Vor allem die US-Banken haben zum Auftakt dieser Quartalssaison mit ihren Quartalszahlen eindrucksvoll überzeugt. Aber auch sonst kann sich der Auftakt sehen lassen. Der weitaus größte Teil der Unternehmen im S&P 500 kann die Markterwartungen bisher übertreffen.
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Der Anteil der US-Unternehmen, die in diesem Quartal die Gewinnerwartungen übertreffen, ist so hoch wie seit mehr als vier Jahren nicht mehr — und sorgt damit für Unterstützung an den Aktienmärkten, während die Rally ins Stocken gerät, so Bloomberg News. Weiter wird berichtet: Etwa 85% der S&P-500-Konzerne, die bislang ihre Zahlen für das dritte Quartal veröffentlicht haben, lagen über den Gewinnschätzungen — der beste Wert seit 2021, wie Daten von Bloomberg Intelligence zeigen. Noch ist die Berichtssaison allerdings jung: Erst weniger als ein Fünftel der Marktkapitalisierung des Index hat bislang Ergebnisse vorgelegt. Dennoch deuten die Zahlen darauf hin, dass die Gewinne der US-Unternehmen trotz Zöllen und einer unsicheren Konjunktur robust bleiben.
Zwar übertrifft eine Mehrheit der S&P-500-Unternehmen regelmäßig die Erwartungen. Doch diesmal fällt das Ergebnis besonders auf, da Analysten ihre Prognosen im Vorfeld der Berichtssaison angehoben hatten. Starke Gewinne und anhaltende Investitionen in künstliche Intelligenz kompensieren derzeit Belastungen durch Handelskonflikte mit China und den teilweisen Regierungsstillstand.
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“US-Unternehmen dürften weiterhin ein überdurchschnittliches Gewinnwachstum erzielen, gestützt durch den robusten Investitionszyklus in KI, anhaltende Haushaltsdefizite und einen nach wie vor widerstandsfähigen Konsum”, schrieben Strategen von JPMorgan um Dubravko Lakos-Bujas in einer Mitteilung.
Lakos-Bujas rechnet damit, dass die S&P-500-Konzerne ein weiteres Quartal mit zweistelligem Gewinnwachstum von rund 12% erzielen werden. Die Schätzung des JPMorgan-Teams liegt damit über dem Marktkonsens, der für das dritte Quartal ein Plus von 7,7% gegenüber dem Vorjahr erwartet.
Die positiven Überraschungen kommen aus mehreren Branchen. Bei den Banken übertrafen Citigroup und Morgan Stanley die Erwartungen. General Motors hob nach starken Lkw-Verkäufen und Entlastungen bei Zöllen seine Gewinnprognose an. Auch Coca-Cola schnitt besser ab als erwartet, da Verbraucher trotz höherer Preise weiter zu den Getränken des Konzerns griffen.
Besser als erwartete Gewinne könnten in der Phase schwächerer Wirtschaftsdaten infolge des US-Regierungsstillstands Vertrauen am Markt schaffen, sagte Marija Veitmane, Leiterin der Aktienanalyse bei State Street Global Markets.
“Es ist vielleicht noch zu früh für eindeutige Aussagen über den Zustand der US-Unternehmen, aber wir beobachten zwei wichtige Trends: Größere Firmen zeigen sich optimistisch im Umgang mit regulatorischer Unsicherheit und sprechen zuversichtlich über künftige Investitionen und Kapitalausgaben”, schrieb Veitmane in einer Analyse.
Der S&P 500 hat in diesem Jahr bislang 15% zugelegt, getragen von der Begeisterung rund um künstliche Intelligenz. Im Oktober stagnierte die Entwicklung jedoch. Morgan-Stanley-Stratege Michael Wilson warnte zu Wochenbeginn, dass ungelöste Handelsrisiken Anleger kurzfristig vorsichtig stimmen dürften.
FMW/Bloomberg
