US-Konjunkturdaten sehr schwach – gut oder schlecht für den Aktienmarkt?

Seit genau einer Woche gab es fünf wichtige US-Konjunkturdaten, die vier Mal sehr schwach ausfielen, und einmal genau wie erwartet. Das kann man so oder so interpretieren. Wie wird der Aktienmarkt damit umgehen?

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US-Konjunkturdaten sehr schwach

Letzten Freitag sahen wir die US-Arbeitsmarktdaten für Juli: Sehr schwach mit -23.000 Jobs! Dann vorgestern die Daten zur US-Inflation für Juli mit 3,4 % im Jahresvergleich. Alle Teilkomponenten exakt wie erwartet. Dann gestern Erzeugerpreise in den USA, die schwächer gemeldet wurden als erwartet. Und heute um 14:30 Uhr: Im Juli sanken die US-Einzelhandelsumsätze um 0,6 % im Monatsvergleich bei +0,1 % Erwartung. Und heute um 16 Uhr dann das Verbrauchervertrauen der Universität von Michigan, das deutlich schwächer ausfiel als erwartet.

Was sagt uns das? Diese US-Konjunkturdaten deuten auf eine Abkühlung hin, was bedeutet, dass die Federal Reserve immer weniger Druck haben dürfte, die Zinsen im September anzuheben. Das CME Fed Watch Tool zeigt die Markterwartungen: Noch vor vier Wochen wurde mit 50 % Wahrscheinlichkeit angenommen, dass die Federal Reserve im September die Zinsen um 25 Basispunkt erhöhen wird. Vor einer Woche lag die Wahrscheinlichkeit dann bei 44,4 %, heute früh noch bei 32,9 %, jetzt bei 28,6 %.

Szenario 1 – Zinsaussichten gut für Aktienmarkt

Die gängigste Reaktion am Aktienmarkt: Beim Ausblick auf sinkende oder zumindest nicht steigende Zinsen steigen die Kurse. Denn niedrigere oder nicht steigende Zinsen bedeuten günstigere Kreditkosten für Verbraucher und Unternehmen, was auf längere Sicht die Unternehmensergebnisse verbessert.

Szenario 2

Manchmal sagen sich Anleger ganz schlicht und einfach: Schlechtere US-Konjunkturdaten bedeuten, dass die Amerikaner weniger Lebensmittel einkaufen, weniger Autos kaufen, weniger neue Häuser kaufen usw. Das belastet die Unternehmensergebnisse, was wiederum den Aktienmarkt belastet. In den letzten Tagen zeigte der Aktienmarkt in den USA einen vorsichtigen Aufwärtstrend, getrieben durch gute Quartalszahlen und auch die Hoffnung auf nicht steigende Zinsen. Aber wenn sich der Ausblick auf die US-Konjunktur weiter deutlich verschlechtert, könnte die Erzählung hin zu Szenario 2 ausschlagen.

Über den RedakteurClaudio Kummerfeld

Capital Markets Redakteur

Claudio Kummerfeld verfügt über langjährige Kapitalmarkterfahrung. Er berichtet als Finanzjournalist über aktuelle Marktereignisse. Dazu kommentiert er politische und wirtschaftliche Themen.

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