Die aktuell steigende Volatilität bei US-Staatsanleihen ruft Erinnerungen an den April-Crash wach, den Tag den Donald Trump einst als „Befreiungstag“ bezeichnete. Während die Märkte angespannt auf die Signale der Fed und die bevorstehenden Arbeitsmarktdaten blicken, wächst die Nervosität erneut – und die Frage, ob sich die Geschichte bald wiederholt, liegt in der Luft.
Volatilität bei Staatsanleihen als Warnsignal
Die steigende Volatilität bei Staatsanleihen weckt Erinnerungen an den April-Crash zum „Befreiungstag“, wie ihn Donald Trump genannt hat. Wie Bloomberg berichtet, nimmt die Volatilität am Markt für Staatsanleihen aufgrund der Unsicherheit über die Finanzen der US-Regierung sowie der Befürchtung zu, dass die am Freitag veröffentlichten Arbeitsmarktdaten die Erwartungen hinsichtlich einer Zinssenkung durch die US-Notenbank Fed zunichte machen könnten.
Die implizite Volatilität für Staatsanleihen mit einer Laufzeit von einem Monat stieg laut einer Messgröße der Intercontinental Exchange in den letzten drei Tagen um 12,12 Punkte. Das ist der höchste Wert seit dem „Liberation Day“ am 2. April, als Präsident Donald Trump die reziproken Zölle ankündigte.
Die Ausgaben- und Steuersenkungspläne der Trump-Regierung dürften die Finanzen des Landes weiter verschlechtern, sofern die Einnahmen aus den Zöllen nicht nachhaltig sind. Darüber hinaus werden die Märkte den am Freitag anstehenden US-Arbeitsmarktbericht genau beobachtet, um Hinweise auf die Politik der Fed zu erhalten, bevor die Notenbanker vor der Zinsentscheidung am 17. September in eine Blackout-Phase eintreten.
Zur Nervosität an den Märkten trägt zusätzlich bei, dass Trump mehr Kontrolle über die Fed erlangen will. Ein Beispiel hierfür ist der Vorstoß, Gouverneurin Lisa Cook zu entlassen. Dies lässt die Sorge aufkommen, die Unabhängigkeit der Fed könnte ins Wanken geraten. Laut den Strategen von JPMorgan spiegeln sich diese Bedenken eher in den Zinsen sowie in den Kursen von Gold und Aktien als in den Währungen wider.
Hohe Unsicherheit
„Der Anstieg ist wahrscheinlich auf die hohe Unsicherheit hinsichtlich der Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft zurückzuführen, verbunden mit zusätzlichen Sorgen um die Unabhängigkeit der Fed“, sagte Eugene Leow, Senior Rates Stratege bei der DBS Bank Ltd. in Singapur. „Die Märkte könnten auch über die saisonalen Schwankungen im September besorgt sein.“
Saisonale Muster deuten auf Gegenwind für diese Anlageklasse hin: Anleihen mit einer Laufzeit von mehr als zehn Jahren verzeichneten im September den größten monatlichen Verlust seit zehn Jahren, wie Daten von Bloomberg zeigen.
Die Rendite 30-jähriger US-Anleihen stieg am Mittwoch auf fast 5 % und erreichte damit den höchsten Stand seit Juli. Dies ist auf die Besorgnis über die US-Staatsschulden und die hohe Inflation zurückzuführen. Dies geschah, bevor sie nach einem schwächer als erwartet ausgefallenen Bericht über offene Stellen in den USA fiel. Der Bericht veranlasste die Händler, eine Zinssenkung der Fed in diesem Monat fast vollständig einzupreisen.
„Wir bleiben in Bezug auf die allgemeine Richtung sehr flexibel“, sagte Shinji Kunibe, leitender Portfoliomanager für globale festverzinsliche Wertpapiere bei Sumitomo Mitsui DS Asset Management Co., und fügte hinzu: „Wenn man zu kurzfristig denkt, riskiert man, aus dem Markt gedrängt zu werden, daher gehen wir kein großes direktionales Risiko ein.“
FMW/Bloomberg
Sieht nicht so aus als hätten die Märkte schon genug, die Indizes nähern sich schon wieder ihren Höchstkursen…
Würde Panik herrschen…sehe es anders aus….auch bei den Staatsanleihen…
Die Renditen der Langläufer sinken…also bleibt die Nachfrage stabil…bzw man nimmt lieber jetzt geringere Renditen in Kauf ,weil man in der Zukunft mit schneller sinkenden Leitzinsen rechnet…!