Wendepunkt oder nur Rebound? S&P 500: Top-Stratege sieht Korrektur-Ende trotz Iran-Krise

Die Korrektur im S&P 500 nähert sich laut den Strategen von Morgan Stanley ihrer Endphase, während der Iran-Konflikt die Märkte weiterhin belastet. Die jüngsten Kursverluste spiegeln zunehmende Unsicherheiten rund um Wachstum und steigende Ölpreise wider. Michael Wilson und sein Team sehen dennoch Anzeichen für eine Stabilisierung der Aktienmärkte. Entscheidend bleibt, ob Zinserhöhungen der US-Notenbank Fed die erwartete Erholung bremsen.

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S&P 500: Wilson sieht Ende der Korrektur

Die Korrektur im S&P 500 befindet sich laut Strategen von Morgan Stanley in ihrer finalen Phase, selbst während der Krieg im Iran andauert, so ein Bericht von Bloomberg. Gleichzeitig warnt Wilson, dass mögliche Zinserhöhungen der Fed ein großes Risiko für die Aktienmärkte darstellen.

Es gebe zunehmende Hinweise darauf, dass sich der Rückgang an den Aktienmärkten seinem Ende nähert, erklärte das Team um Michael Wilson. Als Vergleich führen sie frühere Wachstumsängste an, die nicht von einer Rezession oder Zinserhöhungen begleitet wurden.

Mehr als die Hälfte der Aktien im Russell 3000 liegen derzeit über 20 % unter ihren 52-Wochen-Hochs. Auch das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 ist um mehr als 15 % gefallen, was darauf hindeutet, dass die Marktpreise die Risiken durch den Krieg im Nahen Osten zunehmend widerspiegeln. Allerdings liegt das erwartete KGV mit 20,5 immer noch deutlich über dem 30-Jahresdurchschnitt von 17,1. Aus charttechnischer Sicht hat der US-Leitindex die Schlüsselmarke der Korrektur bislang jedoch noch nicht erreicht.

„Wir glauben, dass die Aktienmärkte die Wachstumsrisiken weniger unterschätzen, als es der Konsens annimmt“, erklärten die Strategen in einer Mitteilung am Montag.

Eine deutlich skeptischere Einschätzung kommt von BlackRock-Präsident Rob Kapito: Er warnt, dass Investoren die wirtschaftlichen Folgen des Iran-Konflikts unterschätzen und die Risiken für Wachstum und Inflation möglicherweise falsch einpreisen

Marktdruck durch Krieg und Ölpreise

Der S&P 500 ist seit dem 27. Januar um 8,4 % gefallen. Belastet wurden die Aktienmärkte durch Sorgen rund um eine KI-Disruption sowie den Iran-Krieg, der die Straße von Hormus faktisch geschlossen und damit eine zentrale Route für globale Energieversorgung unterbrochen hat. Brent-Öl erreichte am Montag 116,89 US-Dollar pro Barrel, während zusätzliche US-Truppen im Nahen Osten eintrafen und von Iran unterstützte Huthi-Milizen im Jemen in den Konflikt eintraten.

Das Morgan-Stanley-Team betont, dass die Märkte höhere Energiekosten bereits eingepreist haben. Der Anstieg der Ölpreise im Vergleich zum Vorjahr sei etwa halb so stark wie in früheren Phasen, in denen ein Ölpreisschock den Konjunkturzyklus beendet habe. Zudem dürfte positives Gewinnwachstum helfen, eine Rezession zu vermeiden.

„Der Markt signalisiert, dass die kumulierte Wahrscheinlichkeit einer Wiederaufnahme des Tankerverkehrs in der Straße von Hormus deutlich höher ist als die Wahrscheinlichkeit einer Rezession – und dem stimmen wir zu“, so die Strategen.

Zinsen bleiben zentrales Risiko

Dennoch bleiben Zinserhöhungen kurzfristig ein entscheidender Risikofaktor für den S&P 500. Die Sensitivität der Aktienmärkte gegenüber Zinsen liegt laut den Strategen nahe an den höchsten Werten der vergangenen Jahre. Gleichzeitig nähert sich die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen der Marke von 4,5 %, ein Niveau, das historisch Druck auf Aktienbewertungen ausübt.

„Ob der aktuelle Anstieg der Renditen durch gestiegene Inflationserwartungen, eine restriktivere Fed oder fiskalische Belastungen durch den Iran-Krieg getrieben ist – oder durch eine Kombination dieser Faktoren –, wir halten dies für eine zentrale Risikovariable“, so die Strategen abschließend.

Die Analysten von Bloomberg sehen in den aktuell rückläufigen Anleiherenditen zwar Spielraum für eine technische Gegenbewegung, bleiben jedoch dabei, dass die Aktienmärkte angesichts des Iran-Konflikts weiter unter Druck stehen dürften.

FMW/Bloomberg

Über den RedakteurStefan Jäger

Finanzjournalist und Trader

Stefan Jäger berichtet als Finanzjournalist über das aktuelle Geschehen an den Aktien- und Edelmetallmärkten. Mit fundierter Fundamentalanalyse und präziser Technischer Analyse beleuchtet er zudem Chancen und Risiken verschiedenster Assets.

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