US-Aktienmärkte bullisch – Blick auf sinkende Zinsen

In vier Wochen entscheidet die US-Notenbank Fed erneut über die Höhe der Zinsen. Privat ermittelte schwache US-Arbeitsmarktdaten erhöhen aktuell die Euphorie der amerikanischen Aktienmärkte, die Kurse steigen! Der Nasdaq-Future legt über Nacht 0,5 % zu, die Gesamttendenz scheint aufwärts gerichtet zu sein. Probleme einer KI-Blase? Das Thema aus der letzten Woche ist plötzlich völlig out.

Aktienmärkte jetzt mit Fokus auf Fed und US-Arbeitsmarkt

Zur Erläuterung: Die US-Notenbank hat anders als die EZB ein Doppelmandat. Nicht nur Preisstabilität, auch ein gut laufender Arbeitsmarkt in den USA ist die Aufgabe der Fed. Und Aussagen der Notenbanker der Fed zeigten zuletzt, dass man den Arbeitsmarkt als wichtiger erachtet als die Inflation. Und es gibt einige Anzeichen für eine zunehmende Schwäche am US-Arbeitsmarkt. Für Aktienmärkte heißt das: Es winken weiter sinkende Zinsen bei der Sitzung am 10. Dezember. Und sinkende Zinsen sind nun mal eine gute Nachricht für Aktienanleger!

Die Beschäftigungszahlen von ADP Research signalisierten eine Abkühlung des Arbeitsmarktes in den USA in der zweiten Oktoberhälfte, was zu einem Anstieg der Anleihen (sinkende Renditen) über die gesamte Kurve hinweg führte, so Bloomberg News. Weiter wird berichtet: Die Rendite 10-jähriger Anleihen fiel um vier Basispunkte auf 4,08 %, da die Geldmärkte verstärkt auf Zinssenkungen durch die Fed setzten und die Wahrscheinlichkeit einer Senkung im nächsten Monat mit etwa 70 % einpreisten. Der Dollar-Index stieg nach fünf Tagen mit Verlusten leicht an, während Gold fiel.

Die Schließung der US-Regierung hatte die Bedeutung privater Daten wie ADP erhöht, da den Anlegern wichtige offizielle Indikatoren zur Beurteilung der Wirtschaftskraft vorenthalten wurden. Die Rekord-Schließung könnte bereits heute enden, nachdem der Senat eine vorübergehende Finanzierungsmaßnahme verabschiedet hat, die die Aktienkurse beflügelte, da sich die Anleger auf eine Flut von verspäteten Daten nach der Wiedereröffnung der Behörden einstellen.

„Mit der Wiederaufnahme der Regierungsgeschäfte erwarten wir klarere Wirtschaftsdaten, was ein wichtiger Schritt für die Beurteilung der zugrunde liegenden Stärke der US-Konjunktur ist“, sagte Rajeev De Mello, Global Macro Portfolio Manager bei Gama Asset Management. „Die Positionierung der Anleger passt sich einer Konstellation unterstützender Faktoren an.“

US-Unternehmen haben in den vier Wochen bis zum 25. Oktober durchschnittlich 11.250 Arbeitsplätze pro Woche abgebaut, wie aus Daten hervorgeht, die am Dienstag von ADP Research veröffentlicht wurden. Der jüngste Monatsbericht des Unternehmens, der letzte Woche veröffentlicht wurde, zeigte, dass die Zahl der Beschäftigten im privaten Sektor im Oktober um 42.000 gestiegen ist, nachdem sie in den beiden Vormonaten zurückgegangen war.

Die Daten wurden veröffentlicht, nachdem eine Reihe von Unternehmen in den letzten Wochen Pläne zum Personalabbau angekündigt hatten. Ein Bericht der Outplacement-Firma Challenger, Gray & Christmas zeigte, dass Arbeitgeber die meisten Stellenstreichungen seit mehr als zwei Jahrzehnten für einen Oktober angekündigt haben, was zu Unsicherheit über die Gesundheit des Arbeitsmarktes führte.

„Der Markt wird von der allgemeinen Risikostimmung und den Äußerungen der Fed geleitet werden, aber wir vermuten, dass er keinen konsistenten Richtungsimpuls setzen kann“, schrieben die Strategen Damien McColough und Uma Choudhury von der Westpac Banking in einer Mitteilung.

Die Wiederaufnahme der Arbeit der US-Regierung hängt nun vom Repräsentantenhaus ab, das nach Washington zurückkehren will, um über das Ausgabenpaket zu beraten. Damit würde der Großteil der Regierung bis zum 30. Januar und einige Behörden bis zum 30. September weiterarbeiten können. Wenn der Gesetzentwurf verabschiedet wird, geht er an Präsident Donald Trump, der die Gesetzgebung bereits befürwortet hat.

Was Bloomberg-Strategen sagen: Die globalen Aktienmärkte könnten Schwierigkeiten haben, wieder voll in Schwung zu kommen, wenn der Weg zu einer Lockerung der Geldpolitik durch die Zentralbanken in den USA und anderen wichtigen Volkswirtschaften nicht klarer wird. Auch die Angst vor einer KI-Blase spielt eine Rolle, aber das verschleiert den Gegenwind für Aktien, der durch die Erwartung entsteht, dass sich das Tempo der Zinssenkungen verlangsamen wird.
— Garfield Reynolds, MLIV-Teamleiter.

Die Wiederaufnahme der Veröffentlichung von Wirtschaftsdaten könnte für vermehrte Wetten auf Zinssenkungen sprechen. Die meisten von Bloomberg befragten Ökonomen gehen davon aus, dass die Fed-Vertreter bei ihrer Sitzung am 9. und 10. Dezember die Zinsen um einen Viertelpunkt senken werden. Der Kurs der Zentralbank blieb jedoch unklar, nachdem Fed-Chef Jerome Powell im vergangenen Monat erklärte, eine Senkung sei nicht sicher, eine Einschätzung, die seitdem auch von anderen Fed-Vertretern geteilt wird.

Die Erwähnungen von „Wirtschaftsabschwung“ und Synonymen während der von Bloomberg erfassten Umsatz-, Prognose- und Gewinnbekanntgaben sind auf dem niedrigsten Stand seit 2007. Und dies geschieht, während der S&P 500 als Leitindex der amerikanischen Aktienmärkte auf das dritte Jahr mit hohen Renditen zusteuert und die Aktien so teuer sind wie zu ihrem Höchststand nach der Pandemie.

„Insgesamt bleibt der Trend positiv”, sagte Louis Navellier von Navellier & Associates. „Neue Höchststände bis zum Jahresende sind definitiv möglich, insbesondere wenn die Fed im Dezember die Zinsen senkt und eine zurückhaltendere Haltung einnimmt.”

FMW/Bloomberg

Kommentare lesen und schreiben, hier klicken