Die Mega-Rally chinesischer Aktien in den letzten Wochen war fast schon beängstigend. Seit dem DeepSeek-Weckruf kannten die Aktienmärkte in China nur eine Richtung: nach oben. Angetrieben von Technologiewerten wie Alibaba, Tencent, Baidu und Co. legte der Hang Seng Tech Index in diesem Jahr um mehr als 30 Prozent zu. Doch US-Präsident Donald Trump wird zum Party-Crasher und sorgt mit einem Dekret für einen heftigen Rücksetzer.
Trump lässt China-Aktien einbrechen
Chinesische Aktien brachen am Montag im US-Handel ein, angeführt vom größten Einbruch der Alibaba Group Holding seit 2022, nachdem die jüngste Durchführungsverordnung von Präsident Donald Trump Befürchtungen über eine Vertiefung der finanziellen und technologischen Abkopplung zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt geschürt hatte. Laut Bloomberg trug ein Bericht vom Dienstag, wonach Trumps Team weitere Beschränkungen für chinesische Chiphersteller anstrebe, zum Ausverkauf bei.
Die American Depositary Receipts (ADRs) des E-Commerce-Unternehmens schlossen mit einem Minus von 10 %, dem größten Rückgang seit Oktober 2022. Allerdings muss auch erwähnt werden, dass die Aktie seit dem 13. Januar um fast 80% gestiegen war, bevor der Rückschlag kam. Baidu verlor am Montag knapp 4 % und Tencent fast 8 %. Der Nasdaq Golden Dragon China Index gab 5,2 % nach, wobei Bilibili und JD.com zu den Aktien gehörten, die mehr als 7 % einbüßten.
Am Wochenende wies Trump das Komitee für Auslandsinvestitionen in den USA an, chinesische Ausgaben für Technologie und andere strategische US-Sektoren zu begrenzen. Er fügte hinzu, dass die Regierung ausländische Unternehmen an den US-Börsen überprüfen und ihre Eigentümerstrukturen untersuchen werde. Letzteres dürfte dazu beigetragen haben, dass die in den USA gehandelten chinesischen Aktien am Montag größere Verluste hinnehmen mussten als die in Hongkong und auf dem chinesischen Festland. Trump nimmt China ins Visier (ab Minute 14:15):
Diese Kursverluste drohen einen Teil der weltweiten Rallye chinesischer Technologie-Aktien, die in diesem Jahr durch den Optimismus im Zusammenhang mit DeepSeek ausgelöst wurde, zunichte zu machen. Nachdem die Anleger Trumps erste Zollsalve gegen China weitgehend heruntergespielt haben, kalkulieren die Anleger nun die geopolitischen Risiken neu ein.
KI-Wettlauf zwischen Trump und Peking
Bei diesem Ausverkauf geht es eher darum, erst zu verkaufen und dann Fragen zu stellen“, sagte Neo Wang, leitender China-Makroanalyst bei Evercore ISI. „Das Memo ist eine Wäscheliste all dessen, was Trump vorhat. Es geht mehr darum, ein gewisses Druckmittel und Verhandlungsmacht in den Verhandlungen mit China zu erlangen.
In der Zwischenzeit hat Alibaba versprochen, in den nächsten drei Jahren mehr als 380 Milliarden Yuan (53 Milliarden Dollar) in KI-Infrastruktur zu investieren. Dieser Plan würde Alibaba zu einem der größten KI-Infrastrukturinvestoren in China machen.
Wang von Evercore fügte in einer Notiz hinzu, dass „zwischen Trump und Peking ein Wettlauf im Gange zu sein scheint, wer mehr Einfluss auf die Entwicklung chinesischer Aktien hat“.
Obwohl es Bedenken hinsichtlich der potenziell härteren Version der US-Halbleiterbeschränkungen durch die Trump-Administration gibt, bleiben die Strategen überwiegend optimistisch für den chinesischen Aktienmarkt. Chinas Investitionsausgaben für künstliche Intelligenz seien immer noch im Expansionsmodus, sagten sie.
Trotz des Ausverkaufs am Montag hat Alibaba in diesem Jahr mehr als 50 Prozent zugelegt, während der Nasdaq Golden Dragon China Index um fast 12 Prozent gestiegen ist.
FMW/Bloomberg
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