Die um 14:30 Uhr gemeldeten US-Arbeitsmarktdaten für Dezember sind äußerst stark ausgefallen, die US-Konjunktur ist weiterhin robust aufgestellt. Hier zeigen wir dazu die aktuelle Einordnung von Bloomberg.
Die US-Wirtschaft hat im Dezember die meisten Arbeitsplätze seit März geschaffen und die Arbeitslosenquote ist unerwartet gesunken. Damit wurde ein überraschend starkes Jahr abgeschlossen und die Argumente für eine Pause bei den Zinssenkungen der Federal Reserve gestärkt. Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft stieg um 256.000 und übertraf damit alle bis auf eine Prognose in einer Bloomberg-Umfrage unter Ökonomen. Die Arbeitslosenquote sank auf 4,1 %, während der durchschnittliche Stundenlohn gegenüber November um 0,3 % stieg, wie aus einem Bericht des Bureau of Labor Statistics vom Freitag hervorgeht.
Die Daten bestätigen, dass sich der Arbeitsmarkt im vergangenen Jahr trotz hoher Kreditkosten, anhaltender Inflation und politischer Unsicherheit gut behauptet hat. Während die Nachfrage nach Arbeitskräften nachließ und die Arbeitslosenquote im Jahr 2024 stieg, schuf die Wirtschaft immer noch 2,2 Millionen Arbeitsplätze – weniger als die 3 Millionen im Jahr 2023, aber mehr als die 2 Millionen im Jahr 2019.
Darüber hinaus enthielt die heutigen US-Arbeitsmarktdaten jährliche Korrekturen der Arbeitslosenquote. Insbesondere die Spitzenquote im Juli, die ursprünglich mit 4,3 % angegeben wurde und dazu beitrug, die Grundlage für eine Senkung der Zinssätze um einen vollen Prozentpunkt durch die Fed im Laufe des Jahres zu schaffen, wurde nach unten korrigiert, was darauf hindeutet, dass der Arbeitsmarkt im Sommer etwas widerstandsfähiger war als bisher angenommen.
Die heutigen US-Arbeitsmarktdaten dürften die Absicht der geldpolitischen Entscheidungsträger unterstützen, in diesem Jahr vorsichtig vorzugehen, da die Fortschritte in Richtung ihres Inflationsziels von 2 % offenbar ins Stocken geraten sind. Händler schoben die Erwartungen für die nächste Zinssenkung nach der Veröffentlichung auf einen späteren Zeitpunkt im Jahr. Die Berichte über die Verbraucher- und Großhandelspreise, die nächste Woche veröffentlicht werden, werden vor der nächsten Sitzung der Fed am 28. und 29. Januar weitere Hinweise auf die Richtung der Inflation geben.
„Die Sorgen über das Risiko einer drastischen Verschlechterung der Arbeitsmarktbedingungen im September – als die Fed mit der Zinssenkung begann – haben sich mehr oder weniger verflüchtigt, und es scheint ziemlich sicher, dass sich das Tempo der Fed-Zinssenkungen nun verlangsamen wird“, schrieb Brian Coulton, Chefökonom bei Fitch Ratings, in einer Notiz nach dem Bericht.
Der Anstieg der Beschäftigtenzahlen im Dezember wurde von den Bereichen Gesundheitswesen und Sozialhilfe, Einzelhandel sowie Freizeit und Gastgewerbe angeführt. Auch die Beschäftigung im öffentlichen Dienst stieg an. Das Verarbeitende Gewerbe war eine bemerkenswerte Schwachstelle – der Sektor reduzierte die Zahl der Beschäftigten zum vierten Mal in fünf Monaten, wodurch sich die Gesamtzahl der Arbeitsplatzverluste im Jahr 2024 auf 87.000 erhöhte.
Die Erwerbsquote – der Anteil der Bevölkerung, der arbeitet oder auf Arbeitssuche ist – blieb unverändert bei 62,5 %. Weniger Menschen verloren ihren Arbeitsplatz dauerhaft und mehr Arbeitnehmer verließen ihre Positionen freiwillig, während die durchschnittliche Dauer der Arbeitslosigkeit sank.
Die Zentralbanker beobachten genau, wie sich die Dynamik von Arbeitskräfteangebot und -nachfrage auf die Lohnzuwächse auswirkt. Die heutigen US-Arbeitsmarktdaten zeigen, dass der durchschnittliche Stundenlohn gegenüber dem Vorjahr um 3,9 % gestiegen ist. Die Einkommen der nicht leitenden Angestellten, die die Mehrheit der Arbeitnehmer ausmachen, stiegen gegenüber November um 0,2 % und gegenüber dem Vorjahr um 3,8 %, was das langsamste jährliche Tempo seit Mitte 2021 darstellt. Der Beschäftigungsbericht setzt sich aus zwei Umfragen zusammen – einer Umfrage unter Unternehmen und einer Umfrage unter Haushalten. Der Bericht enthielt Korrekturen an der Haushaltsumfrage, die das Gesamtbild des Arbeitsmarktes jedoch weitgehend intakt ließen.
Was Bloomberg Economics sagt: „Der Beschäftigungsbericht vom Dezember war durchweg solide. Wir haben zwar mit einem starken Ergebnis in der Betriebsumfrage gerechnet, aber die deutlichen Beschäftigungszuwächse in der Haushaltsumfrage – einschließlich eines Rückgangs der Arbeitslosenquote – haben uns überrascht. Wir werten dies als ermutigendes Zeichen dafür, dass sich der Arbeitsmarkt stabilisieren könnte, nachdem er sich in der zweiten Jahreshälfte 2024 stetig verschlechtert hat.“
– Bloomberg-Ökonomen unter der Leitung von Anna Wong
Überarbeitungen der Gehaltsumfrage werden im Bericht des nächsten Monats veröffentlicht. Eine vorläufige Schätzung im August deutete darauf hin, dass das Beschäftigungswachstum im Jahr bis März 2024 so stark wie seit 2009 nicht mehr zurückgehen würde. Obwohl die Daten über wöchentliche Anträge auf Arbeitslosenversicherung darauf hindeuten, dass die Entlassungen im Jahr 2024 gering blieben, haben mehrere namhafte Unternehmen, darunter BlackRock und Tyson Foods, Pläne zur Reduzierung der Mitarbeiterzahl in diesem Jahr bekannt gegeben. Laut einem Bericht des Unternehmens für Führungskräfte-Coaching Challenger, Gray & Christmas kündigten Unternehmen im Jahr 2024 die wenigsten Neueinstellungen seit fast einem Jahrzehnt an.
Es bleibt auch abzuwarten, wie sich die Wirtschaftsagenda des designierten Präsidenten Donald Trump – insbesondere die Pläne für Massenabschiebungen und Strafzölle auf importierte Waren – auf den Arbeitsmarkt auswirken wird.
FMW/Bloomberg
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