Eine robustere Entwicklung der US-Wirtschaft würde bedeuten: Weiterhin gute Unternehmensgewinne, weiterhin Konsumrausch der Amerikaner. Aber eben auch keine Aussicht auf deutlich sinkende Fed-Zinsen. Die Wirtschaftsstärke könnten die Märkte also so oder so interpretieren. Aktuell hört man von absoluten Größen der Wall Street euphorische Aussagen zur Konjunkturentwicklung in den USA.
Die Finanzgrößen, die sich diese Woche in Riad zum jährlichen saudi-arabischen Treffen im Stil des Weltwirtschaftsforums in Davos versammeln, äußerten sich überwiegend optimistisch über die Aussichten für die US-Wirtschaft, zeigten sich jedoch besorgt über das schleppende Wachstum in Europa. Banker und Finanziers, darunter Jane Fraser von der Citigroup, Larry Fink von BlackRock, David Solomon von Goldman Sachs und mehrere andere führende Persönlichkeiten aus der Finanzwelt, nahmen an der Future Investment Initiative des Königreichs teil, zu deren regelmäßigen Teilnehmern sie inzwischen gehören.
Bloomberg berichtet hierzu: „Der US-Wirtschaft geht es recht gut, sie hat sich als sehr widerstandsfähig erwiesen“, sagte Solomon und fügte hinzu, dass er von einem ‚sanften Landen‘ ausgeht. Dies ist eine große Veränderung gegenüber den Jahren nach der Covid-19-Pandemie, als die FII-Teilnehmer große Sorge vor einer amerikanischen Rezession hatten.
Die US-Wirtschaft wird in diesem Jahr um 2,8 % wachsen, teilte der Internationale Währungsfonds letzte Woche mit, als er das Wachstum des Landes nach oben korrigierte. Die Eurozone wird laut IWF nur um 0,8 % und Großbritannien um 1,1 % wachsen. Die US-Notenbank senkte im vergangenen Monat ihren Leitzins um einen halben Prozentpunkt, ein überraschender Beginn einer geldpolitischen Wende, die den US-Arbeitsmarkt stützen soll.
Viele der Führungskräfte in Riad waren der Meinung, dass die Marktwetten auf Zinssenkungen der Fed völlig übertrieben sind. Auf die Frage, ob sie glauben, dass es in diesem Jahr noch zwei weitere Zinssenkungen geben wird, hob kein einziger der Führungskräfte in einer Runde, zu der die Chefs von Goldman Sachs, Morgan Stanley, Standard Chartered, Carlyle, Apollo Global Management und State Street gehörten, die Hand. Die Mehrheit stimmte zu, dass es bis Ende 2024 noch eine weitere Senkung geben könnte.
„Ich denke, wir müssen den Zentralbanken auf der ganzen Welt, insbesondere der Fed, viel Anerkennung zollen, wo Anerkennung angebracht ist“, sagte Harvey Schwartz von der Carlyle Group. “Niemand hat mit einer Erhöhung um 500 Basispunkte und jetzt mit einer Senkung der Zinssätze gerechnet.“
Führungskräfte äußerten abseits der starken US-Wirtschaft jedoch auch wiederholt eine Reihe von Bedenken, darunter konjunkturelle die Schwäche in Europa, die hinter den Erwartungen zurückbleibenden globalen Wachstumsprognosen und geopolitische Risiken. „Europa wächst nicht sehr schnell“, sagte Bill Winters, der Vorstandsvorsitzende von Standard Chartered.
Das Wachstum der europäischen Unternehmensgewinne sei im Wesentlichen auf die Märkte außerhalb des Kontinents zurückzuführen, sagte er. “Das ist ein strukturelles Problem.“ Goldmans Solomon sagte in einem heutigen Interview mit Bloomberg TV, er sei „etwas besorgter über das europäische Wachstum und auch über die wirtschaftliche Situation in China“.
Letzte Woche senkte der IWF seine globale Wachstumsprognose für 2025 und warnte vor zunehmenden Risiken durch Kriege bis hin zu Handelsprotektionismus. Unterdessen sind die Konflikte im Nahen Osten eskaliert und der zermürbende Krieg zwischen Russland und der Ukraine geht weiter.
Die Redner der Konferenz betonten auch schnell, dass die US-Wahlen am 5. November eine der größten Unsicherheiten für die Märkte darstellen. Vizepräsidentin Kamala Harris und der ehemalige Präsident Donald Trump liegen in den Umfragen gleichauf.
„Die Erwartung ist heute, dass Donald Trump das Weiße Haus gewinnt“, sagte Ken Griffin, CEO von Citadel. “Wir befinden uns in diesem Moment höchster Unsicherheit. Es ist ein Rennen, bei dem Trump als Favorit gilt, aber es ist fast wie ein Münzwurf.“
Dann gibt es noch die Unklarheit über die Politik, die nach der Wahl kommen könnte. „Es ist schwer, an die Geldpolitik im Jahr 2025 in den USA zu denken, solange die Wahl nicht vorbei ist und wir keine klare Vorstellung von den politischen Maßnahmen haben“, sagte Soloman von Goldman.
FMW/Bloomberg
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