Liefern die heute um 13:30 Uhr deutscher Zeit anstehenden US-Arbeitsmarktdaten eine böse Überraschung? Im September wurden in den USA noch 254.000 neue Stellen geschaffen. Für die heutige Oktober-Meldung zeigt die durchschnittliche Erwartung aller 73 Analysten (Bloomberg-Daten) eine Erwartung von nur noch 106.000 neuen Stellen (Median 100.000). Aber: Gerade die hauseigenen Experten von Bloomberg Economics sind die einzigen, die sogar eine negative Erwartung haben mit -10.000. Die höchste Erwartung liegt bei +180.000 Jobs von Paragon Research und Mizuho Securities. Das Problem bei der Oktober-Schätzung: Wie werden die staatlichen Statistiker die jüngsten Streiks und Auswirkungen der großen Stürme in die US-Arbeitsmarktdaten einbauen? Wird es eine statistische Überraschung geben? Durchaus möglich.
US-Arbeitsmarktdaten Vorschau: Arbeitslosenquote 4,1 %
Prognostiker gehen davon aus, dass ein monatlicher Bericht über die Beschäftigung in den USA eine stabile Arbeitslosenquote zeigen wird, auch wenn Stürme und Streiks die Einstellung von Arbeitskräften vorübergehend beeinträchtigen, so die aktuelle Aussage von Bloomberg. Weiter wird berichtet: Die Arbeitslosenquote wird in dem heute erscheinenden Bericht des Bureau of Labor Statistics zu den US-Arbeitsmarktdaten voraussichtlich unverändert bei 4,1 % liegen.
Die heutigen US-Arbeitsmarktdaten werden das Bild für die Vertreter der US-Notenbank verkomplizieren, die auf ihrer geldpolitischen Sitzung am 6. und 7. November versuchen, die Aussichten für den Arbeitsmarkt zu erkennen. Dennoch wird allgemein erwartet, dass die Zentralbank auf der Sitzung eine Zinssenkung um einen Viertelpunkt genehmigt, nachdem sie im September bereits eine Senkung um einen halben Punkt vorgenommen hat. „Die Fed-Direktoren werden eher dazu neigen, die durch die Hurrikane bedingten Nachteile zu ignorieren und nur dann zu reagieren, wenn das Lohnwachstum stark ausfällt“, sagte Skanda Amarnath, Geschäftsführer von Employ America, in einer Mitteilung vom 30. Oktober, in der er die Zahlen vorwegnahm.
Beschäftigtenzahl außerhalb der Landwirtschaft
Ein Anstieg der Beschäftigtenzahl um 106.000 würde den schlechtesten Monat für Neueinstellungen seit fast vier Jahren markieren, obwohl viele Prognostiker angesichts der vorübergehenden Auswirkungen der Hurrikane Helene und Milton sowie eines wochenlangen Streiks bei Boeing bereits mit einem schwachen Ergebnis rechnen.
Die Arbeitsmarktbehörde BLS schätzt, dass in der Woche, in der die Unternehmen für den Bericht befragt wurden, 44.000 Arbeitnehmer an großen Streiks beteiligt waren – im Vergleich zu 2.600 im September. Die Hurrikane „haben wahrscheinlich die Beschäftigung in allen Bereichen belastet, insbesondere im Freizeit- und Gastgewerbe“, sagte Shruti Mishra, Ökonomin bei der Bank of America, in einer Notiz vom 30. Oktober über die anstehenden US-Arbeitsmarktdaten. Insgesamt könnten die Stürme und Streiks die Beschäftigung im vergangenen Monat um mindestens 50.000 Stellen gesenkt haben, während die befristete Einstellung von Arbeitskräften im Vorfeld der Präsidentschaftswahlen am 5. November die Anzahl der Beschäftigten der Regierung wahrscheinlich um 25.000 erhöht hat, so die Ökonomin.
