitalmarktzinsen erhöht und damit die Schrauben in einer Wirtschaft anzieht, die nach Ansicht vieler Ökonomen auf eine Rezession zusteuert.
Die Bank of America Corp. schätzt, dass die Emissionswelle die gleichen wirtschaftlichen Auswirkungen haben könnte wie eine Zinserhöhung um einen Viertelpunkt durch die Federal Reserve.
Die Ankündigung von Auktionen wird den Anlegern Hinweise darauf geben, wie schnell das Finanzministerium die Emissionstätigkeit steigern wird. Am Donnerstag teilte das Ministerium mit, dass es in der kommenden Woche den Umfang der bevorstehenden drei- und sechsmonatigen Anleiheemissionen um jeweils zwei Milliarden Dollar aufstocken will. Auch die Emission von viermonatigen Schuldverschreibungen, der neuesten wurde bereits aufgestockt.
Die vier- und achtwöchigen Auktionen hingegen haben noch Spielraum, nachdem sie für jeden wöchentlichen Emissionszyklus auf jeweils 35 Milliarden Dollar reduziert wurden.
Die Renditen für 10-jährige Staatsanleihen stiegen im asiatischen Handel um vier Basispunkte auf 3,73 %.
Schuldenobergrenze: Außerordentliche Maßnahmen
In der Zwischenzeit wird die Aufhebung der Schuldenobergrenze die Beamten dazu veranlassen, die buchhalterischen Notfallmanöver rückgängig zu machen, die sie angewandt haben, um zusätzliche Mittel zur Verfügung zu stellen, nachdem das Finanzministerium das Limit erreicht hatte.
Die Rückabwicklungsmanöver werden sich jedoch nicht auf die Kreditaufnahme bei der Öffentlichkeit auswirken, da das Verfahren die Ausgabe von nicht börsenfähigen Wertpapieren an bestimmte interne Fonds, wie den Thrift Savings Plan Government Securities Investment Fund für Bundesbedienstete, beinhaltet.
In den vergangenen Monaten hatte das Finanzministerium die Ausgabe dieser Wertpapiere gestoppt, während es weiterhin die Geldeingänge in diesen Fonds sammelte.
FMW/Bloomberg
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