US-Staatsanleihen: EU-Behörde stellt Status als Zufluchtsort in Frage

Trumps Zoll-Chaos hat die Renditen von US-Staatsanleihen in den letzten Wochen massiv in Bewegung gebracht. Und jetzt erfahren wir: Die Leiterin der europäischen Versicherungsaufsichtsbehörde sagt, dass die jüngste Volatilität am Markt für US-Staatsanleihen ihren Status als sicherer Hafen in Frage stellt.

Petra Hielkema, die Vorsitzende der Europäischen Aufsichtsbehörde für das Versicherungswesen und die betriebliche Altersversorgung, äußerte sich laut aktueller Bloomberg-Meldung letzte Woche im Rahmen einer Präsentation im Namen der EU-Finanzaufsichtsbehörden, wie mit der Angelegenheit vertraute Personen berichten.

Die bemerkenswerte Einschätzung bei einem Treffen hinter verschlossenen Türen deutet auf die Nervosität in Bezug auf US-Staatsanleihen hin, die weltweit als „risikofreie“ Anlage gelten und als Sicherheit für Billionen von Dollar an Krediten pro Tag dienen. Es gibt zwar keine Anzeichen dafür, dass die europäischen Regulierungsbehörden bereits konkrete Maßnahmen ergreifen, aber die Äußerungen unterstreichen, wie schnell sich die Wahrnehmung von US-Staatsanleihen in der Welt innerhalb weniger Wochen verändert hat.

Der Markt für US-Staatsanleihen hat heftige Schwankungen erlebt, wobei die 10-jährige Rendite in der vergangenen Woche so stark wie seit zwei Jahrzehnten nicht mehr gestiegen ist, da die umfassenden Zölle von Präsident Donald Trump den Welthandel zu gefährden und die Wirtschaft in eine Rezession zu stürzen drohen. Die Anleger haben sich in Alternativen wie Gold, deutsche Bundesanleihen und den Euro gestürzt.

Die EIOPA in Frankfurt reagierte heute nicht sofort auf Anrufe und E-Mails, um einen Kommentar abzugeben. Hielkema sagte auch, dass die Turbulenzen auf dem Finanzmarkt wahrscheinlich hinter der Entscheidung der USA stehen, einige ihrer Zölle auszusetzen, so die Personen, die nicht genannt werden wollten, weil die Gespräche privat sind. Trump hatte in der vergangenen Woche angedeutet, dass die Pause den Handelspartnern die Möglichkeit geben sollte, sich zu einigen, obwohl er auch sagte, dass der Anleihemarkt „sehr heikel“ sei.

Hielkema sagte, dass Probleme in weniger sichtbaren Teilen des Marktes auftauchen könnten, wie z.B. bei Hedgefonds oder privaten Krediten, so Personen, die mit dem Thema vertraut sind. Sie fügten hinzu, dass Unternehmen, die nichtstaatliche Wertpapiere als Sicherheiten verwenden, in Zukunft mit Liquiditätsengpässen konfrontiert werden könnten.

Während die Aufsichtsbehörden erklärten, dass die Märkte derzeit angemessen funktionierten, kam es laut einer anderen Person, die mit der Diskussion vertraut ist, zu einer Zunahme der Nachschussforderungen für Unternehmen mit langen Derivatepositionen in Aktien und für Firmen, die feste Zinsen zahlen und variable Zinsen erhalten. Hedgefonds reduzierten ihre Positionen in hochverzinslichen Wertpapieren und Private Equity.

Die Minister diskutierten darüber, wie sie Trumps Zollkrieg angehen können, wenn die Verhandlungen beginnen, und wie sie Vergeltungsmaßnahmen ergreifen können, wenn die Gespräche scheitern, so die Personen. Die Hauptsorge des Treffens galt jedoch den Marktturbulenzen, so ein hoher Regierungsbeamter.

Der Bankensektor der Region sei zwar von den Turbulenzen bei US-Staatsanleihen betroffen, könne aber dank der über die Jahre aufgebauten Kapitalpuffer die Volatilität überstehen, so die Teilnehmer. Gleichzeitig plant die Europäische Bankenaufsichtsbehörde, sich bei ihrem nächsten Stresstest auf die geopolitischen Spannungen zu konzentrieren, hieß es.

Ein Vertreter der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) sagte, dass die derzeitige Umbruchphase eine Gelegenheit bieten könnte, die Dominanz der US-amerikanischen Finanz- und Marktakteure einzudämmen. Ein Vertreter der ESMA bestätigte, dass die Aufsichtsbehörde an dem Treffen teilnahm, lehnte es jedoch ab, sich zu den besprochenen Themen zu äußern.

FMW/Bloomberg