Die rasante Aufwärtsbewegung der US-Aktienmärkte in diesem Jahr wird sich voraussichtlich bis ins letzte Quartal 2024 fortsetzen, auch wenn die US-Präsidentschaftswahlen als großer Unsicherheitsfaktor drohen, so die jüngste Umfrage von Bloomberg Markets Live Pulse. Der S&P 500 Index wird sich bis zum Jahresende 6.000 Punkten nähern – ein Rekordmeilenstein, der 2,3 % über dem Schlusskurs vom Freitag liegt (5.865 Punkte) – basierend auf der mittleren Schätzung von 411 Teilnehmern des Fragebogens. Drei Viertel der Befragten erwarten, dass diese Gewinnsaison dem Referenzindex S&P 500 Auftrieb geben wird,. Wichtig: Die Stärke der Ergebnisse der amerikanischen Unternehmen wird als entscheidender für die Performance des Aktienmarktes angesehen als die US-Wahlen im November, und auch wichtiger als der geldpolitische Kurs der Federal Reserve.
S&P 500 Richtung 6.000 Punkte – gute Gewinnsaison erwartet
US-Aktienmärkte stehen diese Woche vor einer großen Gewinnhürde, da etwa 20 % der S&P-500-Mitglieder ihre Ergebnisse veröffentlichen werden, darunter Schwergewichte wie Tesla und IBM. Etwa 70 Unternehmen in dem Index haben bereits berichtet, wobei 76 % der Unternehmen laut Bloomberg Intelligence-Daten Gewinne bekannt gaben, die die Schätzungen übertrafen.
Nach Tesla werden die anderen sogenannten Magnificent Seven-Mitglieder – absolute Schwergewichte im S&P 500 – voraussichtlich noch in diesem Monat Bericht erstatten. Diese Technologiegiganten – Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia und Meta Platforms – haben seit letztem Jahr den größten Teil des Aktienanstiegs vorangetrieben. Im letzten Quartal blieben sie jedoch zurück, da die Fed zum ersten Mal seit 2020 die Zinssätze senkte und damit Sektoren wie Finanz- und Versorgungsunternehmen unterstützte.
Die Umfrageteilnehmer gehen davon aus, dass die Technologiegiganten wieder die Führung übernehmen werden. Insgesamt 75 % erwarten, dass die Magnificent Seven in diesem Quartal entweder den Rest des Marktes übertreffen oder mit ihm gleichziehen werden, nachdem die Gruppe den Oktober mit einem Rückgang von 0,9 % begonnen hatte. Ein Grund dafür, dass die Anleger weiterhin optimistisch sind, ist, dass der Großteil des Gewinnwachstums des S&P 500 nach wie vor von den Magnificent Seven stammt.
„Die Aufholjagd der Magnificent Seven nach einem schwachen Quartal ist ein überzeugender Handel, den man sich jetzt ansehen sollte“, sagte Anastasia Amoroso, Chef-Investmentstrategin bei iCapital. Der Median der Umfrageteilnehmer sieht den S&P 500 am Jahresende bei 5.977, gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag von etwa 5.865. Damit würde sich der Gewinn des Index im Jahr 2024 um 23 % erhöhen, was ihn auf 47 Rekord-Schlusshöchststände gebracht hat, darunter zwei in der letzten Woche. Der historische Median der Renditen des S&P 500 von Mitte Oktober bis zum 31. Dezember liegt nach Angaben des Trading Desk von Goldman Sachs aus dem Jahr 1928 bei etwa 5 %. In Wahljahren liegt er mit etwa 7 % sogar noch höher.
Gewinne
Der Optimismus der Umfrageteilnehmer in Bezug auf die US-Aktienmärkte kommt daher, dass der Wettlauf zwischen Vizepräsidentin Kamala Harris und dem ehemaligen Präsidenten Donald Trump auf der Zielgeraden ist und die Umfragen zeigen, dass die Kandidaten weitgehend Kopf an Kopf liegen. In letzter Zeit wurde über eine angebliche Belebung des Handels gesprochen, der von einem Sieg des republikanischen Kandidaten Trump profitieren dürfte, darunter auch bei Bitcoin und Aktien der Trump Media & Technology Group Corp. Der größte Teil der Befragten – 45 % – gab jedoch an, dass die Stärke der Quartalszahlen der Unternehmen für ihre Aktienportfolios am wichtigsten sei, verglichen mit 39 %, die auf den Wahlausgang und 16 %, die auf das Ausmaß der Lockerung der Geldpolitik durch die Fed hinwiesen.
„Ich weiß, dass die Wahl viele Emotionen hervorruft, je nachdem, ob der eigene Kandidat gewinnt oder nicht, aber lassen Sie das nicht in Ihr Portfolio einfließen“, sagte Brian Spinelli, Co-Chief Investment Officer bei der Vermögensberatungsfirma Halbert Hargrove.
Ein Ereignis, auf das sich die Beobachter von Technologieaktien konzentrieren werden, sind die Quartalszahlen von Nvidia, die im November veröffentlicht werden. Der letzte Bericht des Unternehmens ließ die Aktien des Chipherstellers in den darauffolgenden Tagen sinken. Dieses Mal geht die größte Gruppe der Befragten, 45 %, davon aus, dass die Ergebnisse die Aktie in die Höhe treiben werden. Nvidia als einer der großen Push-Faktoren im S&P 500 Index ist das Paradebeispiel für den Boom in der KI-Technologie, dessen Aktien sich in diesem Jahr fast verdreifacht haben.
Während die Umfrageteilnehmer viel Begeisterung für Technologie zeigen, gibt es einen anderen Bereich, von dem sie erwarten, dass er den S&P 500 in diesem Quartal anführen wird: Finanzwerte. Dieses Ergebnis hat sich bisher bestätigt. Der Sektor ist im Oktober um 5 % gestiegen, der höchste Anstieg unter den 11 S&P 500-Gruppen, getragen von starken Quartalszahlen an der Wall Street. Bankaktien tendieren dazu, sich gut zu entwickeln, wenn die Fed die Zinsen senkt, was die Kreditaufnahme und andere wirtschaftliche Aktivitäten ankurbeln dürfte.
Die MLIV-Pulse-Umfrage wurde vom 14. bis 18. Oktober unter Bloomberg-News-Terminal- und Online-Lesern weltweit durchgeführt, die sich für die Teilnahme an der Umfrage entschieden haben, darunter Portfoliomanager, Ökonomen und Privatanleger.
FMW/Bloomberg
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