Der Game Changer für den US-Kapitalmarkt und für die Zinsen der Fed! US-Staatsanleihen legten zu (sinkende Marktzinsen/Anleiherenditen), wobei die kurzfristigen Renditen den größten Rückgang seit einem Jahr verzeichneten, nachdem schwächere US-Arbeitsmarktdaten Händler dazu veranlassten, ihre Wetten auf eine Zinssenkung der Federal Reserve bereits im nächsten Monat deutlich zu erhöhen.
Bloomberg berichtet hierzu: Die Renditen zweijähriger Anleihen fielen um 21 Basispunkte auf 3,74 % und verzeichneten damit den größten Rückgang seit letztem August. Die Händler preisten zwei Zinssenkungen in diesem Jahr vollständig ein, wobei die Wahrscheinlichkeit einer Senkung im September bei 80 % liegt. Dieser Schritt belastete den Dollar und die Aktienmärkte und ließ den Index für die Stärke des Greenback um bis zu 1 % und den S&P 500 um fast 2 % fallen.
Die Rendite-Bewegungen spiegelten eine dramatische Veränderung der Stimmung hinsichtlich der geldpolitischen Aussichten wider, die zum Teil durch den unerbittlichen Druck von Präsident Donald Trump auf Fed-Chef Jerome Powell zur Senkung der Zinsen trotz erhöhter Inflationserwartungen geprägt war.
„Wir gehen davon aus, dass die Fed im September mit Zinssenkungen beginnen wird”, sagte Gregory Faranello, Leiter des US-Zinshandels und der Zinsstrategie bei AmeriVet Securities. „Es ist schon erstaunlich, wie ein amtierender Fed-Vorsitzender an einem Tag die Stärke des Arbeitsmarktes hervorheben kann und wenige Tage später solche Zahlen präsentiert werden.”
Die Erwartungen für Zinssenkungen brachen am Mittwoch zusammen, nachdem Powell seine jüngsten Äußerungen zur Konjunkturaussicht gemacht hatte, weniger als eine Stunde nachdem Trump erklärt hatte, er gehe davon aus, dass die Fed im September die Zinsen senken werde. Der heutige Umschwung – eine scheinbare Bestätigung der Ansicht Trumps und der beiden von ihm ernannten Fed-Gouverneure, die sich gegen die Entscheidung vom 30. Juli gegen eine Zinssenkung ausgesprochen hatten – könnte sich als historisch erweisen.
Auslöser für diese Schritte war ein Bericht über den US-Arbeitsmarkt, der für Juli einen Anstieg der Beschäftigtenzahlen um 73.000 auswies. Die Zahlen für die beiden Vormonate wurden um 258.000 nach unten korrigiert. Die Arbeitslosenquote stieg von 4,1 % auf 4,2 %.
Während sich das Tempo der Neueinstellungen seit April verlangsamt hat, erklärte Powell, die niedrige Arbeitslosigkeit deute darauf hin, dass der Arbeitsmarkt „im Gleichgewicht” sei, als er begründete, warum die geldpolitischen Entscheidungsträger der Fed weiterhin abwarten.
Am Freitag äußerten die Fed-Gouverneure Christopher Waller und Michelle Bowman Bedenken, dass die Zurückhaltung der geldpolitischen Entscheidungsträger bei Zinssenkungen den Arbeitsmarkt gefährden könnte. Die beiden Zentralbanker stimmten gegen die Entscheidung der Fed in dieser Woche und sprachen sich für eine Senkung der Zinsen um einen Viertelpunkt aus.
Der Arbeitsmarktbericht deutet darauf hin, dass Wallers Lager „die Oberhand gewinnen oder mehr Leute auf seine Seite ziehen könnte. Vielleicht haben sie im Juli die Gelegenheit verpasst, aber die Chancen stehen gut, dass sie im September zum Zug kommen”, sagte Jeffrey Rosenberg, Portfoliomanager bei BlackRock bei Bloomberg Television. „Deshalb sehen wir diese große Bewegung am vorderen Ende der Kurve.”
Die heute Kursrally macht den Verlust von 0,4 % der Treasuries im letzten Monat wett, den zweiten monatlichen Rückgang in diesem Jahr. Der Markt liegt für das Jahr immer noch um 3,4 % im Plus. „Es ist ein großartiger, schöner Anleihemarkt“, sagte Michael Collins, Portfoliomanager bei PGIM Fixed Income, bei Bloomberg Television. Er bevorzugt den zwei- bis zehnjährigen Teil der Kurve, wo „man kein großes Zinsrisiko eingehen muss, um große Vorteile zu erzielen“.
Das heutige Ausmaß der Verschiebung spiegelte sich in hohen Handelsvolumina bei Treasury-Futures wider. Ein Teil dieser Aktivitäten betraf die Aufgabe von Wetten auf eine Verringerung der Spreads zwischen kurz- und langfristigen Treasury-Renditen, die bei der durch die Arbeitsmarktdaten ausgelösten Rally Verlierer waren, da sich diese Spreads aufgrund der größten Rückgänge bei den zwei- bis fünfjährigen Renditen ausweiteten.
FMW/Bloomberg
Am Ende sollen wieder die Notenbanken die überteuerten Aktien retten…darauf läuft’s doch hinaus!
Es scheint immer noch Leute zu geben,die den Unterschied zwischen Leitzinsen und Marktzinsen nicht kennen.Fugmann hat’s schon tausendmal erklärt.Jetzt steht man vor der Situation, dass die lange negierte Wirtschaftsschwäche auf höhere Marktzinsen wegen kommender Inflation und steigender Verschuldung trifft. Das ist dann Stagflation und das schlimmste Szenario für die Börsen. Die Marktzinsen werden nur durch eine endlich akzeptierte Rezession fallen oder weitere Manipulation durch QE, welche so erfolgreich die heutige Zwickmühle geschaffen hat.
Donald Trump kündigt die sofortige Entlassung der Arbeitsstatistik-Kommissarin Dr. Erika McEntarfer an und wirft ihr vor, Beschäftigungszahlen vor der Wahl manipuliert zu haben. Er kritisiert zudem Fed-Chef Jerome Powell für Zinssenkungen vor der Präsidentschaftswahl. Quelle: TruthSocial