Selbst nach der rasanten Erholung der US-Aktienmärkte am Mittwoch sind die Chancen, dass der US-Leitindex S&P 500 Index das Jahr 2025 noch mit einem Gewinn abschließt, gering – wenn man die Börsen-Geschichte als Maßstab nimmt. Darüber berichtet Bloomberg.
Börsengeschichte: Vollständige Erholung des S&P 500 2025 trotz Rally unwahrscheinlich
In den 16 Fällen, in denen der US-Aktienindex S&P 500 zu irgendeinem Zeitpunkt im Jahr um -15 % oder mehr gefallen ist, wie es vor der Rally der Fall war, hat sich der S&P 500 nur dreimal erholt und den Zwölfmonatszeitraum mit einem Plus abgeschlossen.
Diese Fälle – 2020, 2009 und 1982 – fielen in Zeiten, in denen die US-Notenbank Federal Reserve die Wirtschaft stützte. Aber die US-Zentralbank hat bisher keine Signale dafür gegeben, dass sie in nächster Zeit einen solchen Schritt unternehmen wird. Die Fed fürchtet, dass die Handelspolitik des Weißen Hauses die Inflation wieder anzuheizen droht.
Der S&P 500 stieg am Mittwoch um fast 10%, eine Erholung von der schlimmsten viertägigen Talfahrt an den US-Aktienmärkten seit dem Pandemie-Crash im März 2020, als Präsident Donald Trump höhere Gegenzölle gegen die meisten Länder für 90 Tage aussetzte.
„Dieses Jahr ist anders als die anderen drei, in denen wir große Börsen-Comebacks hatten, weil die Fed dieses Mal wahrscheinlich nicht zur Rettung kommen wird, da sie immer noch sehr besorgt über die Inflation ist“, sagte Detrick. „Das bringt sie jetzt in eine schwierige Lage.
Die Fed hält sich zurück
Der Fed-Vorsitzende Jerome Powell betonte letzte Woche, dass die US-Notenbank trotz der Turbulenzen an den Finanzmärkten aufgrund von Trumps Handelssalven keine Eile hat, einzugreifen. Angesichts solch weitreichender Abgaben, die den Kostendruck erhöhen und das Wirtschaftswachstum abwürgen könnten, zögert die Fed, die Geldpolitik zu lockern, um die Märkte zu stützen, bis weitere Klarheit über die Zölle herrscht.
Dies steht in krassem Gegensatz zu 2020, als die Fed die Zinsen auf Null senkte, um die Wirtschaft zu stützen, die von einer weltweiten Pandemie heimgesucht wurde. Die US-Aktien erreichten einen bisherigen Jahrestiefststand von 31%, als das Virus die Märkte ins Trudeln brachte, schlossen das Jahr 2020 jedoch mit einem Plus von 16% ab.
Im Jahr 2009 verzeichnete der S&P 500 seit Jahresbeginn Verluste von 25%, bevor die Benchmark mit einem Anstieg von fast 24% abschloss. Dies geschah, nachdem die politischen Entscheidungsträger im Rahmen ihrer Bemühungen, die Rezession zu beenden, die Kreditkosten bis 2008 auf nahezu Null gesenkt hatten. 1982, als der US-Aktienindex das Jahr mit einem Plus von 15% beendete, setzte die von Paul Volcker geführte Fed ihre Zinssenkungen von 1981 fort.
Wall Street bleibt skeptisch
Auch wenn sich die Aktienmärkte heute erholen, bleibt die Wall Street skeptisch, was einen nachhaltigen Aufschwung angeht. Man rechnet damit, dass die Ankündigung von Zöllen die Unsicherheit für US-Unternehmen und Verbraucher weiter erhöhen wird, was zu einer Stagflation oder einer ausgewachsenen Rezession führen könnte.
„An der Wirtschaftsfront ist viel Schaden angerichtet worden, und ich vermute, dass wir einige schlechte Daten bekommen werden, die dem entsprechen“, sagte Kathryn Rooney Vera, Chef-Marktstrategin bei StoneX Group Inc.
Die neuesten Daten zu den Verbraucherpreisen werden am Donnerstag veröffentlicht, und es wird erwartet, dass die Inflation hartnäckig hoch bleibt. Da es Anzeichen für eine Abschwächung der Wirtschaft gibt und die Prognosen für die Unternehmensgewinne in dieser Berichtssaison wahrscheinlich nach unten korrigiert werden, haben die Aktienbewertungen nach Ansicht von Matt Maley von Miller + Tabak & Co weiteren Spielraum nach unten, wenn die Zinsen auf ihrem derzeitigen hohen Niveau bleiben.
„Wenn man dies mit den aggressiveren Zöllen kombiniert, wird es für den S&P 500 schwierig sein, sich ohne bedeutende Hilfe der Fed signifikant zu erholen“, so Maley.
FMW/Bloomberg
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Für den Anleihenmarkt war das gestern Abend mehr oder weniger ein non Event.
Die Renditen der 10 jährigen US Staatsanleihen verharren bei 4,3 Prozent.
Mal schauen welche Richtung die Renditen einschlagen werden.
Das Kaufinteresse der Chinesen, der Kanadier, der Europäer und selbst der Japaner ist „etwas“ gedämpft.
Falls die Renditen deutlich nach oben gehen werden, dann wird die FED irgendwann aktiv werden müssen, ob sie wollen oder nicht.
Wer sonst finanziert die amerikanische Schuldensause?