Anleger empört nach Fonds-Crash Silber-Fonds stürzt in China um 31% ab: Bewertungs-Schock

Ein massiver Bewertungs-Schock erschüttert Chinas Silbermarkt. Eine Neubewertung eines milliardenschweren Silber-Fonds hat zu einem historischen Kurssturz geführt. Der Schritt von UBS SDIC sorgt nicht nur für einen dramatischen Rückgang des Nettoinventarwerts, sondern auch für heftigen Widerstand unter Anlegern.

Bewertungs-Schock für Silber-Fonds

Laut einem Bericht von Bloomberg hat die UBS SDIC Fund Management Co. das Bewertungsmodell eines 2,2 Milliarden US-Dollar schweren Silber-Fonds angepasst, um die Entwicklung stärker an den globalen Futures-Preisen auszurichten. Diese Änderung führte zu einem Rekordabsturz des Nettoinventarwerts und löste Proteste unter Investoren aus, die ohnehin bereits durch den Ausverkauf am Freitag bei Edelmetallen belastet waren.

Der UBS SDIC Silver Futures Fund LOF wird künftig auf Basis der Silber-Futures-Preise großer internationaler Märkte bewertet, statt wie bisher auf Grundlage der Notierungen an der Shanghai Futures Exchange. Laut UBS SDIC trat die neue Regelung am Montag in Kraft – mit unmittelbaren Folgen: Der Nettoinventarwert des Produkts brach um 31,5% ein, der stärkste Rückgang in der Geschichte des Fonds.

UBS SDIC, ein Joint Venture zwischen der Schweizer Großbank UBS und einer Tochter der State Development and Investment Group, erklärte, man wolle damit „den tatsächlichen Wert der Vermögenswerte zeitnah und fair widerspiegeln“.

Globale Futures statt Shanghai-Preise

Die Entscheidung fiel in einer Phase massiver Marktturbulenzen. Die Edelmetall-Rallye des vergangenen Monats endete abrupt am Freitag, als der Spotpreis für Silber um mehr als 25% abstürzte. Viele Anleger hatten zuvor verstärkt in Rohstoffe investiert – getrieben von geopolitischen Spannungen und neuen Sorgen um die Unabhängigkeit der US-Notenbank Federal Reserve.

Der LOF-Fonds investiert hauptsächlich in Silber-Futures, die an der Börse in Shanghai gehandelt werden. Diese Kontrakte unterliegen jedoch einem täglichen Kurslimit von 17%, während internationale Futures-Märkte keine vergleichbaren Preisgrenzen kennen.

Historischer Absturz bei chinesischen Fonds

Der starke Rückgang zählt zu den schärfsten Tagesverlusten, die jemals bei chinesischen Investmentfonds verzeichnet wurden.

Die Anpassung erfolgte, nachdem Silber-Futures an der Comex in den beiden vorherigen Handelssitzungen um 32,7% eingebrochen waren. Eine zuvor hektische Rallye – teilweise angeheizt durch chinesische Spekulanten – kam damit abrupt zum Stillstand.

Die Neubewertung löste auch in sozialen Medien Empörung aus. Anleger, die ihre Fondsanteile erst spät am Montag zurückgeben wollten, mussten durch die Umstellung zusätzliche Verluste hinnehmen.

UBS SDIC erklärte auf seinem offiziellen WeChat-Kanal, dass die jüngsten Marktverwerfungen – bei denen die globalen Preisrückgänge deutlich über dem 17%-Limit lagen – dazu geführt hätten, dass der Nettoinventarwert unter dem alten Modell den fairen Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte nicht mehr vollständig und zeitnah abbilden konnte.

Sobald die zugrunde liegenden Futures-Kontrakte wieder „die Merkmale eines aktiven Handelsmarktes widerspiegeln“, werde man erneut die Silber-Abrechnungspreise in Shanghai als Referenz heranziehen.

Fairness für alle Anleger im Fokus

UBS SDIC betonte zudem, dass eine nicht angepasste Bewertung dazu führen würde, dass Investoren, die frühzeitig aussteigen, ihre Anteile zu einem überhöhten Nettoinventarwert verkaufen könnten. Dies würde die verbleibenden Anleger dem Risiko aussetzen, dass die Vermögenspreise später auf ihren tatsächlichen Wert zurückfallen.

Ein solcher Effekt sei „offensichtlich gegen das Prinzip der Fairness“, so das Unternehmen.

Nach dem starken Einbruch bei Edelmetallen – von Gold bis Silber – forderte die Shanghai Futures Exchange am Montag ihre Mitgliedsinstitutionen auf, das Risikomanagement zu verstärken und Anleger an eine rationale Marktteilnahme zu erinnern.

FMW/Bloomberg