Der Chipgigant TSMC auf Taiwan gilt als wichtiger Gradmesser für die internationale Chipindustrie. Läuft es dort rund, geht es auch dem Rest der Industrie gut? Heute früh wurden Zahlen gemeldet. Der Quartalsumsatz von Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC) übertraf dabei die Schätzungen und bestärkte die Hoffnungen der Anleger, dass sich das rasante Tempo der Ausgaben für KI-Hardware bis ins Jahr 2025 fortsetzen wird.
Erste Quartalsdaten von TSMC überzeugen
Der führende Chiphersteller für Nvidia und Apple meldete einen Anstieg der Einnahmen von Oktober bis Dezember um 39 % auf 868,5 Milliarden NT$ (26,3 Milliarden $), basierend auf Berechnungen aus monatlichen Offenlegungen. Dem steht eine durchschnittliche Schätzung von 854,7 Milliarden NT$ gegenüber, so Bloomberg aktuell. Weiter wird berichtet: Die starke Leistung des größten taiwanesischen Unternehmens TSMC bestärkt die Erwartung, dass große Technologieunternehmen von Alphabet bis Microsoft weiterhin in rasantem Tempo Rechenzentren bauen und aufrüsten werden, um die KI-Entwicklung voranzutreiben. In diesem Monat meldete der KI-Serverhersteller Hon Hai Precision Industry einen über den Erwartungen liegenden Umsatz, während Microsoft Pläne darlegte, in diesem Geschäftsjahr 80 Milliarden US-Dollar für Rechenzentren auszugeben.
Das Wachstum von TSMC beschleunigte sich im Dezember und erreichte für 2024 ein Umsatzwachstum von 34 %. Dies steht im Vergleich zum offiziellen Unternehmensziel eines jährlichen Anstiegs von 30 %, wobei dieser Ausblick in US-Dollar ausgedrückt wurde. Der weltweit größte Hersteller fortschrittlicher Chips ist einer der größten Nutznießer eines globalen Wettlaufs um die Entwicklung künstlicher Intelligenz (KI).
Probleme oder doch nur Herausforderungen?
Der Marktwert von TSMC hat sich fast verdoppelt und wird in den USA nun mit einem Wert von fast 1,1 Billionen US-Dollar gehandelt. Dennoch machen sich einige Investoren Sorgen darüber, wann der KI-Boom abflauen wird. Der Umsatz von TSMC lag zwar über dem Durchschnitt, aber nur 1,6 % über der durchschnittlichen Prognose und blieb hinter den optimistischsten Erwartungen der Analysten zurück.
Pessimistischere Marktbeobachter weisen auf eine mögliche Überproduktion, Engpässe bei der Entwicklung wie Stromknappheit und das anhaltende Fehlen einer bahnbrechenden KI-Anwendung oder eines KI-Dienstes hin, der die gesamte Serverkapazität ausschöpfen würde. Investoren werden den Ausblick von TSMC für die gesamte Branche hören wollen, wenn das Unternehmen am 16. Januar seinen vollständigen Gewinnbericht vorlegt.
Abgesehen von Nvidia und der „KI-Arena“ muss sich das taiwanesische Unternehmen im Jahr 2025 mit zunehmenden Unsicherheiten auf dem Technologiemarkt und in der Geopolitik auseinandersetzen. Als Hauptproduzent von Chips für das iPhone ist TSMC nach wie vor von Apples Geschäft abhängig. Das US-Unternehmen hat im Jahr 2025 Schwierigkeiten, die Nachfrage nach seinem Vorzeigeprodukt anzukurbeln, obwohl viele Nutzer hoffen, dass die schrittweise Hinzufügung von KI-Funktionen die nächste Iteration des Gadgets vorantreiben wird.
Analystenkommentar
Was Bloomberg Intelligence sagt: Die Bruttomarge des Unternehmens wird wahrscheinlich auf ein Zweijahreshoch von 58 % oder mehr steigen. Bei der bevorstehenden Gewinnmitteilung verdienen vier Bereiche besondere Aufmerksamkeit: Erstens die Aussichten für den Aufbau der CoWoS-Kapazität und die Einnahmen, die wahrscheinlich Aufschluss über die erwartete Nachfrage nach KI-Chips in den kommenden 12 bis 18 Monaten geben werden. Zweitens die Fortschritte von TSMC beim Hochfahren der Fabrik im US-Bundesstaat Arizona, die für die Deckung des Onshoring-Chipbedarfs von Apple, Nvidia und anderen Unternehmen von entscheidender Bedeutung ist. Drittens der potenzielle Margendruck durch die schwächere Nachfrage bei 7-, 16-nm- und größeren ausgereiften Knoten. Schließlich die Investitionspläne für 2025, die das Vertrauen von TSMC in die Akzeptanz seines N2-Knotens der nächsten Generation signalisieren werden.
– Charles Shum, Analyst
Ausblick
Die USA haben auch ein Netz von Beschränkungen errichtet, um den Strom der leistungsstärksten Chips von Nvidia nach China einzuschränken, mit ungewissen längerfristigen Auswirkungen für den Schlüsselkunden von TSMC. Morgan Stanley erwartet, dass TSMC ein jährliches Umsatzwachstum von niedrigen 20 % in US-Dollar prognostiziert. „TSMC gibt zu Beginn des Jahres in der Regel vorsichtige Prognosen ab und übertrifft diese dann“, schrieb der Analyst Charlie Chan. Das Unternehmen hat seine Wachstumsprognose für das Jahr 2024 angehoben und könnte zu Beginn eines neuen Jahres erneut von einer konservativeren Position ausgehen.
Langfristig strebt TSMC eine rasche internationale Expansion an. Das Unternehmen rechnet für 2025 mit einem Anstieg der Investitionsausgaben von etwa 30 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Vorjahr. Laut einem hochrangigen taiwanesischen Offiziellen plant das Unternehmen den Bau weiterer Werke in Europa mit Schwerpunkt auf dem Markt für Chips für künstliche Intelligenz. Hinzu kommen die laufenden Bauarbeiten in Japan, Arizona und Deutschland.
FMW/Bloomberg
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