Vorsicht! Divergenz zwischen Dow Jones Industrials und Dow Jones Transports

Von Markus Fugmann

Der Dow Jones (Industrials) handelt auf Allzeithoch, nichts scheint seinen weiteren Anstieg verhindern zu können – zumindest so lange die Märkte davon ausgehen, dass die Zinsen in den USA nicht zeitnah angehoben werden. Aber da gibt es eine derzeit eine unschöne Divergenz zwischen dem Dow Jones Industrial und dem Dow Jones Transports. Letzterer erfaßt, wie der Name schon sagt, den Transportsektor, und ist daher ein guter Indikator für die Auftragslage in der amerikanischen Wirtschaft.

In der Vergangenheit war der Dow Transports ein guter Frühindikator für den Zustand der US-Ökonomie: haben Transportunternehmen wenig Aufträge, ist das nachvollziehbarerweise kein gutes Zeichen für die Konjunktur. In der Vergangenheit war daher eine Schwäche beim Dow Jones Transports ein zuverlässiges Warnzeichen, das Unheil ankündigte. In den Jahren 1937, 1946, 1961, 1973, 1981, 1998, 2000 und 2007 drehte der Dow Jones Transports bereits früher nach unten als der Gesamtmarkt und nahm damit die kommende Entwicklung vorweg.

Folgender Chart (von zerohedge.com) zeigt, dass insbesondere seit dem April der Dow Jones Transports nach unten dreht, während der Dow Jones Industrials weiter steigt. Diese Divergenz sollte skeptisch stimmen und stellt ein Warnsignal dar: die Kurse der Hauptindizes in den USA koppeln sich derzeit viel zu stark von der Realwirtschaft ab: