Seit März 2024 befand sich der Leitzins in der Türkei bei glatt 50 %. Seit Mai 2023 wurde er ausgehend von 8,5 % dramatisch angehoben, um die hohe Inflation zu bekämpfen. Aber gestern hat die Zentralbank ihre Zinswende eingeleitet, man senkte die Zinsen von 50 % auf 47,5 %. Einige Analysten haben die Aussichten für die Türkei nun neu bewertet.
Analysten schreiben nach großer Zinssenkung den Zinspfad der Türkei neu
Analysten erwarten nun, dass die türkische Zentralbank nach der über den Erwartungen liegenden Senkung vom Donnerstag bei jeder geldpolitischen Sitzung im Jahr 2025 beträchtliche Zinssenkungen in der Türkei vornehmen wird, obwohl die Verantwortlichen vor einem ununterbrochenen Lockerungszyklus warnen. Bloomberg berichtet hierzu: Die Zentralbank senkte ihren Referenzzinssatz für einwöchige Repos von 50 % auf 47,5 % – der erste derartige Schritt seit fast zwei Jahren – und verengte gleichzeitig ihren Zinskorridor, was als restriktiv gilt.
Um diesen Punkt zu unterstreichen, betonten die Entscheidungsträger der Zentralbankauch, dass der Zeitpunkt weiterer Senkungen von den Daten abhängen würde. Das hinderte viele Analysten jedoch nicht daran, weitere und größere Zinssenkungen für das nächste Jahr einzuplanen, wenn die Bank planmäßig acht geldpolitische Sitzungen abhalten wird, im Vergleich zu 12 in diesem Jahr.
Die türkische Lira fiel heute um etwa 0,3 % und wurde bei 35,2678 pro Dollar gehandelt, was einem Verlust von 1,8 % in den letzten vier Wochen entspricht. Dies ist die sechstschlechteste Leistung unter 23 Schwellenländerwährungen, die Bloomberg im gleichen Zeitraum verfolgte. Nachfolgend finden Sie eine Zusammenfassung der neuen Schätzungen, die Bloomberg nach der letzten geldpolitischen Sitzung zusammengestellt hat.
Nach der Zinssenkung am Donnerstag gaben die Ökonomen von Morgan Stanley an, dass sie die Zinsen in der Türkei bis März bei 42,5 % sehen, verglichen mit ihrer vorherigen Prognose von 44 %, mit zwei Senkungen um 250 Basispunkte im ersten Quartal. Die nächsten beiden Sitzungen sind für den 23. Januar und den 6. März angesetzt.
Sowohl Okan Ertem von der Turkiye Ekonomi Bankasi AS als auch der Ökonom Ercan Erguzel von Barclays Plc sagten, dass sie nun bei allen acht für das nächste Jahr geplanten Sitzungen mit einer Senkung um 250 Basispunkte rechnen. Damit würden die Zinsen in der Türkei zum Jahresende auf 27,5 % sinken. Zuvor hatte Erguzel erwartet, dass dieses Niveau bis August erreicht und dann bis zum Jahresende beibehalten werden würde.
Die Reduzierung der Anzahl der Zentralbanksitzungen bedeutet, dass die Senkungen größer ausfallen könnten, so der Chefökonom der QNB, Erkin Isik. „Wir halten eine Senkung um 250 Basispunkte bei beiden Sitzungen im ersten Quartal für sehr wahrscheinlich“, sagte er und prognostizierte, dass der einwöchige Reposatz bis zum Jahresende auf 28,5 % fallen wird.
Analysten der Citigroup, darunter Ilker Domac, prognostizieren für denselben Zeitraum Zinssätze von 30 %. Sie warnten davor, dass eine „akkommodierendere Haltung“ der geldpolitischen Entscheidungsträger die Nachfrage nach Lira-Vermögenswerten verringern könnte. Analysten von Goldman Sachs Group halten an ihrer Prognose von 39 % bis Juni fest und sagten, dass die Risiken für ihre Prognose – wie der neue Zeitplan für die geldpolitischen Sitzungen – „gering“ seien.
Die Analysten der Deutschen Bank, Yigit Onay und Christian Wietoska, sagen, dass die Zentralbank den Schwerpunkt auf datengestützte Entscheidungen legt, was wahrscheinlich dazu führen wird, dass die Entscheidungsträger die Lockerung aussetzen, nachdem sie den Leitzins für die Türkei im Januar auf 45 % festgelegt haben. Die Behörde werde den Leitzins bis Ende 2025 schließlich auf 30 % senken, sagten sie.
Die Zentralbank gab im November bekannt, dass sie davon ausgeht, dass die Verbraucherpreisinflation in der Türkei bis Ende 2025 auf 21 % sinken wird, verglichen mit 47,1 % im Vormonat. Sie wird ihren nächsten vierteljährlichen Ausblick zu den Preisen im Februar bekannt geben, der als neue kurzfristige Ziele der Behörde dienen wird. Das offizielle Ziel der Zentralbank liegt bei 5 %.
FMW/Bloomberg
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