Man könnte denken: Meine Güte… die Gewinnerwartungen der Analysten wurden doch sogar reihenweise übertroffen. Was jammert man jetzt noch rum, dass das Übertreffen von Erwartungen zu gering ausfällt? Man muss dazu immer bedenken, dass die amerikanischen im Vergleich zu europäischen Aktienmärkten relativ teuer bewertet sind. Die Party kann nur weiter laufen, wenn die Unternehmen weiterhin in der Lage sind, ihre Gewinn zu steigern und Erwartungen zu übertreffen. Nur dann bleibt die Story bei den Anlegern intakt, dass viele Unternehmen fortlaufend positiv überraschen, und nur dann sind sehr hohe Bewertungen in den Aktien zu rechtfertigen.
Die Unternehmen im S&P 500 übertreffen die Gewinnschätzungen mit der niedrigsten Rate seit fast zwei Jahren – ein Trend, der auf einen Rückgang des US-Aktien-Benchmarks S&P 500 hindeuten könnte. Nach fast einem Drittel der Berichtssaison haben etwa 75 % der Unternehmen für den Zeitraum Juli bis September Gewinne erzielt, die über den Erwartungen der Analysten lagen, wie aus Daten von Bloomberg Intelligence hervorgeht. Dies ist das schwächste Ergebnis seit dem vierten Quartal 2022 und das, obwohl die Schätzungen im Vorfeld der Saison gesenkt wurden.
„Die ersten S&P-500-Statistiken deuten auf eine bisher leicht enttäuschende Berichtssaison hin“, sagte Lori Calvasina, Strategin bei RBC Capital Markets LLC. Angesichts des Optimismus der Anleger vor der Saison ‚bleiben wir auf der Hut vor einem weiteren kurzfristigen Rückgang der US-Aktien‘, schrieb sie in einer Notiz. Diese Woche ist die Woche mit den meisten Unternehmensberichten. Investoren warten auf die Ergebnisse von Unternehmen, die fast 42 % der Marktkapitalisierung des S&P 500 ausmachen, darunter Microsoft, Meta Platforms uvm.
US-Aktien haben in diesem Jahr eine weitere rasante Rally hingelegt, wobei der Referenzindex S&P 500 aufgrund des Optimismus hinsichtlich des robusten Wirtschaftswachstums und der niedrigeren Zinssätze auf einen sechsten Monat in Folge mit Gewinnen zusteuert. Dennoch bleiben die Anleger wachsam, was Anzeichen für eine Abschwächung der Verbrauchernachfrage angeht, die die Unternehmensgewinne im nächsten Jahr beeinträchtigen könnte.
Auch die Skepsis hinsichtlich der Rentabilität hoher Investitionen in künstliche Intelligenz nimmt zu. Das Gewinnwachstum der Technologie-Schwergewichte dürfte sich im dritten Quartal gegenüber den vorangegangenen drei Monaten stark verlangsamt haben. Calvasina von RBC sagte, dass die Führungskräfte der Unternehmen in dieser Saison bisher einen gemischten Ausblick auf die Wirtschaft und die Geschäftsbedingungen gegeben hätten.
Und die Reaktion auf die starken Gewinnmeldungen am Markt war in den letzten Tagen verhalten. Bis Anfang letzter Woche wurden Unternehmen, die bessere Gewinne als erwartet auswiesen, mit einer durchschnittlichen Outperformance ihrer Aktien von 1,7 % belohnt, der höchsten seit mindestens fünf Jahren. Am 25. Oktober war diese Rate auf 1,3 % gesunken. Die Berichte dieser Woche könnten „Spannung und Dramatik“ bieten, sagte John Stoltzfus, Chief Investment Strategist bei Oppenheimer Asset Management.
FMW/Bloomberg
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