Erwerbsbevölkerung
Analysten werden wahrscheinlich mehr auf die Arbeitslosenquote achten, die auf einer anderen Umfrage basiert als die Gehaltslisten und als weniger von den Stürmen und Streiks betroffen gilt. Die Erwerbsquote, die aus derselben Haushaltsumfrage wie die Arbeitslosenquote berechnet wird, dürfte mit 62,7 % gegenüber September unverändert bleiben.
Was Bloomberg Economics sagt zu den heute anstehenden US-Arbeitsmarktdaten: „Die Haushaltsumfrage – bei der Personen, die aufgrund des Wetters nicht arbeiten konnten, als beschäftigt gelten – wird wahrscheinlich ein anständigeres Tempo bei den Einstellungen zeigen. Ein Anstieg der Regierungsjobs im Zusammenhang mit den bevorstehenden Wahlen sowie die Notfallmaßnahmen nach den Hurrikanen dürften eine wichtige Unterstützung darstellen.“
– Anna Wong, Estelle Ou und Chris G. Collins, Wirtschaftswissenschaftler
Die Arbeitslosenquote stieg von einem Tiefstand von 3,4 % im vergangenen Jahr auf 4,3 % im Juli, bevor sie in den beiden darauffolgenden Monaten wieder leicht zurückging. Ökonomen führten den Anstieg weitgehend auf den Zustrom von Ausländern über die südliche Grenze zurück, doch die Grenzübertritte sind in den letzten Monaten zurückgegangen.
„Das verlangsamte Wachstum der Erwerbsbevölkerung, das teilweise auf einen geringeren Beitrag der Einwanderung zurückzuführen ist, sollte eine allmähliche Eingliederung neuerer Arbeitskräfte in den Arbeitsmarkt ermöglichen und die Arbeitslosenquote dieser Kohorte senken“, so die Goldman-Sachs-Ökonomen Ronnie Walker und Jessica Rindels in einer Vorschau auf die US-Arbeitsmarktdaten vom 31. Oktober.
Stundenlöhne
Viele Analysten sehen in den Hurrikanen das Potenzial für einen vorübergehenden Anstieg der Stundenlöhne aufgrund des Rückgangs der geleisteten Arbeitsstunden, die als Nenner in der Berechnung dienen. Nach zwei Monaten mit starken Lohnzuwächsen im August und September erwarten die Ökonomen jedoch immer noch ein schwächeres Wachstum im Oktober. Die Median-Schätzung in der Bloomberg-Umfrage geht von einer Verlangsamung des Wachstums des durchschnittlichen Stundenlohns auf 0,3 % auf Monatsbasis aus, sodass die 12-Monats-Veränderungsrate bei 4 % bleibt.
„Wenn das Lohnwachstum konstant stark bleibt, könnte dies ein besorgniserregendes Zeichen für Inflationsdruck sein, aber letztlich glauben wir, dass ein schwächelnder Arbeitsmarkt die Löhne unter Druck setzt“, so die Citi-Ökonomen Veronica Clark und Andrew Hollenhorst in einer Vorschau auf die US-Arbeitsmarktdaten vom 28. Oktober.
Kommentar
FMW: Gerade die Zahl neu geschaffener Stellen ist traditionell die am stärksten beachtete Zahl bei den monatlichen US-Arbeitsmarktdaten. Vor allem die Hurrikane könnten diese Zahl spürbar schlecht ausfallen lassen – vielleicht sogar auf einen Minuswert, wie Bloomberg es selbst schätzt? Dies wäre aber nur eine vorübergehend schlechte Zahl, und im November oder Dezember könnte es dann als Nachholeffekt einen besonders starken Anstieg bei neuen Stellen geben? Auf jeden Fall könnten die Märkte kräftig reagieren, wenn die Headline-Zahl neuer Stellen überraschend schwächer ausfällt als die durchschnittliche Schätzung von 106.000 neuen Stellen.
FMW/Bloomberg
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